Les cryptomonnaies restent stables tandis que le dollar s'envole après le revers judiciaire des droits de douane de Trump

Les marchés des cryptomonnaies sont restés calmes jeudi, même si le dollar américain a progressé suite à une décision de justice qui a temporairement empêché ledent Donald Trump d'imposer des droits de douane massifs sur les importations des partenaires commerciaux américains.

La décision, émanant d'un tribunal fédéral du commerce, stipule que Trump a outrepassé son autorité légale en imposant des droits de douane généralisés, ce qui a contrarié la stratégie protectionniste de la Maison Blanche.

L'équipe de Trump a immédiatement interjeté appel, mais cette pause momentanée dans les agressions commerciales a donné au dollar suffisamment d'oxygène pour se redresser modestement sur tous les fronts, y compris face au yen et au franc suisse.

D'après les données de Reuters, le dollar s'est apprécié de 0,34 % face aux deux autres devises et a brièvement atteint un sommet en deux semaines à 146,29 yens avant de se replier légèrement. Il s'est également apprécié face à l'euro, s'échangeant désormais autour de 1,1276 dollar, tandis que la livre sterling s'est affaiblie à environ 1,3467 dollar.

Tous ces éléments ont permis à l'indice du dollar américain – qui tracla valeur du dollar par rapport à six grandes devises – de repasser au-dessus de 100 pour la première fois en une semaine. Il affiche néanmoins une baisse de 8 % depuis le début de l'année, et la plupart des analystes doutent de la pérennité de cette reprise, prévenant qu'une longue bataille juridique concernant les droits de douane pourrait maintenir la nervosité des marchés.

Les pertes liées aux droits de douane imposées par Trump renforcent le dollar et d'autres devises

L'imprévisibilité des échanges commerciaux de l'administration Trump a pesé de manière constante sur les actifs américains cette année, les investisseurs se montrant de plus en plus prudents face à la dette publique élevée et à l'orientation économique incohérente.

Ce changement d'appétit pour le risque se manifeste sur les marchés asiatiques. Alors que les tensions commerciales entre Trump et la Chine commencent à s'apaiser, les investisseurs retirent leurs fonds des actifs américains et se positionnent davantage sur les devises asiatiques.

Un nouveau Reuters a révélé un regain d'optimisme concernant le yuan, le dollar taïwanais et le peso philippin, qui ont tous atteint des niveaux inédits depuis fin 2020. Le yuan chinois, qui se trouve actuellement à son plus haut niveau d'achat depuis octobre 2024, a progressé de 1 % ce mois-ci, notamment grâce à la reprise des négociations commerciales entre Washington et Pékin.

Parallèlement, les dirigeants de toute l'Asie du Sud-Est se sont accordés sur le fait que tout accord commercial bilatéral avec les États-Unis ne devrait pas nuire aux autres économies membres, signe clair que la riposte collective de l'Asie aux tactiques de Trump gagne tracterrain.

Le dollar taïwanais, par exemple, a déjà bondi de plus de 6 % en mai, enregistrant ainsi satronperformance mensuelle historique. Ledent taïwanais a balayé d'un revers de main les rumeurs d'un éventuel accord monétaire avec Washington, réfutant les spéculations selon lesquelles Trump influençait le cours du dollar, ce qui avait provoqué une flambée des cours.

Bitcoin reste stable malgré la volatilité des marchés mondiaux

Alors que les monnaies fiduciaires subissaient des fluctuations, les crypto-actifs comme Bitcoin sont restés quasiment stables. Bitcoin se maintient actuellement autour de 108 500 $, après avoir brièvement dépassé les 112 000 $ il y a une semaine.

Malgré une faible variation des prix, les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 BTC ont discrètement accumulé 122 330 BTC au cours des six dernières semaines. Cette accumulation, malgré un contexte macroéconomique volatil, suggère que les détenteurs importants se positionnent en prévision d'une hausse à long terme, même si les prix à court terme restent sous contrôle.

Le Bitcoin présente une ressemblance frappante avec les cycles précédents, malgré l'ampleur considérable qu'a prise le marché des cryptomonnaies. Du gain de 1076 % du cycle 2015-2018 à la hausse de 1007 % du cycle 2018-2022, en passant par la flambée actuelle de 656 % du cycle 2022+, la structure demeure étonnamment similaire. Cela en dit long sur la demande sous-jacente pour Bitcoin, même avec sa capitalisation boursière bien plus importante aujourd'hui.

La rentabilité du marché évolue également. Alors que Bitcoin s'approchait de son précédent record historique, l'indicateur de profit relatif non réalisé a franchi sa limite supérieure à 2σ. Historiquement, ce niveau traduit une euphorie croissante, souvent annonciatrice d'une volatilité accrue et de hausses de courte durée. Seuls 16 % des jours de bourse dans l'histoire du Bitcoinont enregistré des profits latents aussi élevés.

Cela se reflète également dans les bénéfices réalisés. L'indicateur de profit/perte net ajusté à la volatilité, qui normalise les gains et les pertes en fonction de la taille du Bitcoinet de la volatilité du marché, a augmenté.

Jusqu'à présent, 14,4 % des jours de bourse ont enregistré des profits réalisés plus importants, ce qui signifie que davantage d'investisseurs commencent à encaisser cash , mais la situation n'a pas encore atteint un niveau de panique.

Parallèlement, le marché des produits dérivés s'anime. L'encours destracà terme a bondi de 36,8 milliards de dollars en avril à 55,6 milliards de dollars aujourd'hui, soit une hausse de 51 % en 49 jours. Une telle croissance témoigne d'un niveau d'endettement croissant au sein du système.

La hausse destracd'options a été encore plus spectaculaire, passant de 20,4 milliards de dollars à un nouveau record historique de 46,2 milliards de dollars. Cela représente une augmentation de 25,8 milliards de dollars, surpassant largement celle du marché des contrats à terme.