DeFi evita incidente apesar de volumes próximos do recorde durante o último evento de venda

A atividade DeFi moveu-se para os níveis mais altos desde o crash de 10-11 de outubro. A capitulação recente do mercado transformou-se em um teste de estresse DeFi, com a maioria dos protocolos sobrevivendo ao pico repentino de atividade. 

A atividade DeFi aumentou durante a última queda do mercado, atingindo seus níveis mais altos de atividade DEX nos últimos meses.

Os principais protocolos descentralizados ainda produzem algumas de suas maiores taxas, com a maioria da atividade concentrada na Aave, A Morpho, Jupiter e outros principais protocolos DeFi e DEXs. Os elementos mais ativos do ecossistema DeFi ainda são DEX de futuros perpétuos, empréstimos e agregadores e mercados DEX gerais.

A grande diferença durante este ciclo de criptomoedas é que a queda não causou liquidações em cascata ou a quebra de protocolos DeFi. Todas as DEXs e cadeias envolvidas lidaram com os trades e tráfego extremos. 

A maior mudança na atividade veio das DEXs de futuros perpétuos, que já se tornaram alguns dos mercados mais líquidos. A liquidez máxima estava concentrada em Hyperliquid e Aster. 

A queda atual do mercado não causou grandes rug pulls, problemas de liquidez ou liquidações DeFi, pois a maioria dos protocolos instalou proteções suficientes. A Hyperliquid sobreviveu à sua sobrecarga de negociação atual, com menos liquidações em cascata em comparação com o evento de outubro. 

DeFi desacelera, mas evita crash

A atividade DeFi desacelerou, pois o valor bloqueado caiu para níveis não vistos desde março de 2024. A maioria dos protocolos permaneceu relativamente resiliente, pois as garantias foram depositadas em uma faixa de preço mais baixa. 

Apesar da retração, protocolos como Aave e Lido continuam a atrair depósitos e empréstimos ativos, entre os maiores produtores de taxas no ecossistema Ethereum. Empréstimos on-chain permanecem bem acima de seus níveis de 2022, mantendo mais de US$ 51B em valor bloqueado. 

Durante ciclos de mercado anteriores, os empréstimos foram fortemente afetados por retrações devido ao pânico e à falta de proteção. No ciclo de mercado mais recente, a maioria dos principais protocolos não mostrou sinais de distúrbio ou empréstimos ruins. 

Os níveis de liquidação de ETH estão ligeiramente abaixo do mercado, com o primeiro nível significativo de liquidação na faixa de US$ 1.890. Os protocolos mais ativos, como Morpho, relataram 5,000 liquidações avaliadas em US$ 105M nas últimas 24 horas, mas as vaults e posições restantes permanecem estáveis. Outros protocolos estão processando reembolsos de empréstimos como de costume, evitando uma cascata de liquidações. 

Apesar da estabilidade relativa, os usuários são aconselhados a não contrair novos empréstimos em protocolos descentralizados. A maior volatilidade do mercado pode acelerar as liquidações no futuro. No entanto, o desalinhamento ainda é gradual em comparação com ciclos anteriores. 

O DeFi ainda detém riscos?

Embora o DeFi tenha mostrado que é tecnicamente robusto, o ecossistema ainda detém risco durante um movimento de mercado descendente prolongado. 

O primeiro grande risco é a liquidez baseada em ETH, que pode desencadear liquidações se todos os empréstimos não forem reembolsados. 

Outros riscos incluem o esvaziamento da liquidez de alguns dos principais pares de negociação, especialmente aqueles que concentram a liquidez em uma determinada faixa de preço. 

O maior risco é uma cascata de liquidações se os fundos tiverem sido reutilizados entre protocolos, abrindo mais posições do que o colateral inicial de ETH suporta.