El medidor de inflación preferido de la Reserva Federal se enfría por primera vez en un año

La principal herramienta de inflación de la Reserva Federal dejó de moverse en marzo, rompiendo su racha de casi un año de aumentos constantes, según los datos compartidos el miércoles por la Oficina de Análisis Económico.

El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), el número que la Fed vigila más de cerca, se mantuvo plano el mes pasado en comparación con febrero. Al excluir alimentos y energía, el PCE básico tampoco se movió. Fue la lectura más suave desde 2019.

Sin embargo, el gasto de los consumidores no se desaceleró. Los desembolsos ajustados por inflación aumentaron un 0,7 % en marzo, con el número de febrero también aumentando. Eso significa que la gente estaba gastando con fuerza, probablemente tratando de abastecerse antes de que la última oleada de aranceles de Donald Trump tome efecto y aumente los costos de casi todo.

Los consumidores gastan antes de los aranceles mientras el PIB se contrae

El marzo informe cerró un trimestre inestable. La economía de EE. UU. se contrajo un 0,3 % en los primeros tres meses de 2025, la primera contracción desde principios de 2022. La contracción provino de un aumento masivo en las importaciones, que muchas empresas se apresuraron a realizar antes de que los aranceles entraran plenamente en vigor.

Mientras tanto, la inflación básica del PCE aumentó a una tasa anual del 3,5 % en el primer trimestre, el ritmo más alto en más de un año, lo que significa que los precios ya estaban calientes antes de la pausa de marzo.

Wall Street no amó la noticia. El S&P 500 se mantuvo rojo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro rebotaron. El dólar estuvo por todas partes. Todo apuntaba a que los traders intentaban averiguar qué demonios viene después.

A medida que todo esto caía, el presidente Donald Trump fue directamente a Truth Social para intentar reescribir la historia. «Este es el mercado de valores de [Joe] Biden, no el de Trump. No asumí el cargo hasta el 20 de enero», publicó Trump. Minutos después de que el Departamento de Comercio publicara los datos del PIB, ya estaba echando culpas.

Siguió adelante. «Los aranceles pronto comenzarán a entrar en vigor, y las empresas están comenzando a mudarse a EE. UU. en números récord. Nuestro país crecerá, pero tenemos que deshacernos de la «Sombra» de Biden», escribió Trump. Añadió: «Esto tomará un tiempo, NO TIENE NADA QUE VER CON LOS ARANCELES, solo que nos dejó con malos números, pero cuando comience el crecimiento, será como ningún otro. ¡TENGAN PACIENCIA!»

Los números discrepan. El aumento del 3,6 % en la inflación del PCE durante todo el trimestre está muy por encima del aumento del 2,4 % en el cuarto trimestre de 2024. Trump podría decir que el crecimiento está llegando, pero ahora mismo, los datos se ven feos. La pausa de marzo en la inflación es solo una parte del trimestre, y el resto aún estaba ardiendo.

La contratación se ralentiza, el mercado tropieza, Trump intenta redirigir

Las cosas empeoraron la mañana del miércoles cuando ADP publicó el informe de nóminas privadas de abril. La contratación fue débil, con solo 62.000 nuevos empleos cuando Wall Street esperaba 120.000. Fue la ganancia de nómina más pequeña desde julio de 2024 y una caída pronunciada desde los ya débiles 147.000 de marzo, que se revisaron a la baja.

Los inversores huyeron. Los mercados abrieron a la baja y se mantuvieron así. Los resultados corporativos tampoco ayudaron. Todo esto ocurrió solo horas antes de que Trump estuviera programado para albergar a más de dos docenas de ejecutivos empresariales en la Casa Blanca.

Aún así, Trump sigue frenando la búsqueda de culpables. Durante un discurso del martes por la noche marcando su día 100 de regreso al cargo, afirmó: «Los precios están bajando mucho», y dijo: «Eso es lo que he hecho». El informe que salió menos de 24 horas después dijo lo contrario. La inflación no cayó. Aumentó drásticamente. La métrica de la Reserva Federal subió al 3,6 %, no bajó. Eso es solo matemáticas.

Mientras tanto, un grupo de economistas está señalando la política arancelaria de Trump como la razón por la que la confianza se está desmoronando. Las empresas están conteniéndose. Los consumidores tienen miedo de que los precios vuelvan a saltar. Y el crecimiento del empleo se está ralentizando porque nadie quiere asumir riesgos bajo reglas comerciales poco claras.

La forma de Trump de lidiar con el desastre es negarlo. Pero eso no es nuevo. Cuando el mercado estaba volando en 2023 y principios de 2024, bajo Joe Biden, Trump ya se estaba llevando el crédito. El 29 de enero de 2024, escribió: «ESTE ES EL MERCADO DE VALORES DE TRUMP PORQUE MIS ENCUESTAS CONTRA BIDEN SON TAN BUENAS QUE LOS INVERSORES PROYECTAN QUE GANARÉ».

Ahora es presidente nuevamente. El mercado está cayendo. La economía se está contrayendo. La inflación está ardiendo. Pero, de alguna manera, sigue siendo culpa de Biden. Trump quiere el crédito cuando las cosas se ven bien. Desaparece de la lista de culpables cuando las cosas se ven mal.