توقفت أداة التضخم الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي عن التحرك في مارس، مما أنهى فترة الزيادات المطردة التي استمرت قرابة عام، وذلك وفقًا لبيانات نشرها مكتب التحليل الاقتصادي يوم الأربعاء.
ظل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المؤشر الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، ثابتاً الشهر الماضي مقارنةً بشهر فبراير. وباستثناء أسعار الغذاء والطاقة، لم يشهد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي أي تغيير أيضاً. وكان هذا أضعف مستوى له منذ عام ٢٠١٩.
مع ذلك، لم يتباطأ الإنفاق الاستهلاكي. فقد قفزت النفقات المعدلة حسب التضخم بنسبة 0.7% في مارس، وشهدت فبراير ارتفاعًا مماثلًا. وهذا يعني أن الناس كانوا ينفقون بكثافة، على الأرجح في محاولة لتخزين السلع قبل أن تبدأ موجة الرسوم الجمركية الأخيرة التي فرضها دونالد ترامب في التأثير ورفع أسعار كل شيء تقريبًا.
ينفق المستهلكون قبل فرض الرسوم الجمركية معtracالناتج المحلي الإجمالي
اختتم تقرير شهر مارس trac منذ بداية عام 2022. وجاء هذا الانكماش نتيجة ارتفاع حاد في الواردات، التي سارعت العديد من الشركات إلى استيرادها قبل أن تدخل الرسوم الجمركية حيز التنفيذ الكامل.
في غضون ذلك، قفز معدل التضخم الأساسي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.5% سنوياً في الربع الأول، وهو أعلى معدل له منذ أكثر من عام، مما يعني أن الأسعار كانت مرتفعة بالفعل قبل توقف شهر مارس.
لم تُعجب الأخبار وول ستريت. وظل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منخفضًا. وارتفعت عوائد سندات الخزانة. وتذبذب الدولار بشكل كبير. كل المؤشرات كانت تُشير إلى أن المتداولين يحاولون جاهدين فهم ما سيحدث لاحقًا.
مع تزايد هذه المعلومات، سارعdent دونالد ترامب إلى منصة "تروث سوشيال" في محاولة لتغيير الحقائق. ونشر ترامب قائلاً: "هذا سوق الأسهم الخاص بجو بايدن، وليس بترامب. لم أتولَّ المنصب إلا في 20 يناير". وبعد دقائق من نشر وزارة التجارة لبيانات الناتج المحلي الإجمالي، بدأ ترامب بإلقاء اللوم على الآخرين.
وتابع قائلاً: "ستبدأ الرسوم الجمركية قريباً، وبدأت الشركات بالانتقال إلى الولايات المتحدة بأعداد قياسية. سيشهد بلدنا ازدهاراً، لكن علينا التخلص من تركة بايدن". وأضاف: "سيستغرق هذا بعض الوقت، ولا علاقة له بالرسوم الجمركية، بل فقط بتركه لنا بأرقام سيئة، ولكن عندما يبدأ الازدهار، سيكون فريداً من نوعه. تحلّوا بالصبر!"
الأرقام لا تُشير إلى ذلك. فالقفزة البالغة 3.6% في معدل التضخم على مستوى نفقات الاستهلاك الشخصي خلال الربع بأكمله أعلى بكثير من الزيادة البالغة 2.4% في الربع الرابع من عام 2024. قد يقول ترامب إن الازدهار قادم، لكن البيانات الحالية تبدو سيئة. فالتوقف المؤقت للتضخم في مارس ليس سوى جزء من الربع، أما بقية الربع فكانت لا تزال مرتفعة للغاية.
تباطؤ التوظيف، وتعثر السوق، وترامب يحاول إعادة التوجيه
ازدادت الأمور سوءًا صباح الأربعاء عندما نشرت شركة ADP تقرير رواتب القطاع الخاص لشهر أبريل. كان التوظيف ضعيفًا، حيث لم يُضف سوى 62 ألف وظيفة جديدة، بينما توقعت وول ستريت 120 ألف وظيفة. وكان هذا أقل ارتفاع في الرواتب منذ يوليو 2024، وانخفاضًا حادًا عن الرقم الضعيف أصلًا في مارس، والذي بلغ 147 ألف وظيفة، والذي تم تعديله لاحقًا بالخفض.
انسحب المستثمرون. افتتحت الأسواق على انخفاض وبقيت كذلك. ولم تُسهم أرباح الشركات في تحسين الوضع. وقد حدث كل هذا قبل ساعات فقط من الموعد المقرر لاستضافة ترامب لأكثر من عشرين من كبار رجال الأعمال في البيت الأبيض.
مع ذلك، يواصل ترامب التهرب من المسؤولية. فخلال خطاب ألقاه مساء الثلاثاء بمناسبة مرور مئة يوم على عودته إلى منصبه، ادعى أن "الأسعار تنخفض بشكل كبير"، وقال: "هذا ما فعلته". لكن التقرير الذي صدر بعد أقل من 24 ساعة أظهر عكس ذلك تمامًا. لم ينخفض التضخم، بل ارتفع بشكل حاد. فقد ارتفع مؤشر الاحتياطي الفيدرالي إلى 3.6%، ولم ينخفض. هذه هي الحقيقة الرياضية.
في غضون ذلك، يشير عدد من الاقتصاديين إلى سياسة ترامب الجمركية باعتبارها السبب وراء تراجع الثقة. فالشركات تُحجم عن التوسع، والمستهلكون يخشون ارتفاع الأسعار مجدداً، كما أن نمو الوظائف يتباطأ لأن لا أحد يرغب في المخاطرة في ظل قواعد تجارية غير واضحة.
أسلوب ترامب في التعامل مع هذه الفوضى هو إنكارها. لكن هذا ليس بجديد. ففي عامي 2023 و2024، عندما كان سوق الأسهم مزدهراً في عهد جو بايدن، كان ترامب ينسب الفضل لنفسه. ففي 29 يناير 2024، كتب: "هذا هو سوق أسهم ترامب، لأن استطلاعات الرأي التي أجريتها ضد بايدن جيدة جداً لدرجة أن المستثمرين يتوقعون فوزي"
والآن هوdent مجدداً. السوق في تراجع. الاقتصاد ينكمش. التضخم مرتفعٌ للغاية. لكن بطريقةٍ ما، لا يزال بايدن هو المذنب. ترامب يريد الفضل عندما تسير الأمور على ما يرام، ويختفي من قائمة اللوم عندما تسوء.
