米経済分析局が水曜日に発表したデータによると、連邦準備制度理事会（FRB）の主要インフレ指標である利上げは3月に停止し、ほぼ1年続いた安定した上昇期間が終わった。.
FRBが最も注目する個人消費支出（PCE）物価指数は、先月は2月比で横ばいとなった。食品とエネルギーを除いたコアPCEも横ばいだった。これは2019年以来の低い数値となった。.
しかし、消費者支出は減速しなかった。インフレ調整後の支出は3月に0.7%増加し、2月もさらに増加した。これは人々が積極的に支出していたことを意味しており、おそらくドナルド・トランプ大統領による新たな関税の波が到来し、ほぼあらゆる物価が上昇する前に買いだめをしようとしていたのだろう。.
GDPがtrac中、消費者は関税よりも先に支出する
3月の報告書は、不安定な四半期を締めくくるものとなった。2025年最初の3か月間で米国経済は0.3%縮小し、 tracとなった。この縮小は、関税が本格的に発動される前に多くの企業が輸入を急増させたことによるものだ。
一方、コアPCEインフレ率は第1四半期に年率3.5％に急上昇し、1年以上ぶりの高水準となった。これは、3月の停滞以前から物価がすでに高騰していたことを意味する。.
ウォール街はこのニュースを快く思わなかった。S&P500は下落したまま、国債利回りは急上昇。ドルは乱高下。トレーダーたちは一体何が起こるのか、さもなければ何が起こるのか見極めようとしているようだった。.
こうした事態が収拾に追い込まれると、ドナルド・トランプdent はTruth Socialに直行し、記事の書き直しを試みた。「これは（ジョー・）バイデンの株式市場であって、トランプのものではない。私が権力を握ったのは1月20日だ」と投稿した。商務省がGDPデータを発表した数分後には、彼は既に責任転嫁を始めていた。.
彼は続けた。「関税はまもなく発動され、記録的な数の企業が米国に進出し始める。我が国は活況を呈するだろうが、バイデン政権の『重荷』を取り除かなければならない」とトランプ氏は記した。さらにこう付け加えた。「これにはしばらく時間がかかるだろう。関税とは全く関係ない。ただ彼が悪い数字を残しただけだ。しかし、活況が始まれば、それはかつてないほどのものになるだろう。辛抱強く待ってくれ!!!」
数字はそれを裏付けている。四半期全体でのPCEインフレ率は3.6%上昇し、2024年第4四半期の2.4%上昇を大きく上回っている。トランプ大統領は好景気到来を宣言するかもしれないが、現時点ではデータは厳しい。3月のインフレの停滞は四半期のほんの一部に過ぎず、残りの期間は依然として高水準を維持している。.
雇用は鈍化し、市場は停滞、トランプ大統領は方向転換を図る
水曜日の朝、ADPが4月の民間雇用統計を発表したことで、状況はさらに悪化した。雇用は弱く、ウォール街の予想12万人に対し、新規雇用者数はわずか6万2000人にとどまった。これは2024年7月以来の最低の増加数であり、既に軟調だった3月の14万7000人（下方修正）から大幅に減少した。.
投資家は撤退した。市場は下落して始まり、そのまま下落した。企業業績も状況を悪化させた。この事態は、トランプ大統領がホワイトハウスで20人以上の企業幹部を迎える予定のわずか数時間前に起きた。.
それでも、トランプ大統領は責任追及にブレーキをかけ続けている。大統領就任100日目を記念した火曜日夜の演説で、彼は「物価は大幅に下落している」と主張し、「それが私のやってきたことだ」と述べた。しかし、それから24時間も経たないうちに発表された報告書は、正反対のことを示唆していた。インフレ率は低下したのではなく、急上昇したのだ。連邦準備制度理事会（FRB）の指標は3.6%に上昇したが、低下したわけではない。これは単なる計算上の話だ。.
一方、多くのエコノミストは、信頼感の崩壊の原因としてトランプ大統領の関税政策を指摘している。企業は手控えており、消費者は価格が再び上昇することを恐れている。そして、不透明な貿易ルールの下では誰もリスクを負いたくないため、雇用の伸びは鈍化している。.
トランプ氏のこの混乱への対処法は、事実を否定することだ。しかし、これは目新しいことではない。2023年から2024年初頭にかけて、ジョー・バイデン政権下で株式市場が好調だった頃、トランプ氏はすでに自分の手柄にしていた。2024年1月29日、彼はこう書いている。「これはトランプ株市場だ。バイデン氏に対する私の世論調査の支持率が非常に高く、投資家は私が勝つと予測しているからだ」
今、彼は再びdent なった。市場は下落し、経済は縮小し、インフレは急上昇している。しかし、どういうわけか、依然としてバイデンのせいにされる。トランプは状況が好転すると功績を認められたいが、悪化すると責任のリストから姿を消す。.
