Esperanza creciente para la suave desaceleración de la economía de EE. UU.

El vibrante latido de la economía de EE. UU. late con esperanza, incluso mientras se desacelera suavemente. Con el endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal, las nubes de tormenta de la recesión se están disipando y el optimismo está en aumento.

La reciente serie de aumentos de las tasas de interés no ha sumido a la economía en la depresión. En cambio, está configurando un aterrizaje suave: un escenario en el que el control de la inflación no destruye la actividad económica. Existe una creencia creciente de que EE. UU. podría lograrlo. Así es como.

Los tenues susurros de la inflación

La inflación era ese fantasma inquietante, persistente y reacio a ser exorcizado. Pero ahora se está enfriando, y los susurros se vuelven más tenues.

En junio, la medida central del índice de gastos de consumo personales, favorito de la Reserva Federal, descendió al 4,1 %, una disminución reconfortante respecto al 4,6 % de mayo.

Este es su nivel más bajo desde octubre del año pasado. El índice de costos laborales, otro indicador esencial, también bajó al 1 % en el segundo trimestre, frente al 1,2 % anterior.

Aunque estas cifras son inferiores a las previstas, señalan que el tan esperado aterrizaje suave podría estar al alcance. El crecimiento salarial, a pesar de contribuir a la inflación, ha mostrado una desaceleración, manteniendo el pulso del consumidor estadounidense fuerte pero no excesivamente.

Sin embargo, esto no significa que los fantasmas hayan desaparecido por completo. Aunque hay optimismo en el ambiente, algunos aún advierten que un fallo de política o aumentos de tasas demasiado agresivos podrían seguir empujando a EE. UU. hacia una recesión. Las notas de advertencia aún persisten, pero son menos amenazantes que antes.

La danza resiliente del crecimiento

¿Qué está ocurriendo en el frente del crecimiento? Está bailando, de manera resiliente. La tasa de crecimiento de la economía de EE. UU. para el segundo trimestre fue del 2,4 % en base anualizada. Eso no es solo un paso de baile; es un paso robusto, superando la previsión del 1,8 % e incluso superando la tasa del 2 % del primer trimestre.

El mercado de valores también se balancea al ritmo. El índice bursátil S&P 500 ha subido casi un 20 % en lo que va de año, mientras que el Nasdaq Composite ha experimentado un aumento del 37 %, en parte gracias a la emoción en torno a la inteligencia artificial y las acciones de las grandes tecnológicas.

Incluso el mercado de bonos está bailando, con las empresas más arriesgadas disfrutando de las primas de préstamo más pequeñas en más de un año.

Pero, ¿es esto una danza salvaje o un vals medido? Jay Powell, presidente de la Reserva Federal, ha reconocido la retirada de las previsiones de recesión en EE. UU., pero enfatiza que aún es necesario reducir la inflación hasta el objetivo.

Lograr la desinflación sin dañar el mercado laboral es sin duda positivo, pero un crecimiento más fuerte podría potencialmente reavivar los fuegos inflacionarios.

En palabras de uno de los principales economistas de EE. UU., la historia suele asociar la alta inflación y los rápidos aumentos de las tasas de interés con la recesión. Pero EE. UU. hoy no marcha ciegamente al mismo compás histórico.

El ciclo empresarial de la pandemia ha añadido un ritmo único, y el baile debe coreografiarse en consecuencia.

La economía de EE. UU. no está en un vals mecánico; está en una danza compleja, equilibrando el crecimiento con el control de la inflación, las tasas de interés con la actividad económica. Un aterrizaje suave podría estar en el horizonte, y si la inflación se sitúa en el 2,6 % o 2,7 % sin pérdidas masivas de empleo, podría no significar la ruina.

La creciente esperanza de una desaceleración suave de la economía de EE. UU. refleja un optimismo valiente. Es un panorama dinámico, uno que es franco en su confianza pero crítico en su conciencia de los riesgos subyacentes.