تجنبت DeFi وقوعdent رغم أحجام التداول شبه القياسية خلال موجة البيع الأخيرة

ارتفع نشاط DeFi إلى أعلى مستوياته منذ انهيار السوق في 10-11 أكتوبر. وقد تحول انهيار السوق الأخير إلى اختبار حقيقي لقدرات DeFi ، حيث نجحت معظم البروتوكولات في تجاوز الارتفاع المفاجئ في النشاط. 

ازداد نشاط DeFi خلال فترة الانكماش الأخيرة في السوق، ووصل إلى أعلى مستويات نشاط منصات التداول اللامركزية في الأشهر القليلة الماضية.

لا تزال البروتوكولات اللامركزية الرائدة تُسجّل بعضًا من أعلى الرسوم، حيث يتركز معظم النشاط على Aaveو MorphoوJupiter وغيرها من DeFiDeFiDeFi DeFiDeFiDeFiDeFi DeFiDeFi ولا تزال منصات تداول العقود الآجلة الدائمة، والإقراض، ومجمّعات وأسواق منصات التداول اللامركزية العامة، هي

يتمثل الاختلاف الرئيسي خلال هذه الدورة في عالم العملات الرقمية في أن التراجع لم يتسبب في عمليات تصفية متتالية أو انهيار بروتوكولات DeFi . فقد تعاملت جميع منصات التداول اللامركزية وسلاسل الكتل المعنية مع حجم التداولات وحركة البيانات الهائلة. 

جاء التحول الأكبر في النشاط من منصات تداول العقود الآجلة الدائمة، التي أصبحت بالفعل من أكثر الأسواق سيولة. وتركزت ذروة السيولة على منصتي هايبرليكويد وأستر. 

لم يتسبب التراجع الحالي في السوق في عمليات سحب كبيرة للأصول، أو مشاكل في السيولة، أو تصفية منصات التمويل DeFi ، حيث قامت معظم البروتوكولات بتطبيق إجراءات حماية كافية. وقد تجاوزت منصة هايبرليكويد ضغط التداول الحالي، مع عدد أقل من عمليات التصفية المتتالية مقارنةً بحدث أكتوبر. 

يشهد DeFi تباطؤاً، لكنه يتجنب الانهيار

تباطأ نشاط DeFi ، حيث انخفضت القيمة المقفلة إلى مستويات لم نشهدها منذ مارس 2024. وظلت معظم البروتوكولات مرنة نسبيًا، حيث تم إيداع الضمانات في نطاق سعري منخفض. 

على الرغم من الانخفاض، لا تزال بروتوكولات مثل Aave وLido تجذب الودائع وعمليات الإقراض النشطة، ما يجعلها من بين أكبر مصادر الرسوم في Ethereum البيئي. الإقراض على السلسلة أعلى بكثير من مستويات عام 2022، حيث تبلغ قيمته المُودعة أكثر من 51 مليار دولار. 

خلال دورات السوق السابقة، تأثر الإقراض بشدة بالانخفاضات الحادة نتيجة الذعر وانعدام الحماية. أما في دورة السوق الأخيرة، فلم تُظهر معظم البروتوكولات الرائدة أي مؤشرات على وجود ضائقة مالية أو قروض متعثرة. 

مستويات تصفية عملة الإيثيريوم أقل بقليل من السوق، حيث سُجّل أول مستوى تصفية كبير في حدود 1890 دولارًا. وأفادت البروتوكولات الأكثر نشاطًا، مثل مورفو، عن 5000 عملية تصفية بقيمة 105 ملايين دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، إلا أن الخزائن والمراكز المتبقية لا تزال مستقرة. وتقوم البروتوكولات الأخرى بمعالجة سداد القروض كالمعتاد، متجنبةً بذلك سلسلة من عمليات التصفية. 

على الرغم من الاستقرار النسبي، يُنصح المستخدمون بعدم الحصول على قروض جديدة عبر البروتوكولات اللامركزية. قد يؤدي ازدياد تقلبات السوق إلى تسريع عمليات التصفية في المستقبل. مع ذلك، لا تزال عملية التصفية تدريجية مقارنةً بالدورات السابقة. 

هل لا تزال DeFi تنطوي على مخاطر؟

على الرغم من أن DeFi قد أظهر أنه قوي من الناحية الفنية، إلا أن النظام البيئي لا يزال ينطوي على مخاطر خلال حركة هبوط السوقtrac. 

يتمثل الخطر الرئيسي الأول في السيولة القائمة على الإيثيريوم، والتي قد تؤدي إلى عمليات تصفية إذا لم يتم سداد جميع القروض. 

وتشمل المخاطر الأخرى استنزاف السيولة من بعض أزواج التداول الرئيسية، وخاصة تلك التي تركز السيولة في نطاق سعري معين. 

أكبر المخاطر هو حدوث سلسلة تصفية إذا تم إعادة استخدام الأموال عبر البروتوكولات، مما يؤدي إلى فتح مراكز أكثر مما تدعمه الضمانات الأولية من الإيثيريوم.