L'EBA avverte che le aziende crypto stanno eludendo le regole UE MiCA

L'Autorità Bancaria Europea (EBA) ha pubblicato un rapporto che rivela tentativi da parte di alcuni operatori del settore crypto di eludere le nuove normative, tra cui MiCA e il quadro rafforzato UE antiriciclaggio/combattimento al finanziamento del terrorismo (AML/CFT). Entrata pienamente in vigore alla fine del 2024, MiCA ha stabilito per la prima volta un regime armonizzato per i fornitori di asset crittografici nei 27 Stati membri dell'UE.

Nessuna azienda è stata esplicitamente citata nella dichiarazione dell'EBA. Tuttavia, l'autorità ha avvertito che i tentativi di eludere queste normative potrebbero persistere e comportare rischi sostanziali per il funzionamento del sistema finanziario dell'UE.

L'EBA affronta diversi rischi, incluso lo "shopping regolamentare". Questo si riferisce a imprese che cercano di ottenere l'approvazione regolamentare in un paese che percepiscono come avente meccanismi di approvazione meno rigorosi, per poter successivamente operare legalmente in altre parti dell'UE. Questo fenomeno è noto anche come "passaporto".” 

Secondo la relazione dell'ABE, prima dell' adozione di MiCA, un'entità non identificata ha presentato domande di registrazione e licenza in diversi stati in un breve lasso di tempo. Ha inoltre continuato a ritirarsi dalle giurisdizioni dove le autorità conducevano indagini continue o le sue domande erano contestate, prima di procedere all'operatività in paesi dove non è stata sfidata.

L'ABE ha osservato: «In pratica, entità con controlli AML/CFT deboli sono già entrate e operano nel mercato UE selezionando giurisdizioni con pratiche di vigilanza più leggere o requisiti di accesso al mercato precedentemente meno stringenti.»

Il periodo transitorio di MiCA potrebbe consentire alle imprese non autorizzate di continuare le operazioni

Sebbene MiCA sia entrato pienamente in vigore lo scorso anno, includeva una finestra transitoria che scade il 1° luglio 2026, dando alle imprese del tempo per ottenere una licenza o essere considerate non conformi. Secondo il regolatore, «evidenze emergenti suggeriscono che vi possa essere il rischio che entità precedentemente autorizzate in uno Stato membro e che non hanno soddisfatto le condizioni di autorizzazione ai sensi di MiCA ma stanno appellandosi possano continuare a operare nell'UE nel periodo intermedio.»

Dr. Hendrik Müller-Lankow, avvocato dello studio legale tedesco specializzato in criptovalute Kronsteyn, afferma che, in base alla sua esperienza, l'arbitraggio e lo shopping di vigilanza stanno effettivamente verificandosi in tutta l'UE.

Aggiunge che questo è un fenomeno che i regolatori devono accettare se vogliono istituire un mercato unico mantenendo al contempo un certo livello di autorità di vigilanza. “È noto che le persone—e quindi anche le autorità—nei diversi Stati membri hanno mentalità diverse nell'applicare le leggi,” ha aggiunto.

Müller-Lankow ritiene che l'UE potrebbe affrontare il problema centralizzando sia la legislazione che le autorità di vigilanza. Ha notato che gran parte di ciò è già in corso e che le autorità dell'UE stanno lavorando attivamente per ampliare i propri poteri.

Lankow ha inoltre sottolineato che alcune aziende crypto potrebbero stabilirsi nell'UE senza una governance trasparente o una chiara identificazione dei beneficiari effettivi, rendendo difficile determinare la responsabilità.

Le strutture opache nelle aziende crypto aumentano il rischio di attività illecite

Secondo il rapporto dell'ABE, un prestatore di servizi su asset virtuali (VASP) che ha richiesto una licenza operativa in diverse giurisdizioni UE è stato identificato da un'autorità crypto come "gestito congiuntamente da oltre 20 entità distinte, per lo più costituite al di fuori dell'UE e al di fuori della sorveglianza normativa." 

L'ABE avverte che strutture opache di questo tipo possono favorire l'abuso di società di comodo o fittizie. L'agenzia indipendente dell'UE ha aggiunto che le entità prive di reale attività economica possono fungere da veicoli per incanalare fondi illeciti sotto le spoglie di transazioni legittime.

Il rapporto dell'ABE evidenzia la persistente difficoltà dell'UE nell'applicare un quadro normativo comune per le criptovalute. Sebbene il regolamento MiCA miri a fornire chiarezza e stabilità al mercato, potrebbero persistere aree di incertezza e strutture societarie opache. 

I regolatori sono sottoposti a pressioni crescenti per intensificare la regolamentazione degli asset crypto e potenziare la cooperazione tra gli Stati membri, con l'obiettivo di impedire che i token digitali siano utilizzati per scopi illeciti, proteggere gli investitori e salvaguardare l'integrità del sistema finanziario dell'UE. Sebbene la fase di transizione si estenda fino alla metà del 2026, i prossimi mesi saranno cruciali per definire il potenziale della MiCA di realizzare la sua promessa di un mercato crypto pienamente armonizzato e sicuro.