Растущая надежда на мягкое замедление экономики США

Яркий пульс экономики США бьется с надеждой, даже когда он слегка замедляется. С ужесточением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, грозовые тучи рецессии рассеиваются, и оптимизм растет.

Недавняя серия повышений процентных ставок не отправила экономику в уныние. Вместо этого она формирует мягкую посадку — сценарий, при котором контроль над инфляцией не разрушает экономическую активность. Растет убеждение, что США могут это сделать. Вот как.

Слабые шепоты инфляции

Инфляция была тем пугающим призраком, который lingered и отказывался быть изгнанным. Но теперь она остывает, и шепоты становятся тише.

В июне базовый показатель индекса личных потребительских расходов — любимый индикатор Федеральной резервной системы — снизился до 4,1%, что является успокаивающим снижением по сравнению с 4,6% в мае.

Это ее самый низкий уровень с октября прошлого года. Индекс затрат на рабочую силу, еще один важный индикатор, также снизился до 1% во втором квартале по сравнению с предыдущими 1,2%.

Хотя эти цифры ниже ожидаемых, они сигнализируют о том, что долгожданная мягкая посадка может быть в пределах досягаемости. Рост заработной платы, несмотря на вклад в инфляцию, показал замедление, сохраняя пульс американского потребителя сильным, но не чрезмерным.

Однако это не означает, что призраки полностью побеждены. Хотя в воздухе витает оптимизм, некоторые все еще предупреждают, что провал политики или чрезмерно агрессивные повышения ставок могут все еще толкнуть США в рецессию. Предостерегающие ноты все еще звучат, но они менее зловещи, чем раньше.

Устойчивый танец роста

Что происходит на фронте роста? Он танцует, устойчиво. Темп роста экономики США во втором квартале составил 2,4% в годовом исчислении. Это не просто шатание; это уверенный шаг, опережающий прогноз в 1,8% и даже превосходящий показатель 2% первого квартала.

Рынок акций также качается в такт. Индекс S&P 500 вырос почти на 20% с начала года, а Nasdaq Composite увидел рост на 37%, отчасти благодаря возбуждению вокруг искусственного интеллекта и акций крупных технологических компаний.

Даже рынок облигаций танцует, причем более рискованные компании пользуются наименьшими премиями за заимствования за последний год.

Но это безумный танец или взвешенный вальс? Джей Пауэлл, председатель ФРС, признал отмену прогнозов рецессии в США, но подчеркивает, что все еще есть необходимость снизить инфляцию до целевого уровня.

Достижение дезинфляции без ущерба для рынка труда несомненно положительно, но более сильный рост может потенциально вновь разжечь инфляционные пожары.

По словам одного главного экономиста США, история часто связывает высокую инфляцию и быстрые повышения процентных ставок с рецессией. Но сегодня США не слепо маршируют под тот же исторический ритм.

Цикл бизнеса Covid добавил уникальную ритмику, и танец должен быть хореографирован соответствующим образом.

Экономика США не находится в механическом вальсе; она в сложном танце, балансируя между ростом и контролем инфляции, процентными ставками и экономической активностью. Мягкая посадка может быть на горизонте, и если инфляция упадет до 2,6% или 2,7% без массовой потери рабочих мест, это может не означать конца света.

Растущая надежда на мягкое замедление экономики США отражает смелый оптимизм. Это динамичная картина, которая открыто выражает уверенность, но критически осведомлена о скрытых рисках.