حددت منصة Multicoin السعر المستهدف لسهم HYPE التابع لشركة Hyperliquid عند 319 دولارًا

في 25 يونيو، نشرت شركة Multicoin Capital (Multicoin) تقييمًا كاملاً لـ HYPE، الرمز الأصلي لـ Hyperliquid، مشيرة إلى أن الإيرادات السنوية للبروتوكول ستصل إلى حوالي 8 مليارات دولار بحلول عام 2028، مما أدى إلى سعر مستهدف قدره 319 دولارًا - أي أكثر من خمسة أضعاف قيمته الحالية في التداول التي تبلغ حوالي 63 دولارًا.

كشفت الشركة أنها كانت تبني واحدة من أكبر مراكزها في صندوق السيولة في HYPE منذ بداية عام 2026. "HYPE هي الآن واحدة من أكبر مراكز صندوق السيولة لدينا، وقد كنا نجمعها بقوة منذ فبراير"، كما نشر على X سبنسر أبلباوم، أحد شركاء الاستثمار في Multicoin.

يأتي هذا الإعلان في وقت تعزز فيه شركة هايبرليكويد سيطرتها على تداول المشتقات اللامركزية وتتوسع لتشمل فئات الأصول التقليدية. وقد يُحدث هذا المسار تحولاً جذرياً في كيفية وصول أسواق رأس المال العالمية إلى تداول الأصول الرقمية دون الحاجة إلى أي تصريح.

صناديق المؤشرات المتداولة والمضاربة تغذيان موجة الارتفاعات المتوقعة

هناك عاملان منفصلان يدفعان عملة HYPE إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، متجاوزةً 75 دولارًا. أولهما هو اعتمادها المؤسسي من خلال صناديق المؤشرات المتداولة الفورية المنظمة. ووفقًا لشركة MarketForces Africa، فقد تجاوز صافي التدفقات النقدية الداخلة إلى صناديق HYPE المتداولة 17 مليون دولار خلال 24 ساعة فقط، بإجمالي تدفقات بلغ 171 مليون دولار. إضافةً إلى ذلك، سحبت محفظة مجهولةdent572,900 رمز HYPE (ما يعادل 40 مليون دولار تقريبًا) من منصة Coinbase Prime، وقامت على الفور بإيداعها في منصة Hyperliquid، مسجلةً بذلك واحدة من أكبر عمليات الإيداع الفردية في الأشهر الأخيرة.

العامل الثاني وراء صعود منصة هايبرليكويد هو توسعها خارج أسواق العملات الرقمية التي كانت تعمل فيها في الأصل. فقد شهد أول عقد دائم مرتبط بشركة سبيس إكس (SPCX) على منصة هايبرليكويدtracتداول للعقود الآجلة قبل طرحه للاكتتاب العام الأولي تجاوز 1.2 مليار دولار، ليصبح بذلك الأصل الأكثر تداولاً على المنصة. وتشير أبحاث مولتيكوين إلى أن حجم التداول المفتوح المرتبط بالأصول في العالم الحقيقي على منصة هايبرليكويد يقارب 2.9 مليار دولار، بينماtracحجم تداول يومي تجاوز 100 مليون دولار خلال أسبوعه الأول. إضافةً إلى ذلك، تتوفر النفط والذهبوالفضة ومؤشرات الأسهم والأسهم الفردية عبر جهات خارجية.

الإيرادات، والحصة السوقية، ومقارنة منصة Binance

تستند قيمة Multicoin إلى قدرة Hyperliquid على الاستحواذ السريع على حجم التداول من منصات التداول المركزية. ووفقًا للتقرير، حقق البروتوكول إيرادات بلغت حوالي 873 مليون دولار أمريكي من حجم تداول يقارب 2.9 تريليون دولار أمريكي خلال عام 2025. وتضاعف عدد مستخدميه ثلاث مرات، من حوالي 301 ألف مستخدم إلى 923 ألف مستخدم خلال تلك الفترة، وبلغت قيمة المراكز المفتوحة في نهاية العام ما يقارب 6 مليارات دولار أمريكي.

شهدت هذه الإحصائيات ارتفاعًاmatic. يبلغ حجم التداول المفتوح حاليًا حوالي 9.6 مليار دولار، ما يمثل أكثر من 59% من إجمالي حجم سوق العقود الآجلة الدائمة اللامركزية. وصل حجم التداول الشهري للعقود الآجلة الدائمة على منصة هايبرليكويد إلى حوالي 17% من حجم التداول على منصة Binance، بينما يبلغ حجم التداول المفتوح حوالي 21% من حجم التداول على أكبر منصة تداول مركزية، وكلاهما في أعلى مستوياته على الإطلاق مقارنةً بالمنافسين المركزيين.

