미 경제의 부드러운 감속에 대한 희망 증가

미 경제의 활기찬 심장은 희망을 품고 뛰고 있습니다, 비록 그것이 부드럽게 감속하고 있더라도. 연방준비제도(Fed)의 긴축 통화정책으로 인해 경기 침체의 구름이 걷히고 낙관론이 높아지고 있습니다.

최근의 금리 인상 연쇄는 경기를 침체로 몰아넣지 않았습니다. 대신 인플레이션 통제가 경제 활동을 파괴하지 않는 시나리오인 '소프트 랜딩(부드러운 착륙)'을 형성하고 있습니다. 미국이 이를 성공시킬 것이라는 믿음이 커지고 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

인플레이션의 미미한 속삭임

인플레이션은 오랫동안 사라지지 않는 유령과 같았습니다. 하지만 이제 식어가고 있으며, 그 속삭임은 점점 더 희미해지고 있습니다.

6월, 연방준비제도가 선호하는 개인소비지출(PCE) 가격지수의 핵심 지표는 5월의 4.6%에서 완화된 감소로 4.1%로 하락했습니다.

이는 지난해 10월 이후 최저 수준입니다. 또 다른 필수 지표인 고용비용지수도 전 분기 1.2%에서 2분기 1%로 하락했습니다.

이 수치는 예상보다 낮지만, 오랫동안 기다려온 소프트 랜딩이 가까워지고 있음을 시사합니다. 인플레이션에 기여했음에도 불구하고 임금 성장은 둔화되었으며, 이는 미국 소비자의 심박수를 강력하게 유지하면서도 과도하지 않게 하고 있습니다.

하지만 이것이 유령들이 완전히 퇴치되었다는 의미는 아닙니다. 공기 중에는 낙관론이 퍼져 있지만, 일부는 정책 실패나 과도한 금리 인상이 미국을 여전히 경기 침체로 밀어넣을 수 있다고 경고합니다. 경고의 목소리는 여전히 남아 있지만, 이전보다는 덜 위협적으로 들립니다.

성장의 회복력 있는 춤

성장 측면에서는 어떤 일이 일어나고 있을까요? 그것은 회복력 있게 춤을 추고 있습니다. 미국 경제의 2분기 성장률은 연율 기준 2.4%로 나타났습니다. 이는 단순한 shuffle(발걸음 옮기기)이 아니라, 1.8%의 전망치를 앞지르고 1분기 2%의 성장률을 능가하는 견고한 한 걸음입니다.

주식 시장도 이 리듬에 맞춰 흔들리고 있습니다. S&P 500 지수는 올해 초 대비 거의 20% 상승했으며, 나스닥 종합지수는 인공지능과 대형 기술주에 대한 기대감 덕분에 37% 상승했습니다.

채권 시장도 흥겹게 움직이고 있으며, 위험도가 높은 기업들은 1년 이상 최저 수준의 차입 프리미엄을 누리고 있습니다.

하지만 이것이 wild dance(광란의 춤)인지 measured waltz(신중한 왈츠)인지에 대해, 연방준비제도 의장인 제롬 파월은 미국 경기 침체에 대한 전망치를 철회했다고 인정하면서도, 인플레이션을 목표 수준으로 낮추기 위한 필요성은 여전히 강조했습니다.

노동 시장에 해를 끼치지 않고 디플레이션을 달성하는 것은 분명 긍정적이지만, 더 강력한 성장은 인플레이션의 불씨를 다시 타오르게 할 가능성이 있습니다.

한 미국 수석 경제학자의 말처럼, 역사는 높은 인플레이션과 빠른 금리 인상을 경기 침체와 연관시키는 경향이 있습니다. 하지만 오늘날 미국은 역사적인 리듬에 맹목적으로 맞춰 행진하지는 않습니다.

코로나19 팬데믹 이후의 비즈니스 사이클은 독특한 리듬을 추가했으며, 이에 맞춰 춤의 안무가 조정되어야 합니다.

미국 경제는 기계적인 왈츠를 추는 것이 아니라, 성장과 인플레이션 통제, 금리와 경제 활동 사이의 균형을 맞추는 복잡한 춤을 추고 있습니다. 부드러운 착륙이 임박해 있을 수 있으며, 만약 인플레이션이 대규모 실업 없이 2.6% 또는 2.7%에 안착한다면 그것은 파국을 의미하지 않을 수도 있습니다.

미 경제의 부드러운 감속에 대한 희망 증가는 용감한 낙관론을 반영합니다. 이는 자신감은 강하지만 근본적인 위험에 대해서는 비판적인 인식을 가진 역동적인 그림입니다.