L'oro scende dall'all-time high di $3.500 mentre la Casa Bianca prepara un aggiornamento sui dazi sui lingotti

L'oro ha perso quota rapidamente. Dopo la chiusura record di giovedì a $3.491, i futures hanno ceduto a $3.530 venerdì. La mossa è seguita a una dichiarazione della Casa Bianca riguardo a un ordine esecutivo per «chiarire le informazioni errate» sui dazi per le barre d'oro e i prodotti speciali, come ha riferito un funzionario della Casa Bianca a CNBC. I crypto lo capiscono: un indizio di politica e il nastro si muove.

L'Associazione Svizzera dei Metalli Preziosi ha avvertito che i dazi statunitensi «potrebbero impattare negativamente il flusso internazionale dell'oro fisico». Il suo presidente, Christoph Wild, ha dichiarato:

«Siamo particolarmente preoccupati per le implicazioni dei dazi per l'industria dell'oro e lo scambio fisico dell'oro con gli Stati Uniti, un partner a lungo termine e storico per la Svizzera.»

La Svizzera è il più grande rifinatore d'oro al mondo, quindi questo non è rumore di fondo per i trader che si coprono con il metallo.

La Casa Bianca si muove per chiarire l'ambito e i costi del dazio sui lingotti

Il presidente Donald Trump ha un dazio del 39% sulle esportazioni svizzere verso gli USA. Questa settimana, U.S. Customs and Border Protection ha chiarito che le barre d'oro da 1 chilogrammo e 100 once non sono escluse. Il gruppo svizzero ha aggiunto:

«Va notato che questo chiarimento non si applica esclusivamente alla Svizzera, ma a tutte le barre d'oro fuse da 1 kg e 100 oz importate negli USA da qualsiasi paese.»

Questa dichiarazione è importante per chiunque pianifichi di trasportare barre a New York per la consegna.

L'oro è salito del 31% quest'anno mentre gli investitori cercavano sicurezza durante le tensioni commerciali e geopolitiche. Un dazio può far salire ulteriormente i prezzi, ma mette anche sotto stress la logistica che mantiene rifornito il mercato globale.

I lingotti d'oro sostengono i contratti sul Comex a New York, e molte di queste barre provengono dalla Svizzera. Aggiungendo un dazio, liquidare una posizione futures nel vecchio modo diventa più costoso.

Joni Teves di UBS lo ha spiegato chiaramente. «I futures sul Comex sono spesso utilizzati per coprire le posizioni con l'assunzione che i trader possano facilmente importare oro negli Stati Uniti per liquidare fisicamente i contratti se necessario», ha scritto.

«Il dazio aggiunge costi a questo processo e, con la maggior parte della capacità di rifinazione situata in Svizzera, che affronta dazi USA del 39%, questi costi sarebbero piuttosto elevati. C'è ancora molta incertezza su tutto ciò e finché non ci sarà chiarezza, ci aspettiamo che il mercato dell'oro e i mercati dei metalli preziosi in generale rimangano molto nervosi.»

I trader valutano il rischio di dazio, osservano la separazione New York–Londra

Alla Borsa di New York l'8 agosto, i trader hanno visto l'oro salire di circa l'1% per poi restituire i guadagni. Quel piccolo e breve aumento ha suggerito che alcuni desk stavano scommettendo che la decisione potesse ancora essere modificata.

Rob Haworth di U.S. Bank’s Asset Management Group ha detto: «Il mercato sta aspettando più chiarezza. Penso che questo sia un mercato con domande significative su se questo sia davvero ciò che era inteso?» Questo suona corretto. Nessuno vuole portare il rischio di base del dazio fino al mese di consegna.

Mentre New York saliva leggermente, Londra era per lo più piatta. Questo ha lasciato un crescente premio di New York per l'Oro. Ole Hansen di Saxo Bank ha detto:

«Questi sviluppi sollevano serie domande sulla capacità dei mercati futures di NY di offrire un ambiente di trading stabile e affidabile che offra la migliore scoperta del prezzo, che appare sempre più vulnerabile a essere dirottato dall'agenda mutevole sui dazi di Trump.»

Se quel premio si consolida, i flussi possono deviare e l'open interest può migrare. Rob ha detto la stessa cosa in termini più semplici: i dazi sulle importazioni d'oro interromperebbero il modo in cui il commercio globale è strutturato oggi.

Se i venditori stranieri devono applicare un calo del 39%, New York diventa meno attraente per gli investitori globali. Questo avrebbe importanza per la liquidità dell'Oro, per gli hedger nel settore minerario e per i fondi che rotano i futures contro le barre spot.

Questo non è solo un mal di testa di Wall Street. L'oro si presenta come monete, come gioielli, come lingotti dietro i futures e come barre al dettaglio vendute al Costco. Se la decisione sull'importazione rimane come chiarita, la curva dei costi cambia in tutta quella catena.

Un dazio può far salire i prezzi dell'Oro allo schermo ma comprimere il throughput fisico. Può anche costringere rifinatori, spedizionieri e dealer a rinegoziare contratti e rotte.

Per ora, i fatti fondamentali sono semplici. La Casa Bianca dice che arriverà un ordine esecutivo per raddrizzare il messaggio. Un'agenzia USA ha detto che le barre da 1 kg e 100 oz subiranno dazi. L'oro è su del 31% anno su anno. New York ha brevemente registrato un picco dell'1%, poi si è raffreddata.