Wachsende Hoffnung auf eine sanfte Verlangsamung der US-Wirtschaft

Das vitale Herzschlag der US-Wirtschaft pulsiert vor Hoffnung, auch wenn sie sich sanft verlangsamt. Mit der geldpolitischen Straffung durch die Federal Reserve ziehen die Sturmwolken einer Rezession allmählich auseinander, und die Optimismus steigt.

Die jüngste Reihe von Zinserhöhungen hat die Wirtschaft nicht in die Dornröschenschlaf versetzt. Stattdessen formt sie eine „Soft Landing“ – ein Szenario, bei dem die Inflationskontrolle die wirtschaftliche Aktivität nicht zerstört. Es wächst die Überzeugung, dass die USA dies schaffen könnten. So sieht es aus.

Die leisen Flüstern der Inflation

Die Inflation war jener unheimliche Geist, der lingernd und sich nicht vertreiben ließ. Doch jetzt kühlt sie ab, und die Flüstern werden leiser.

Im Juni sank der Kernwert des Personal Consumption Expenditures Index – ein Favorit der Federal Reserve – auf 4,1 %, eine beruhigende Abnahme gegenüber 4,6 % im Mai.

Dies ist das niedrigste Niveau seit Oktober des Vorjahres. Auch der Employment Cost Index, ein weiterer wesentlicher Indikator, sank im zweiten Quartal auf 1 % von zuvor 1,2 %.

Obwohl diese Zahlen niedriger sind als erwartet, signalisieren sie, dass die lang ersehnte „Soft Landing“ in greifbare Nähe gerückt sein könnte. Das Lohnwachstum, das zwar zur Inflation beigetragen hat, hat sich verlangsamt, was den Puls des US-Verbrauchers stark, aber nicht übermäßig hält.

Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Geister vollständig vertrieben sind. Obwohl die Luft von Optimismus erfüllt ist, warnen einige weiterhin davor, dass ein politisches Versagen oder zu aggressive Zinserhöhungen die USA immer noch in eine Rezession stürzen könnten. Die warnenden Stimmen sind noch vorhanden, aber weniger drohend als zuvor.

Der widerstandsfähige Tanz des Wachstums

Was passiert auf der Wachstumsfront? Es tanzt, widerstandsfähig. Die Wachstumsrate der US-Wirtschaft im zweiten Quartal lag annualisiert bei 2,4 %. Das ist nicht nur ein Schlenkern; es ist ein kräftiger Schritt, der die prognostizierten 1,8 % übertrifft und sogar die Rate von 2 % im ersten Quartal übertrifft.

Der Aktienmarkt schwingt ebenfalls mit. Der S&P-500-Aktienindex ist im Jahresverlauf um fast 20 % gestiegen, während der Nasdaq Composite dank der Begeisterung um künstliche Intelligenz und große Tech-Aktien einen Anstieg von 37 % verzeichnet hat.

Selbst der Anleihemarkt swingt mit, wobei risikoreichere Unternehmen die kleinsten Kreditprämien seit über einem Jahr genießen.

Doch ist dies ein wilder Tanz oder ein maßvoller Walzer? Jay Powell, der Vorsitzende der Fed, hat den Rückzug der Prognosen für eine US-Rezession anerkannt, betont jedoch, dass es weiterhin notwendig ist, die Inflation auf das Zielniveau zu bringen.

Die Erreichung einer Desinflation ohne Schädigung des Arbeitsmarktes ist zweifellos positiv, doch stärkeres Wachstum könnte die inflationären Feuer möglicherweise wieder entfachen.

In den Worten eines führenden US-Ökonomen verbindet die Geschichte hohe Inflation und schnelle Zinserhöhungen oft mit Rezession. Doch die USA marschieren heute nicht blind in denselben historischen Takt.

Der Konjunkturzyklus der Covid-Pandemie hat einen einzigartigen Rhythmus hinzugefügt, und der Tanz muss entsprechend choreografiert werden.

Die US-Wirtschaft befindet sich nicht in einem mechanischen Walzer; sie tanzt einen komplexen Tanz, der Wachstum mit Inflationskontrolle, Zinssätze mit wirtschaftlicher Aktivität ausbalanciert. Eine weiche Landung könnte in greifbare Nähe rücken, und wenn die Inflation bei 2,6 % oder 2,7 % landet, ohne massive Jobverluste, bedeutet dies nicht zwangsläufig das Ende.

Die wachsende Hoffnung auf eine sanfte Verlangsamung der US-Wirtschaft spiegelt mutigen Optimismus wider. Es ist ein dynamisches Bild, das selbstbewusst in seinem Vertrauen ist, aber kritisch in seiner Wahrnehmung der zugrunde liegenden Risiken.