El HYPE de Hyperliquid obtiene un objetivo de precio de $319 de Multicoin

El 25 de junio, Multicoin Capital (Multicoin) publicó una valoración completa para HYPE, el token nativo de Hyperliquid, indicando que los ingresos anuales del protocolo alcanzarán aproximadamente $8 mil millones para 2028, lo que resulta en un objetivo de precio de $319, más de cinco veces su valor de negociación actual de alrededor de $63.

La firma reveló que han estado construyendo una de sus mayores posiciones de fondos líquidos en HYPE desde principios de 2026. «HYPE es ahora una de nuestras mayores posiciones de fondos líquidos y hemos estado acumulando agresivamente desde febrero», publicó en X Spencer Applebaum, uno de los socios de inversión de Multicoin.

El anuncio llega mientras Hyperliquid consolida su dominio en el comercio de derivados descentralizados y se expande a clases de activos tradicionales. Esta trayectoria podría transformar la forma en que los mercados de capitales de todo el mundo podrán acceder al comercio de activos digitales sin necesidad de ningún permiso para hacerlo.

Los ETF y el staking impulsan el rally del HYPE

Dos factores separados están impulsando el aumento de HYPE hasta su máximo histórico de más de $75. El primero es su adopción institucional a través de ETFs spot regulados. Según MarketForces Africa, la entrada neta en ETFs de HYPE ha superado recientemente los $17 millones en un solo período de 24 horas, con entradas acumuladas de $171 millones. Además, una billetera no identificada retiró 572.900 tokens HYPE (aproximadamente $40 millones) de Coinbase Prime y los apostó inmediatamente en la plataforma Hyperliquid, marcando uno de los eventos de staking individuales más grandes en los últimos meses.

El segundo factor detrás del aumento de HYPE es que Hyperliquid ha estado expandiéndose más allá de los mercados nativos de criptomonedas en los que originalmente operaba. El primer contrato perpetuo vinculado a SpaceX de Hyperliquid (SPCX) vio más de $1.2 mil millones en volumen de futuros pre-IPO negociados, convirtiéndose en el activo más negociado en la plataforma. La investigación de Multicoin muestra que el interés abierto vinculado a activos del mundo real en la plataforma Hyperliquid es de poco menos de $2.9 mil millones, mientras que un contrato perpetuo de S&P 500 con licencia produjo más de $100 millones en volumen diario durante su primera semana. Además, petróleo, oro, plata, índices bursátiles y acciones individuales están disponibles a través de implementadores de terceros.

Ingresos, cuota de mercado y la comparación con Binance

La valoración de Multicoin se basa en la rápida captura de volumen de negociación de Hyperliquid de los intercambios centralizados. El protocolo generó aproximadamente $873 millones en ingresos en un volumen de negociación de aproximadamente $2.9 billones durante 2025, según el informe. Su base de usuarios se triplicó de alrededor de 301.000 a 923.000 durante ese período, y el interés abierto cerró el año cerca de $6 mil millones.

Esas estadísticas han aumentado drásticamente. Ahora, el interés abierto es de aproximadamente $9.6 mil millones, lo que representa más del 59% del tamaño total del mercado de futuros perpetuos descentralizados. El volumen mensual de perpetuos de Hyperliquid ha alcanzado aproximadamente el 17% del de Binance, mientras que el interés abierto se sitúa en aproximadamente el 21% del mayor exchange centralizado, ambos en máximos históricos frente a competidores centralizados.

Multicoin comparó el ascenso de Hyperliquid con el de Binance en 2017, cuando se convirtió en el exchange centralizado dominante después de solo seis meses como nuevo jugador. También enfatizaron que Hyperliquid tiene algunas ventajas estructurales debido a su arquitectura y la forma en que procesa las órdenes, siendo ejecutadas completamente on-chain junto con un mecanismo de recompra donde aproximadamente el 99% de los ingresos del protocolo se utilizan para recomprar tokens HYPE.

HYPE cotiza actualmente a aproximadamente $63 por token, lo que es aproximadamente 36 veces las ganancias de los últimos doce meses y alrededor de 30 veces si se tiene en cuenta el acuerdo de ingresos recientemente establecido con Coinbase/USDC. El objetivo de precio de $319 asume un múltiplo de 20 veces la estimación de Multicoin de las ganancias de 2028.

Respaldos más amplios de la industria

Multicoin no está aislado en su opinión. Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, ha apostado $100,000 a que HYPE tendrá un mejor desempeño que cualquiera de las diez principales criptomonedas actuales, en términos de USD, hasta finales de este año calendario, con Kyle Samani, cofundador de Multicoin, igualando la apuesta de Hayes y nombrando a Solana como su selección. Antes de la apuesta, Hayes había estimado que HYPE podría valer $150 para agosto de 2026.

Según el Director de Inversión de Bitwise, Matt Hougan, Hyperliquid es «uno de los proyectos de criptomonedas más importantes que han surgido en años». Además, cree que el proyecto está siendo subvalorado por los inversores que lo consideran simplemente un lugar de negociación de derivados de criptomonedas en lugar de una plataforma de negociación global completa para traders de mercado masivo en acciones, materias primas, intercambios de divisas y predicciones.

Aunque existe el potencial de éxito, también existe el potencial de problemas relacionados con la descentralización, la gobernanza, el riesgo regulatorio, la presión de la competencia y los problemas del sistema de margen basados en préstamos malos escritos por Hyperliquid en nombre de los clientes. The Financial Times informó recientemente que Estados Unidos ha aprobado la adición de la negociación de futuros perpetuos para los intercambios domiciliados en EE. UU. como resultado del crecimiento internacional de Hyperliquid.

La reciente introducción del comercio de opciones y los mercados de predicción ofrecidos por Hyperliquid a través de la actualización HIP-4, además de la capacidad de realizar margen de portafolio en múltiples clases de activos, aumentará aún más el volumen siempre que haya una adopción adecuada. La plataforma experimentó un aumento de más de 44.000 nuevas direcciones de billetera en un día concreto de la semana pasada, lo que ha llevado el total de usuarios a más de 2,15 millones. Con este crecimiento, si la trayectoria de ganancias de los usuarios en el Proyecto Multicoin puede sostener tal aumento en el volumen debería ayudar a decidir si el objetivo de $319 es demasiado alto o demasiado bajo.