Золото снижается с исторического максимума в 3500 долларов, пока Белый дом готовит обновление по тарифам на слитки

Золото быстро потеряло высоту. После рекордного закрытия в четверг на уровне 3491 доллара фьючерсы в пятницу снизились до 3530 долларов. Это движение последовало за заявлением Белого дома о том, что исполнительный указ будет «уточнять дезинформацию» по тарифам на золотые слитки и специализированные продукты, как сообщил официальный представитель Белого дома CNBC. Крипто-люди понимают это: один намек на политику, и лента реагирует.

Швейцарская ассоциация драгоценных металлов предупредила, что тарифы США «могут негативно повлиять на международный поток физического золота». Ее президент Кристоф Вильд сказал:

«Мы особенно обеспокоены последствиями тарифов для золотой промышленности и физического обмена золотом с США, давним и историческим партнером Швейцарии».

Швейцария является крупнейшим в мире рафинером золота, поэтому это не фоновый шум для трейдеров, которые хеджируются металлом.

Белый дом стремится уточнить объем и стоимость тарифов на слитки

У президента Дональда Трампа есть 39% тариф на швейцарский экспорт в США. На этой неделе Таможенная и пограничная служба США уточнила, что 1-килограммовые и 100-унциевые золотые слитки не исключены. Швейцарская группа добавила:

«Следует отметить, что это уточнение применяется не только к Швейцарии, но и ко всем 1-килограммовым и 100-унциевым литым золотым слиткам, импортируемым в США из любой страны».

Эта строка важна для тех, кто планирует доставлять слитки в Нью-Йорк для поставки.

Золото подскочило на 31% в этом году, поскольку инвесторы искали безопасности во время торговых и геополитических напряжений. Тариф может еще больше поднять цены, но он также создает нагрузку на логистику, обеспечивающую поставки на глобальный рынок.

Золотые слитки обеспечивают контракты на Comex в Нью-Йорке, и многие из этих слитков происходят из Швейцарии. Добавьте тариф, и урегулирование фьючерсной позиции старым способом станет дороже.

Джони Тевес из UBS разъяснила это. «Фьючерсы на Comex часто используются для хеджирования позиций с предположением, что трейдеры могут легко импортировать золото в Соединенные Штаты для физической урегулировки контрактов, если это необходимо», — написала она.

«Тариф добавляет расходы к этому процессу, и с учетом того, что большая часть рафинерных мощностей находится в Швейцарии, которая сталкивается с 39% тарифами США, эти расходы будут довольно высокими. Вокруг всего этого все еще много неопределенности, и пока не будет ясности, мы ожидаем, что рынок золота и рынки драгоценных металлов в целом останутся очень нервными».

Трейдеры закладывают риск тарифов, следят за разделением Нью-Йорк–Лондон

8 августа на Нью-Йоркской фондовой бирже трейдеры наблюдали, как золото подскочило примерно на 1%, а затем отдало этот рост. Это небольшое, кратковременное повышение предполагало, что некоторые столы ставили на то, что постановление все еще может быть изменено.

Роб Хоуорт из группы управления активами U.S. Bank сказал: «Рынок ждет большей ясности. Я думаю, что это рынок с значительными вопросами о том, действительно ли это то, что задумывалось?» Это звучит правильно. Никто не хочет нести риск базиса тарифов до месяца поставки.

В то время как Нью-Йорк медленно рос, Лондон был в основном плоским. Это оставило растущую премию Нью-Йорка для золота. Оле Хансен из Saxo Bank сказал:

«Эти события вызывают серьезные вопросы о способности рынков фьючерсов в Нью-Йорке предлагать стабильную и надежную торговую среду, которая обеспечивает лучшее ценообразование, которая все больше кажется уязвимой для захвата меняющейся тарифной повесткой Трампа».

Если эта премия сохранится, потоки могут перенаправиться, а открытый интерес может мигрировать. Роб сказал то же самое более простыми словами: тарифы на импорт золота нарушат то, как сегодня устроена глобальная торговля.

Если иностранные продавцы должны учитывать 39% урон, Нью-Йорк становится менее привлекательным для глобальных инвесторов. Это будет иметь значение для ликвидности золота, для хеджеров в горнодобывающей промышленности и для фондов, которые роллируют фьючерсы против слитков.

Это не просто головная боль Уолл-стрит. Золото появляется в виде монет, украшений, слитков за фьючерсами и розничных слитков, продаваемых в Costco. Если правило об импорте останется в силе, как было уточнено, кривая затрат изменится по всей этой цепочке.

Тариф может поднять цены на золото на экране, но сжать физический пропуск. Он также может заставить рафинеры, перевозчиков и дилеров пересмотреть контракты и маршруты.

На данный момент основные факты просты. Белый дом говорит, что скоро выйдет исполнительный указ, чтобы выправить сообщения. Агентство США заявило, что 1-килограммовые и 100-унциевые слитки подлежат тарифам. Золото выросло на 31% с начала года. Нью-Йорк кратко показал всплеск на 1%, затем охладился.