Il DeFi evita incidenti nonostante volumi quasi record durante l'ultimo evento di vendita

L'attività DeFi è tornata ai livelli più alti dal crollo del 10-11 ottobre. La recente capitolazione di mercato si è trasformata in un test di stress per il DeFi, con la maggior parte dei protocolli che hanno superato il improvviso picco di attività. 

L'attività DeFi è aumentata durante l'ultimo calo di mercato, raggiungendo i livelli più alti di attività sui DEX negli ultimi mesi.

I principali protocolli decentralizzati continuano a generare alcune delle loro commissioni più elevate, con la maggior parte dell'attività concentrata su Aave, Morpho, Jupiter e altri principali protocolli DeFi e DEX. Gli elementi più attivi dell'ecosistema DeFi sono ancora i DEX per futures perpetui, il prestito e gli aggregatori di mercati DEX generali.

La differenza principale durante questo ciclo cripto è che il calo non ha causato liquidazioni a cascata o il collasso dei protocolli DeFi. Tutti i DEX e le catene coinvolti hanno gestito i trade e il traffico estremi. 

Il maggiore spostamento di attività è arrivato dai DEX per futures perpetui, che si sono già trasformati in alcuni dei mercati più liquidi. La liquidità massima era concentrata su Hyperliquid e Aster. 

L'attuale calo di mercato non ha causato grandi rug pull, problemi di liquidità o liquidazioni DeFi, poiché la maggior parte dei protocolli ha installato protezioni sufficienti. Hyperliquid ha superato il suo attuale sovraccarico di trading, con meno liquidazioni a cascata rispetto all'evento di ottobre. 

Il DeFi rallenta, ma evita il crollo

L'attività DeFi è rallentata, poiché il valore bloccato (TVL) è sceso a livelli non visti da marzo 2024. La maggior parte dei protocolli è rimasta relativamente resiliente, poiché le garanzie sono state depositate a un intervallo di prezzi inferiore. 

Nonostante il drawdown, protocolli come Aave e Lido continuano ad attrarre depositi e prestiti attivi, tra i maggiori produttori di commissioni nell'ecosistema Ethereum. Prestiti on-chain rimangono ben al di sopra dei livelli del 2022, mantenendo oltre 51 miliardi di dollari di valore bloccato. 

Nei precedenti cicli di mercato, il prestito è stato fortemente influenzato dai drawdown a causa del panico e della mancanza di protezioni. Nell'ultimo ciclo di mercato, la maggior parte dei protocolli leader non ha mostrato segni di distress o prestiti deteriorati. 

I livelli di liquidazione dell'ETH sono leggermente inferiori a quelli di mercato, con il primo livello di liquidazione significativo nella fascia di 1.890 dollari. I protocolli più attivi come Morpho hanno segnalato 5,000 liquidazioni valutate in 105 milioni di dollari nelle ultime 24 ore, ma le vault e le posizioni rimanenti rimangono stabili. Altri protocolli stanno elaborando il rimborso dei prestiti come di consueto, evitando una cascata di liquidazioni. 

Nonostante la relativa stabilità, si invita gli utenti a non contrarre nuovi prestiti sui protocolli decentralizzati. L'aumentata volatilità di mercato potrebbe accelerare le liquidazioni in futuro. Tuttavia, lo sgonfiamento è ancora graduale rispetto ai cicli precedenti. 

Il DeFi presenta ancora rischi?

Sebbene il DeFi abbia dimostrato di essere tecnicamente robusto, l'ecosistema presenta ancora rischi durante un prolungato movimento al ribasso del mercato. 

Il primo rischio principale è la liquidità basata su ETH, che potrebbe innescare liquidazioni se non tutti i prestiti vengono rimborsati. 

Altri rischi includono l'erosione della liquidità da alcune delle coppie di trading principali, specialmente quelle che concentrano la liquidità in un determinato intervallo di prezzi. 

Il rischio maggiore è una cascata di liquidazioni se i fondi sono stati riutilizzati tra i protocolli, aprendo più posizioni di quanto supporti la garanzia iniziale in ETH.