قارنت منصة Multicoin صعود منصة Hyperliquid بصعود منصة Binanceفي عام 2017 عندما أصبحت المنصة المركزية المهيمنة بعد ستة أشهر فقط من دخولها السوق. كما أكدت المنصة على أن Hyperliquid تتمتع بمزايا هيكلية بفضل بنيتها وطريقة معالجتها للأوامر، حيث يتم تنفيذها بالكامل على سلسلة الكتل، بالإضافة إلى آلية إعادة شراء تُخصص فيها حوالي 99% من عائدات البروتوكول لإعادة شراء رموز HYPE.

يُباع رمز HYPE حاليًا بسعر 63 دولارًا تقريبًا، أي ما يعادل 36 ضعفًا تقريبًا لأرباح الاثني عشر شهرًا الماضية، ونحو 30 ضعفًا عند الأخذ في الاعتبار اتفاقية الإيرادات المبرمة مؤخرًا بين Coinbase وUSDC. ويفترض السعر المستهدف البالغ 319 دولارًا مضاعفًا قدره 20 ضعفًا لتقديرات Multicoin لأرباح عام 2028.

دعم أوسع من قطاع الصناعة

لا تنفرد Multicoin بهذا الرأي. فقد راهن آرثر هايز، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، بمبلغ 100 ألف دولار على أن عملة HYPE ستتفوق على أي من أفضل عشر عملات مشفرة حاليًا - بالدولار الأمريكي - حتى نهاية هذا العام، وقد وافق كايل ساماني، المؤسس المشارك الآخر لـ Multicoin، على رهان هايز واختار عملة Solana . قبل هذا الرهان، كان هايز قد توقع أن تصل قيمة HYPE إلى 150 دولارًا بحلول أغسطس 2026.

بحسب مات هوجان، فإن Hyperliquid "أحد أهم مشاريع العملات الرقمية التي ظهرت في السنوات الأخيرة". ويرى أيضاً أن المستثمرين يقللون من قيمة المشروع، إذ يعتبرونه مجرد منصة لتداول مشتقات العملات الرقمية، بدلاً من كونه منصة تداول عالمية متكاملة لتجار السوق الشامل في الأسهم والسلع وتداول العملات الأجنبية والتنبؤات.

مياو - سعر سهم $HYPE إلى 150 دولارًا

...

تباً للتمويل التقليدي،

تباً لقانون الوضوح،

عاش قيصر! pic.twitter.com/UlqtnXuMdk

— آرثر هايز (@CryptoHayes) 30 مايو 2026

على الرغم من وجود إمكانية للنجاح، إلا أن هناك أيضًا احتمالية لظهور مشاكل تتعلق باللامركزية، والحوكمة، والمخاطر التنظيمية، وضغوط المنافسة، ومشاكل نظام الهامش نتيجة للقروض المتعثرة التي قدمتها شركة هايبرليكويد نيابةً عن عملائها. وقد ذكرت صحيفة فايننشال تايمز مؤخرًا أن الولايات المتحدة وافقت على إضافة تداول العقود الآجلة الدائمة للبورصات الأمريكية نتيجةً لنمو هايبرليكويد الدولي.

سيساهم إطلاق منصة Hyperliquid مؤخرًا لأسواق تداول الخيارات والتنبؤات عبر تحديث HIP-4، بالإضافة إلى إمكانية إدارة هوامش المحافظ عبر فئات أصول متعددة، في زيادة حجم التداول بشكل ملحوظ طالما استمر الإقبال عليها. شهدت المنصة ارتفاعًا كبيرًا في عدد عناوين المحافظ الجديدة بأكثر من 44,000 عنوان في يوم واحد خلال الأسبوع الماضي، ليصل إجمالي عدد المستخدمين إلى أكثر من 2.15 مليون مستخدم. مع هذا النمو، سيُساعدنا تقييم قدرة مسار أرباح مستخدمي مشروع Multicoin على دعم هذا الارتفاع في حجم التداول في تحديد ما إذا كان السعر المستهدف البالغ 319 دولارًا مرتفعًا جدًا أم منخفضًا جدًا.