La principal herramienta de inflación de la Reserva Federal dejó de moverse en marzo, rompiendo su racha de casi un año de aumentos constantes, según datos compartidos el miércoles por la Oficina de Análisis Económico.
El índice de precios del gasto de consumo personal (PCE), la cifra que la Fed sigue de cerca, se mantuvo estable el mes pasado en comparación con febrero. Excluyendo alimentos y energía, el PCE subyacente tampoco se movió. Fue la lectura más débil desde 2019.
Sin embargo, el gasto del consumidor no disminuyó. El gasto ajustado a la inflación aumentó un 0,7 % en marzo, y la cifra de febrero también aumentó. Esto significa que la gente estaba gastando mucho, probablemente intentando abastecerse antes de que la última ola de aranceles de Donald Trump se afianzara y aumentara los precios de casi todo.
Los consumidores gastan antes de los aranceles a medida que el PIB setrac
El informe concluyó un trimestre inestable. La economía estadounidense se contrajo un 0,3 % en el primer trimestre de 2025, la primera contracción trac principios de 2022. Esta contracción se debió a un aumento masivo de las importaciones, que muchas empresas introdujeron rápidamente antes de que los aranceles entraran en vigor.
Mientras tanto, la inflación básica del PCE saltó a una tasa anual del 3,5% en el primer trimestre, el ritmo más alto en más de un año, lo que significa que los precios ya estaban en alza antes de la pausa de marzo.
A Wall Street no le gustó la noticia. El S&P 500 se mantuvo en rojo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro rebotaron. El dólar se descontroló. Todo apuntaba a que los operadores intentaban adivinar qué demonios vendría después.
Tras conocerse todo esto, eldent Donald Trump acudió directamente a Truth Social para intentar reescribir la historia. "Esta es la Bolsa de Valores de [Joe] Biden, no de Trump. No asumí el cargo hasta el 20 de enero", publicó Trump. Minutos después de que el Departamento de Comercio publicara los datos del PIB, ya estaba echando culpas a otros.
Continuó. "Los aranceles pronto empezarán a aplicarse, y las empresas están empezando a establecerse en Estados Unidos en cifras récord. Nuestro país prosperará, pero tenemos que deshacernos del 'exceso' de Biden", escribió Trump. Añadió: "Esto llevará tiempo, no tiene nada que ver con los aranceles, solo que nos dejó con malas cifras, pero cuando comience el auge, será como ningún otro. ¡¡¡TENGA PACIENCIA!!!"
Las cifras discrepan. El aumento del 3,6 % en la inflación del PCE durante todo el trimestre es muy superior al aumento del 2,4 % del cuarto trimestre de 2024. Trump podría decir que el auge se avecina, pero ahora mismo, los datos pintan mal. La pausa en la inflación en marzo es solo una parte del trimestre, y el resto seguía siendo muy intenso.
Las contrataciones se desaceleran, el mercado se tambalea y Trump intenta reorientar el rumbo
La situación empeoró el miércoles por la mañana cuando ADP publicó el informe de nóminas privadas de abril. La contratación fue débil, con solo 62.000 nuevos empleos cuando Wall Street esperaba 120.000. Fue el menor aumento de nómina desde julio de 2024 y una fuerte caída respecto a los ya débiles 147.000 de marzo, que se revisaron a la baja.
Los inversores se retiraron. Los mercados abrieron a la baja y se mantuvieron así. Los resultados corporativos tampoco ayudaron. Todo esto ocurrió horas antes de que Trump recibiera a más de dos docenas de ejecutivos en la Casa Blanca.
Aun así, Trump sigue frenando la culpa. Durante un discurso el martes por la noche, con motivo de su centenario en el cargo, afirmó: «Los precios están bajando mucho» y dijo: «Eso es lo que he hecho». El informe, publicado menos de 24 horas después, decía lo contrario. La inflación no bajó. Subió drásticamente. El indicador de la Reserva Federal subió al 3,6 %, no bajó. Son solo cálculos matemáticos.
Mientras tanto, muchos economistas señalan la política arancelaria de Trump como la causa del desplome de la confianza. Las empresas se resisten. Los consumidores temen que los precios vuelvan a subir. Y el crecimiento del empleo se está desacelerando porque nadie quiere correr riesgos bajo unas normas comerciales poco claras.
La forma en que Trump lidia con el desastre es negándolo. Pero eso no es nuevo. Cuando el mercado estaba en alza en 2023 y principios de 2024, bajo el liderazgo de Joe Biden, Trump ya se estaba atribuyendo el mérito. El 29 de enero de 2024, escribió: «ESTE ES EL MERCADO DE VALORES DE TRUMP PORQUE MIS ENCUESTAS CONTRA BIDEN SON TAN BUENAS QUE LOS INVERSORES PROYECTAN QUE GANARÉ»
Ahora esdent de nuevo. El mercado está a la baja. La economía se está contrayendo. La inflación está al rojo vivo. Pero, de alguna manera, sigue siendo culpa de Biden. Trump quiere reconocimiento cuando las cosas pintan bien. Desaparece de la lista de culpables cuando las cosas pintan mal.
