El oro retrocede desde su máximo histórico de $3,500 mientras la Casa Blanca prepara una actualización de aranceles sobre lingotes

El oro perdió altitud rápidamente. Después del cierre récord del jueves en $3,491, los futuros bajaron a $3,530 el viernes. El movimiento siguió a una declaración de la Casa Blanca sobre una orden ejecutiva para "aclarar la desinformación" sobre aranceles para barras de oro y productos especiales, según un funcionario de la Casa Blanca dijo a CNBC. La gente de las criptomonedas lo entiende: una pista de política y el mercado se mueve.

La Asociación Suiza de Metales Preciosos advirtió que los aranceles de EE. UU. "podrían impactar negativamente el flujo internacional de oro físico". Su presidente, Christoph Wild, dijo:

"Estamos particularmente preocupados por las implicaciones de los aranceles para la industria del oro y el intercambio físico de oro con EE. UU., un socio de larga data e histórico para Suiza."

Suiza es el mayor refinador de oro del mundo, por lo que esto no es ruido de fondo para los operadores que se cubren con metal.

La Casa Blanca se mueve para aclarar el alcance y los costos del arancel sobre lingotes

El presidente Donald Trump tiene un arancel del 39% sobre las exportaciones suizas a EE. UU. Esta semana, Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. aclaró que las barras de oro de 1 kilogramo y 100 onzas no están excluidas. El grupo suizo añadió:

"Debe notarse que esta aclaración no se aplica exclusivamente a Suiza, sino a todas las barras de oro fundidas de 1 kg y 100 oz importadas a EE. UU. desde cualquier país."

Esa línea es importante para cualquiera que planee levantar barras para su entrega en Nueva York.

El oro ha saltado un 31% este año a medida que los inversores buscaban seguridad durante la tensión comercial y geopolítica. Un arancel puede elevar los precios aún más, pero también tensiona la logística que mantiene abastecido el mercado global.

Los lingotes de oro respaldan contratos en el Comex en Nueva York, y muchas de esas barras provienen de Suiza. Agregue un arancel, y liquidar una posición de futuros de la manera antigua se vuelve más costosa.

Joni Teves en UBS lo explicó. "Los futuros en el Comex a menudo se utilizan para cubrir posiciones con la suposición de que los operadores pueden importar fácilmente oro a los Estados Unidos para liquidar contratos físicamente si es necesario", escribió.

"El arancel añade costos a este proceso, y con la mayor parte de la capacidad de refinación ubicada en Suiza, que enfrenta aranceles del 39% de EE. UU., estos costos serían bastante altos. Todavía hay mucha incertidumbre alrededor de todo esto y hasta que haya claridad, esperamos que el mercado del oro y los mercados de metales preciosos en general permanezcan muy nerviosos."

Los operadores precisan el riesgo de aranceles, observan la división Nueva York-Londres

En la Bolsa de Nueva York el 8 de agosto, los operadores vieron cómo el Oro subía aproximadamente un 1% y luego lo devolvía. Ese pequeño aumento breve sugirió que algunos escritorios estaban apostando a que la decisión aún podría ser modificada.

Rob Haworth en el Grupo de Gestión de Activos de U.S. Bank dijo: "El mercado está esperando más claridad. Creo que este es un mercado con preguntas significativas sobre si esto es realmente lo que se pretendía". Eso suena correcto. Nadie quiere asumir el riesgo de base de aranceles hasta el mes de entrega.

Mientras Nueva York subía ligeramente, Londres estaba principalmente plano. Eso dejó una creciente prima de Nueva York para el Oro. Ole Hansen en Saxo Bank dijo:

"Estos desarrollos plantean serias preguntas sobre la capacidad de los mercados de futuros de NY para ofrecer un entorno de comercio estable y confiable que ofrezca el mejor descubrimiento de precios, uno que cada vez parece más vulnerable a ser secuestrado por la agenda cambiante de aranceles de Trump."

Si esa prima se mantiene, los flujos pueden redirigirse y el interés abierto puede migrarse. Rob dijo lo mismo en términos más simples: los aranceles sobre las importaciones de oro interrumpirían cómo se configura el comercio global hoy en día.

Si los vendedores extranjeros deben preciar un golpe del 39%, Nueva York se vuelve menos atractiva para los inversores globales. Eso importaría para la liquidez del Oro, para los cobertores en minería y para los fondos que rotan futuros contra barras al contado.

Esto no es solo un dolor de cabeza de Wall Street. El oro aparece como monedas, como joyería, como lingotes detrás de futuros, y como barras minoristas vendidas en Costco. Si la regla de importación se mantiene como se aclaró, la curva de costos cambia en toda esa pila.

Un arancel puede impulsar los precios del Oro en la pantalla pero comprimir el throughput físico. También puede forzar a refinadores, transportistas y distribuidores a rehacer contratos y rutas.

Por ahora, los hechos centrales son simples. La Casa Blanca dice que vendrá una orden ejecutiva para enderezar el mensaje. Una agencia de EE. UU. ha dicho que las barras de 1 kg y 100 oz enfrentan aranceles. El oro está arriba un 31% año a la fecha. Nueva York brevemente ejecutó un bache del 1%, luego se enfrió.