Crescente speranza per il rallentamento dolce dell'economia USA

Il battito cardiaco vibrante dell'economia degli Stati Uniti pulsa di speranza, anche mentre rallenta dolcemente. Con il tassativizzazione della politica monetaria della Federal Reserve, le nuvole tempestose della recessione si diradano e l'ottimismo è in aumento.

La recente serie di aumenti dei tassi d'interesse non ha gettato l'economia nella depressione. Invece, sta plasmando un atterraggio morbido – uno scenario in cui il controllo dell'inflazione non distrugge l'attività economica. C'è una crescente convinzione che gli Stati Uniti potrebbero riuscirci. Ecco come.

Le deboli voci dell'inflazione

L'inflazione era quel fantasma inquietante, che persisteva e si rifiutava di essere scacciato. Ma ora si sta raffreddando, e le voci stanno diventando più deboli.

A giugno, la misura principale dell'indice dei prezzi delle spese per il consumo personale – una preferita della Federal Reserve – è scesa al 4,1%, un sollievo rispetto al 4,6% di maggio.

Questo è il suo livello più basso da ottobre dell'anno scorso. Anche l'indice dei costi del lavoro, un altro indicatore essenziale, è sceso al 1% nel secondo trimestre rispetto al precedente 1,2%.

Sebbene queste cifre siano inferiori alle attese, segnalano che l'atteso atterraggio morbido potrebbe essere a portata di mano. La crescita dei salari, pur contribuendo all'inflazione, ha mostrato un rallentamento, mantenendo il polso del consumatore statunitense forte ma non eccessivamente.

Tuttavia, questo non significa che i fantasmi siano completamente sconfitti. Sebbene ci sia ottimismo nell'aria, alcuni avvertono ancora che un fallimento della politica o aumenti dei tassi troppo aggressivi potrebbero ancora spingere gli Stati Uniti in una recessione. Le note di cautela persistono, ma sono meno minacciose di prima.

La danza resiliente della crescita

Cosa sta succedendo sul fronte della crescita? Sta danzando, in modo resiliente. Il tasso di crescita dell'economia statunitense per il secondo trimestre è arrivato al 2,4% su base annualizzata. Non è solo un passo falso; è un passo robusto, che supera le previsioni dell'1,8% e persino il tasso del 2% del primo trimestre.

Anche il mercato azionario si sta muovendo al ritmo. L'indice azionario S&P 500 è in aumento di quasi il 20% da inizio anno, mentre il Nasdaq Composite ha registrato un aumento del 37%, in parte grazie all'eccitazione intorno all'intelligenza artificiale e alle azioni delle grandi aziende tecnologiche.

Anche il mercato obbligazionario si sta muovendo, con le aziende più rischiose che godono dei premi di prestito più bassi in oltre un anno.

Ma è questa una danza selvaggia o un valzer misurato? Jay Powell, il presidente della Fed, ha riconosciuto la revoca delle previsioni di una recessione negli Stati Uniti, ma sottolinea che c'è ancora bisogno di portare l'inflazione al target.

Raggiungere la disinflazione senza danneggiare il mercato del lavoro è indubbiamente positivo, ma una crescita più forte potrebbe potenzialmente riaccendere i fuochi inflazionistici.

Nelle parole di un principale economista statunitense, la storia associa spesso l'alta inflazione e i rapidi aumenti dei tassi di interesse alla recessione. Ma gli Stati Uniti di oggi non stanno marciando ciecamente allo stesso ritmo storico.

Il ciclo aziendale post-Covid ha aggiunto un ritmo unico, e la danza deve essere coreografata di conseguenza.

L'economia degli Stati Uniti non è in un valzer meccanico; è in una danza complessa, che bilancia la crescita con il controllo dell'inflazione, i tassi di interesse con l'attività economica. Un atterraggio morbido potrebbe essere all'orizzonte, e se l'inflazione si attesta al 2,6% o al 2,7% senza massive perdite di posti di lavoro, potrebbe non significare la fine.

La crescente speranza per un rallentamento dolce dell'economia degli Stati Uniti riflette un ottimismo coraggioso. È un quadro dinamico, che è outspoken nella sua fiducia ma critico nella sua consapevolezza dei rischi sottostanti.