L'instrument principal de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation a cessé de fonctionner en mars, mettant fin à une période de hausse constante qui durait depuis près d'un an, selon les données publiées mercredi par le Bureau d'analyse économique.
L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), indicateur suivi de près par la Fed, est resté stable le mois dernier par rapport à février. Hors alimentation et énergie, l'indice PCE de base est également resté inchangé. Il s'agit de son niveau le plus bas depuis 2019.
Les dépenses de consommation, cependant, n'ont pas ralenti. Corrigées de l'inflation, elles ont bondi de 0,7 % en mars, un chiffre en hausse par rapport à février. Cela signifie que les consommateurs ont dépensé sans compter, probablement pour constituer des réserves avant l'entrée en vigueur de la dernière vague de droits de douane imposés par Donald Trump, qui risque d'entraîner une augmentation des prix de presque tous les produits.
Les consommateurs dépensent avant l'entrée en vigueur des droits de douane, alors que le PIB setrac
Le rapport a conclu un trimestre difficile. L'économie américaine s'est contractée de 0,3 % au cours des trois premiers mois de 2025, soit la première contraction trac début 2022. Ce repli est dû à une forte hausse des importations, que de nombreuses entreprises ont effectuées précipitamment avant l'entrée en vigueur complète des droits de douane.
Parallèlement, l'inflation PCE sous-jacente a bondi à un taux annuel de 3,5 % au premier trimestre, soit le rythme le plus élevé depuis plus d'un an, ce qui signifie que les prix étaient déjà en forte hausse avant la pause de mars.
Wall Street n'a pas apprécié la nouvelle. Le S&P 500 est resté dans le rouge. Les rendements des bons du Trésor ont rebondi. Le dollar était très volatil. Tout indiquait que les investisseurs tentaient de deviner la suite des événements.
Dès que ces chiffres sont tombés, ledent Donald Trump s'est empressé d'utiliser Truth Social pour tenter de réécrire l'histoire. « C'est le marché boursier de Biden, pas celui de Trump. Je n'ai pris mes fonctions que le 20 janvier », a-t-il publié. Quelques minutes seulement après la publication des données du PIB par le département du Commerce, il s'en prenait déjà à tout le monde.
Il a poursuivi : « Les droits de douane vont bientôt s’appliquer et les entreprises commencent à s’installer aux États-Unis en nombre record. Notre pays va connaître une forte croissance, mais nous devons nous débarrasser de l’héritage de Biden », a écrit Trump. Il a ajouté : « Cela prendra du temps, cela n’a RIEN À VOIR AVEC LES DROITS DE DOUANE, c’est juste qu’il nous a laissé une situation économique catastrophique, mais quand la croissance commencera, elle sera sans précédent. SOYEZ PATIENTS ! »
Les chiffres contredisent ces prévisions. La hausse de 3,6 % de l'inflation PCE sur l'ensemble du trimestre est nettement supérieure à celle de 2,4 % enregistrée au quatrième trimestre 2024. Trump a beau annoncer une reprise économique imminente, les données actuelles sont alarmantes. Le ralentissement de l'inflation en mars ne représente qu'une courte période du trimestre, le reste de celui-ci étant encore marqué par une forte inflation.
Les embauches ralentissent, le marché vacille, Trump tente de réorienter la stratégie
La situation s'est aggravée mercredi matin avec la publication par ADP du rapport sur l'emploi dans le secteur privé pour le mois d'avril. Les embauches ont été faibles, avec seulement 62 000 nouveaux emplois créés alors que Wall Street en prévoyait 120 000. Il s'agit de la plus faible hausse des créations d'emplois depuis juillet 2024 et d'une forte baisse par rapport aux 147 000 de mars, un chiffre déjà modeste et révisé à la baisse.
Les investisseurs ont déserté. Les marchés ont ouvert en baisse et sont restés à ce niveau. Les résultats des entreprises n'ont rien arrangé. Tout cela s'est produit quelques heures seulement avant que Trump ne reçoive plus d'une vingtaine de chefs d'entreprise à la Maison Blanche.
Pourtant, Trump continue de minimiser les responsabilités. Lors d'un discours prononcé mardi soir, marquant son centième jour de retour au pouvoir, il a affirmé : « Les prix baissent considérablement », ajoutant : « C'est grâce à moi. » Or, le rapport publié moins de 24 heures plus tard indiquait le contraire. L'inflation n'a pas baissé, elle a fortement augmenté. L'indicateur de la Réserve fédérale a atteint 3,6 %, au lieu de diminuer. C'est un simple calcul.
Parallèlement, de nombreux économistes pointent du doigt la politique tarifaire de Trump comme étant la principale cause de la chute de confiance. Les entreprises hésitent à investir. Les consommateurs craignent une nouvelle flambée des prix. Et la croissance de l'emploi ralentit car personne ne souhaite prendre de risques dans un contexte de règles commerciales floues.
La stratégie de Trump face à ce désastre ? Nier toute responsabilité. Mais ce n’est pas nouveau. Lorsque le marché boursier était en pleine expansion en 2023 et début 2024 – sous la présidence de Joe Biden –, Trump s’en attribuait déjà le mérite. Le 29 janvier 2024, il écrivait : « C’EST LE MARCHÉ BOURSIER DE TRUMP, CAR MES SONDAGES CONTRE BIDEN SONT SI BONS QUE LES INVESTISSEURS PRÉVOYENT MA VICTOIRE. »
Le voilà de nouveaudent . La bourse s'effondre. L'économie se contracte. L'inflation s'emballe. Et pourtant, c'est toujours la faute de Biden. Trump s'attribue le mérite quand tout va bien. Il disparaît de la liste des responsables quand la situation se dégrade.
