La crypto rimane piatta mentre il dollaro schizza dopo che i dazi di Trump subiscono un colpo di scena giudiziario

I mercati crypto sono rimasti in silenzio giovedì, anche mentre il dollaro USA si è spinto verso l'alto dopo una sentenza della corte che ha bloccato temporaneamente il presidente Donald Trump dall'imporre dazi generali sulle importazioni sui partner commerciali americani.

La decisione, arrivata da un tribunale commerciale federale, ha dichiarato che Trump ha superato la sua autorità legale applicando dazi uniformi, gettando un dado nel manuale protezionista della Casa Bianca.

Il team di Trump ha immediatamente presentato un appello, ma la pausa momentanea nell'aggressione commerciale ha dato al dollaro abbastanza ossigeno per rally modestamente su tutta la linea, inclusi guadagni contro lo yen e il franco svizzero.

Secondo i dati di Reuters, il dollaro è salito dello 0,34% contro entrambe le valute e ha brevemente raggiunto un massimo di due settimane di 146,29 yen prima di diminuire leggermente. Si è anche mosso verso l'alto contro l'euro, ora scambiato vicino a $1,1276, mentre la sterlina si è indebolita a circa $1,3467.

Tutto questo ha riportato l'indice del dollaro USA — che traccia il dollaro contro sei valute principali — sopra 100 per la prima volta in una settimana. Tuttavia, è in calo dell'8% da inizio anno e la maggior parte degli analisti non crede in un rally sostenuto, avvertendo che una lunga battaglia legale sui dazi potrebbe mantenere il mercato nervoso.

La perdita dei dazi di Trump rafforza il dollaro e altre valute

L'imprevedibilità commerciale dell'amministrazione Trump è stata un costante freno per le attività USA quest'anno, poiché gli investitori diventano più cauti riguardo all'alto debito governativo e alla direzione economica inconsistente.

Questo cambiamento nell'appetito per il rischio si sta mostrando nei mercati asiatici. Man mano che le tensioni commerciali di Trump con la Cina iniziano a diminuire, gli investitori stanno iniziando a ritirare i fondi dalle attività USA e ad accumulare posizioni in valute asiatiche.

Un nuovo sondaggio di Reuters ha mostrato un aumento del sentimento rialzista per lo yuan, il dollaro taiwanese e il peso filippino, tutti ai livelli non visti dalla fine del 2020. Lo yuan cinese, che ora è al suo massimo posizionamento lungo da ottobre 2024, è salito dell'1% questo mese, in parte a causa del rinnovato dialogo commerciale tra Washington e Pechino.

Nel frattempo, i leader di tutta l'Asia sud-orientale hanno concordato che qualsiasi accordo commerciale bilaterale con gli USA non dovrebbe danneggiare le altre economie membri, un chiaro segno che la spinta collettiva dell'Asia contro le tattiche di Trump sta guadagnando trazione.

Il dollaro taiwanese, ad esempio, è già aumentato di oltre il 6% a maggio, registrando la sua migliore performance mensile di sempre. Il presidente di Taiwan ha liquidato le discussioni su qualsiasi accordo valutario con Washington, respingendo le voci che hanno fatto impennare il dollaro sulla speculazione che Trump stesse influenzandone il valore.

Bitcoin si mantiene stabile nonostante la volatilità dei mercati globali

Mentre le valute fiat si stavano riorganizzando, le attività crypto come Bitcoin si sono mosse appena. Bitcoin si sta mantenendo intorno a $108.500, dopo aver brevemente superato $112.000 una settimana fa.

Nonostante l'azione di prezzo moderata, gli indirizzi dei portafogli che detengono tra 100 e 1.000 BTC hanno accumulato silenziosamente 122.330 BTC nelle ultime sei settimane. Questo modello di accumulo, nonostante le condizioni macroeconomiche volatili, suggerisce che i detentori più grandi si stanno posizionando per un movimento rialzista a lungo termine, anche se il prezzo a breve termine rimane sotto controllo.

Il ciclo di prezzo di Bitcoin mostra una strana somiglianza con i cicli precedenti, nonostante la scala ora massiccia del mercato crypto. Dal guadagno del 1076% del ciclo 2015-2018, all'aumento del 1007% del ciclo 2018-2022, e ora al balzo del 656% del ciclo 2022+, la struttura rimane sorprendentemente simile. Questo dice molto sulla domanda sottostante per Bitcoin, anche con la sua capitalizzazione di mercato molto più grande oggi.

La redditività in tutto il mercato sta anche cambiando. Mentre Bitcoin saliva verso il suo precedente massimo storico, la metrica Relative Unrealized Profit è uscita sopra la sua banda +2σ. Storicamente, questo livello significa che l'euforia sta salendo, segnalando spesso una volatilità aumentata e corsa brevi. Solo il 16% dei giorni di trading nella storia di Bitcoin ha visto profitti cartacei così alti.

Questo si sta mostrando anche nei profitti realizzati. La metrica Volatility-Adjusted Net Realized Profit/Loss, che normalizza guadagni e perdite in relazione alla dimensione di Bitcoin e alla volatilità di mercato, è aumentata.

Finora, il 14,4% dei giorni di trading ha visto profitti realizzati più grandi, il che significa che più investitori stanno iniziando a incassare, ma non è ancora a livelli di panico.

Nel frattempo, il mercato dei derivati si sta riscaldando. L'open interest nei contratti futures è saltato da 36,8 miliardi di dollari ad aprile a 55,6 miliardi di dollari oggi, un aumento del 51% in 49 giorni. Questo tipo di crescita indica un livello crescente di leva finanziaria nel sistema.

Ancora più aggressivo è stato l'aumento dei contratti opzioni, che sono esplosi da 20,4 miliardi di dollari a un nuovo massimo storico di 46,2 miliardi di dollari. Questo è un aumento di 25,8 miliardi di dollari, che supera di gran lunga il mercato futures.