Secondo i dati condivisi mercoledì dal Bureau of Economic Analysis, il principale strumento di inflazione della Federal Reserve ha smesso di funzionare a marzo, interrompendo la sua serie di aumenti costanti durata quasi un anno.
L'indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), il dato più attentamente monitorato dalla Fed, è rimasto invariato il mese scorso rispetto a febbraio. Escludendo alimentari ed energia, anche il PCE di base non ha subito variazioni. Si è trattato del dato più debole dal 2019.
La spesa al consumo, tuttavia, non ha rallentato. Le spese al netto dell'inflazione sono aumentate dello 0,7% a marzo, con un aumento anche a febbraio. Ciò significa che le persone hanno speso molto, molto probabilmente cercando di fare scorta prima che l'ultima ondata di dazi di Donald Trump prendesse piede e aumentasse i costi di quasi tutto.
I consumatori spendono prima delle tariffe mentre il PIL sitrac
Il rapporto ha concluso un trimestre instabile. L'economia statunitense si è contratta dello 0,3% nei primi tre mesi del 2025, la prima contrazione trac del 2022. La contrazione è stata causata da un'impennata delle importazioni, che molte aziende hanno accelerato prima che i dazi entrassero completamente in vigore.
Nel frattempo, l'inflazione PCE di base è balzata al 3,5% annuo nel primo trimestre, il tasso più alto in oltre un anno, il che significa che i prezzi erano già alle stelle prima della pausa di marzo.
Wall Street non ha gradito la notizia. L'indice S&P 500 è rimasto in territorio negativo. I rendimenti dei titoli del Tesoro sono rimbalzati. Il dollaro era in bilico. Tutto faceva pensare che i trader stessero cercando di capire cosa sarebbe successo dopo.
Mentre tutto questo accadeva, ildent Donald Trump si è rivolto direttamente a Truth Social per cercare di riscrivere la storia. "Questo è il mercato azionario di [Joe] Biden, non di Trump. Non ho preso il controllo fino al 20 gennaio", ha scritto Trump. Pochi minuti dopo che il Dipartimento del Commercio aveva pubblicato i dati sul PIL, stava già dando la colpa a tutti.
Ha continuato. "I dazi inizieranno presto a entrare in vigore e le aziende stanno iniziando a trasferirsi negli Stati Uniti in numeri record. Il nostro Paese prospererà, ma dobbiamo liberarci del 'sovrappeso' di Biden", ha scritto Trump. Ha aggiunto: "Ci vorrà un po' di tempo, non ha NULLA A CHE VEDERE CON I DAZI, solo che ci ha lasciato con numeri negativi, ma quando inizierà il boom, sarà come nessun altro. SIATE PAZIENTI!!!"
I numeri non sono d'accordo. L'aumento del 3,6% dell'inflazione PCE nell'intero trimestre è ben superiore all'aumento del 2,4% del quarto trimestre del 2024. Trump potrebbe anche dire che il boom sta arrivando, ma al momento i dati sono pessimi. La pausa di marzo nell'inflazione è solo una parte del trimestre, e il resto era ancora bollente.
Le assunzioni rallentano, il mercato inciampa, Trump cerca di reindirizzare
La situazione è peggiorata mercoledì mattina, quando ADP ha pubblicato il rapporto sulle buste paga del settore privato di aprile. Le assunzioni sono state deboli, con solo 62.000 nuovi posti di lavoro, mentre Wall Street ne prevedeva 120.000. Si è trattato del più piccolo incremento delle buste paga da luglio 2024 e di un netto calo rispetto ai già deboli 147.000 di marzo, che sono stati rivisti al ribasso.
Gli investitori si sono tirati indietro. I mercati hanno aperto in ribasso e sono rimasti invariati. Anche gli utili aziendali non hanno aiutato. Il tutto è avvenuto poche ore prima che Trump ricevesse alla Casa Bianca oltre venti dirigenti aziendali.
Eppure, Trump continua a frenare le accuse. Durante un discorso di martedì sera in occasione del suo centesimo giorno di ritorno in carica, ha affermato: "I prezzi stanno scendendo notevolmente" e ha aggiunto: "È quello che ho fatto". Il rapporto pubblicato meno di 24 ore dopo affermava il contrario. L'inflazione non è diminuita. È aumentata bruscamente. L'indicatore della Federal Reserve è salito al 3,6%, non è diminuito. È solo matematica.
Nel frattempo, un gruppo di economisti indica la politica tariffaria di Trump come la causa del crollo della fiducia. Le aziende si tirano indietro. I consumatori temono che i prezzi possano aumentare di nuovo. E la crescita dell'occupazione sta rallentando perché nessuno vuole correre rischi a causa di regole commerciali poco chiare.
Il modo in cui Trump affronta il caos è negarlo. Ma non è una novità. Quando il mercato volava nel 2023 e all'inizio del 2024, sotto la guida di Joe Biden, Trump si stava già prendendo il merito. Il 29 gennaio 2024, scrisse: "QUESTO È IL MERCATO AZIONARIO DI TRUMP PERCHÉ I MIEI SONDAGGI CONTRO BIDEN SONO COSÌ BUONI CHE GLI INVESTITORI PREVEDONO CHE VINCERO'"
Ora è di nuovodent . Il mercato è in calo. L'economia è in contrazione. L'inflazione è alle stelle. Ma in qualche modo, la colpa è ancora di Biden. Trump vuole il merito quando le cose vanno bene. Sparisce dalla lista delle colpe quando le cose vanno male.
