Hyperliquid의 HYPE에 대해 Multicoin이 319달러의 목표 가격을 제시했습니다

6월 25일, 멀티코인 캐피털(Multicoin)은 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 네이티브 토큰인 HYPE의 전체 가치 평가를 발표하며, 해당 프로토콜의 연간 수익이 2028년까지 약 80억 달러에 달할 것으로 예상하고 목표 가격을 319달러로 제시했습니다. 이는 현재 거래가인 약 63달러의 5배가 넘는 수치입니다.

해당 회사는 2026년 초부터 HYPE에 대한 유동성 펀드 포지션을 최대 규모로 구축해 왔다고 밝혔습니다. 멀티코인 의 투자 파트너 중 한 명인 스펜서 애플바움은 X에 게시한 글에서 "HYPE는 현재 저희의 최대 유동성 펀드 포지션 중 하나이며, 2월부터 공격적으로 매수해 왔습니다."라고 말했습니다.

이번 발표는 하이퍼리퀴드가 탈중앙화 파생상품 거래 시장에서의 입지를 강화하고 전통적인 자산군으로 사업을 확장하는 가운데 나온 것입니다. 이러한 행보는 전 세계 자본 시장이 별도의 허가 없이 디지털 자산 거래에 접근할 수 있는 방식을 혁신적으로 변화시킬 수 있습니다.

ETF와 스테이킹이 과열 랠리를 부추기고 있다

HYPE 토큰이 사상 최고가인 75달러를 돌파한 데에는 두 가지 요인이 작용하고 있습니다. 첫째는 규제된 현물 ETF를 통한 기관 투자자들의 HYPE 토큰 도입입니다. MarketForces Africa에 따르면, 최근 HYPE ETF로의 순유입액이 24시간 만에 1,700만 달러를 넘어섰고, 누적 유입액은 1억 7,100만 달러에 달합니다. 또한, 한 개인dent에서 코인베이스 프라임을 통해 572,900개의 HYPE 토큰 (약 4,000만 달러)을 인출하여 하이퍼리퀴드 플랫폼에 즉시 스테이킹하는 사례가 발생했는데, 이는 최근 몇 달간 발생한 단일 스테이킹 이벤트 중 가장 큰 규모 중 하나입니다.

HYPE의 성장을 이끈 두 번째 요인은 Hyperliquid가 원래 사업을 운영했던 암호화폐 시장을 넘어 확장해 왔다는 점입니다. Hyperliquid의 첫 번째 SpaceX 연계 무기한 계약tracSPCX)은 IPO 이전 선물 거래량에서 12억 달러 이상을 기록하며 플랫폼에서 가장 많이 거래된 자산이 되었습니다. Multicoin의 연구에 따르면 Hyperliquid 플랫폼의 실제 자산 연계 미결제 약정은 29억 달러에 육박하며, 라이선스를 받은 S&P 500 무기한 계약은trac주에 일일 거래량 1억 달러 이상을 기록했습니다. 또한, 석유, 금, 은, 주식 지수 및 개별 주식도 제3자 배포업체를 통해 거래할 수 있습니다.

매출, 시장 점유율 및 Binance 의 비교

멀티코인의 가치는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 중앙 집중식 거래소로부터 거래량을 빠르게 확보한 데 기반을 두고 있습니다. 보고서에 따르면, 이 프로토콜은 2025년까지 약 2조 9천억 달러의 거래량으로 약 8억 7천 3백만 달러의 수익을 창출했습니다. 같은 기간 동안 사용자 수는 약 30만 1천 명에서 92만 3천 명으로 세 배 증가했으며, 미결제 약정은 연말에 약 60억 달러에 달했습니다.

이러한 통계 수치는matic증가했습니다. 현재 미결제 약정은 약 96억 달러에 달하며, 이는 탈중앙화 무기한 선물 시장 전체 규모의 59% 이상을 차지합니다. 하이퍼리퀴드의 월간 무기한 거래량은 Binance의 약 17%에 달하고, 미결제 약정은 최대 중앙 집중식 거래소의 약 21% 수준으로, 두 수치 모두 중앙 집중식 경쟁업체 대비 사상 최고치를 기록했습니다.

