연방준비제도의 주요 인플레이션 지표는 3월에 움직임을 멈추면서 거의 1년 동안 지속된 꾸준한 상승세를 마감했다고 미국 경제분석국(BEA)이 수요일에 발표한 자료에서 밝혔습니다.
연준이 가장 면밀히 관찰하는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 지난달 2월과 동일한 수준을 유지했습니다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 역시 변동이 없었으며, 이는 2019년 이후 가장 낮은 수치였습니다.
하지만 소비자 지출은 둔화되지 않았습니다. 물가상승률을 감안한 실질 지출은 3월에 0.7% 증가했으며, 2월 수치도 상승했습니다. 이는 사람들이 소비를 늘렸다는 것을 의미하며, 아마도 도널드 트럼프 대통령의 최신 관세 부과로 거의 모든 상품 가격이 인상되기 전에 사재기를 하려는 움직임이었을 것입니다.
GDP가trac가운데 소비자들은 관세 부과에 앞서 지출을 늘리고 있다
3월 보고서는 불안정한 분기를 마무리했습니다. 미국 경제는 2025년 첫 3개월 동안 0.3% 감소했는데, 이는 2022년 초 이후 처음으로 마이너스 trac 것입니다. 이러한 감소는 관세가 완전히 발효되기 전에 많은 기업들이 수입품을 서둘러 구매하면서 수입이 급증한 데 따른 것입니다.
한편, 근원 개인소비지출(PCE) 물가상승률은 1분기에 연율 3.5%로 급등하여 1년여 만에 최고치를 기록했는데, 이는 3월 물가상승률 둔화 이전에도 이미 물가가 과열된 상태였음을 의미합니다.
월가는 이 소식을 반기지 않았다. S&P 500 지수는 하락세를 이어갔고, 국채 수익률은 반등했다. 달러화는 변동성이 컸다. 모든 정황은 투자자들이 앞으로 무슨 일이 벌어질지 가늠하려 애쓰고 있음을 보여주었다.
이 모든 사실이 드러나자마자 도널드 트럼프dent 곧바로 트루스 소셜(Truth Social)에 달려가 상황을 왜곡하려 했습니다. "이 주식 시장은 [조] 바이든의 것이지 트럼프의 것이 아닙니다. 저는 1월 20일에야 취임했습니다."라고 트럼프는 게시했습니다. 상무부가 GDP 데이터를 발표한 지 불과 몇 분 만에 그는 이미 책임을 전가하고 있었습니다.
그는 계속해서 글을 썼다. "관세는 곧 발효될 것이고, 기업들은 기록적인 수로 미국으로 진출하기 시작할 것입니다. 우리 나라는 호황을 누릴 것이지만, 바이든의 '과잉 대응' 문제를 해결해야 합니다." 그는 덧붙였다. "이 과정은 시간이 걸릴 것이며, 관세와는 전혀 상관이 없습니다. 단지 바이든이 우리에게 좋지 않은 경제 지표를 남겼을 뿐입니다. 하지만 호황이 시작되면 전례 없는 규모가 될 것입니다. 인내심을 가지세요!!!"
수치는 그와 상반됩니다. 분기 전체에 걸친 개인소비지출(PCE) 물가상승률 3.6%는 2024년 4분기의 2.4% 상승률보다 훨씬 높습니다. 트럼프 대통령은 경기 호황이 올 것이라고 말할지 모르지만, 현재 데이터는 좋지 않아 보입니다. 3월의 물가상승률 둔화는 분기 전체의 일부에 불과하며, 나머지 기간은 여전히 매우 높은 수준을 유지했습니다.
고용 둔화, 시장 불안정, 트럼프 대통령 정책 방향 전환 시도
수요일 아침 ADP가 4월 민간 고용 보고서를 발표하면서 상황은 더욱 악화되었습니다. 고용은 부진하여 월가 예상치인 12만 개에 훨씬 못 미치는 6만 2천 개의 신규 일자리만 창출되었습니다. 이는 2024년 7월 이후 가장 작은 증가폭이며, 이미 부진했던 3월의 14만 7천 개(하향 조정됨)에서도 크게 감소한 수치입니다.
투자자들이 자금을 빼돌렸다. 시장은 하락세로 출발해 그 상태를 유지했다. 기업 실적 발표도 시장에 도움이 되지 않았다. 이 모든 사태는 트럼프 대통령이 백악관에서 20명이 넘는 기업 임원들을 접견하기로 예정된 시간을 불과 몇 시간 앞두고 발생했다.
하지만 트럼프는 여전히 비난을 유보하고 있습니다. 화요일 밤, 취임 100일을 기념하는 연설에서 그는 "물가가 크게 하락했다"며 "이것이 내가 이룬 성과"라고 주장했습니다. 그러나 24시간도 채 지나지 않아 발표된 보고서는 정반대의 결과를 보여주었습니다. 인플레이션은 하락하지 않고 오히려 급격히 상승했습니다. 연준의 인플레이션 지표는 하락한 것이 아니라 3.6%로 올랐습니다. 이는 명백한 산수입니다.
한편, 많은 경제학자들은 트럼프의 관세 정책이 경기 침체의 원인이라고 지적하고 있습니다. 기업들은 투자를 주저하고 있고, 소비자들은 물가가 다시 오를 것을 우려하고 있습니다. 또한, 불확실한 무역 규정 속에서 누구도 위험을 감수하려 하지 않기 때문에 고용 증가세도 둔화되고 있습니다.
트럼프는 이 혼란스러운 상황을 부인하는 방식으로 대처하고 있습니다. 하지만 이는 새로운 일이 아닙니다. 조 바이든이 대통령이었던 2023년과 2024년 초, 시장이 호황을 누리던 당시에도 트럼프는 이미 자신의 공으로 돌리고 있었습니다. 2024년 1월 29일, 그는 이렇게 썼습니다. "바이든에 대한 내 여론조사 결과가 너무 좋아서 투자자들이 내가 승리할 거라고 예상하고 있기 때문에 이것이 바로 트럼프 주식 시장입니다."
이제 그는 다시dent 되었습니다. 시장은 하락하고 있고, 경제는 위축되고 있으며, 물가 상승률은 심각합니다. 그런데도 어쩐 일인지 여전히 바이든 탓으로 돌려집니다. 트럼프는 상황이 좋을 때는 공을 가로채고, 상황이 나빠지면 비난의 화살에서 슬쩍 빠져나갑니다.