멀티코인은 하이퍼리퀴드의 성장을 2017년 Binance신규 진입 6개월 만에 지배적인 중앙 집중식 거래소로 부상했던 사례와 비교했습니다. 또한 하이퍼리퀴드는 아키텍처와 주문 처리 방식 덕분에 구조적인 이점을 갖고 있다고 강조했는데, 이는 모든 거래가 온체인에서 실행되고 프로토콜 수익의 약 99%가 HYPE 토큰 매입에 사용되는 바이백 메커니즘을 갖추고 있기 때문입니다.

HYPE는 현재 토큰당 약 63달러에 거래되고 있으며, 이는 지난 12개월간의 순이익 대비 약 36배, 최근 체결된 코인베이스/USDC 수익 계약을 고려하면 약 30배에 해당합니다. 목표 주가인 319달러는 멀티코인이 추정한 2028년 순이익의 20배를 기준으로 산정되었습니다.

더 폭넓은 업계 지원

멀티코인(Multicoin)의 의견에 동의하는 사람들이 많습니다. 비트멕스(BitMEX) 공동 창업자 아서 헤이즈는 HYPE가 올해 말까지 현재 시가총액 상위 10개 암호화폐 중 어느 것보다도 더 나은 성과를 낼 것이라고 10만 달러를 걸었습니다. 멀티코인 공동 창업자 카일 사마니 역시 헤이즈와 같은 금액을 걸고 Solana (Solana)를 선택했습니다. 헤이즈는 베팅에 앞서 HYPE가 2026년 8월까지 150달러까지 오를 수 있다고 예상한 바 있습니다.

Bitwise의 최고 투자 책임자(CIO)인 Matt Hougan 에 따르면 Hyperliquid는 "최근 몇 년 동안 등장한 가장 중요한 암호화폐 프로젝트 중 하나"입니다. 또한 그는 투자자들이 Hyperliquid를 단순히 암호화폐 파생상품 거래소로만 여기고, 주식, 상품, 외환 거래 및 예측 등 일반 시장 투자자를 위한 완전한 글로벌 거래 플랫폼으로 인식하지 않아 그 가치를 저평가하고 있다고 생각합니다.

야옹 – $HYPE 가 150달러까지

…

TradFi 엿먹어라

, Clarity Act 엿먹어라

, 시저 만세!!!! pic.twitter.com/UlqtnXuMdk

— 아서 헤이즈 (@CryptoHayes) 2026년 5월 30일

성공 가능성이 존재하지만, 분산화, 지배구조, 규제 위험, 경쟁업체의 압력, 그리고 하이퍼리퀴드가 고객을 대신하여 작성한 부실 대출로 인한 마진 시스템 문제와 관련된 잠재적 문제점도 존재합니다. 파이낸셜 타임스는 최근 하이퍼리퀴드의 국제적 성장으로 인해 미국 정부가 미국 내 거래소에 무기한 선물 거래를 허용하는 것을 승인했다고 보도했습니다.

최근 Hyperliquid가 HIP-4 업그레이드를 통해 제공하는 옵션 거래 및 예측 시장 도입과 더불어 다양한 자산 클래스에 걸쳐 포트폴리오 마진 거래를 수행할 수 있게 됨으로써, 적절한 사용자 확보가 이루어진다면 거래량은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 지난주 44,000개 이상의 신규 지갑 주소가 현재 총 사용자 수는 215만 명을 넘어섰습니다. 이러한 성장세를 고려할 때, 멀티코인 프로젝트 사용자들의 수익 궤적이 이러한 거래량 증가를 지속적으로 유지할 수 있을지 여부가 319달러 목표가가 지나치게 높은지 낮은지를 판단하는 데 중요한 단서가 될 것입니다.