Les cryptomonnaies restent stables alors que le dollar surfe après un revers judiciaire des tarifs de Trump

Les marchés des cryptomonnaies sont restés calmes jeudi, alors que le dollar américain progressait suite à une décision de justice bloquant temporairement le président Donald Trump d'imposer des tarifs d'importation généralisés sur les partenaires commerciaux américains.

La décision, rendue par un tribunal commercial fédéral, a indiqué que Trump avait outrepassé son autorité légale en imposant des droits de douane généralisés, jetant un pavé dans la mare du plan protectionniste de la Maison Blanche.

L'équipe de Trump a immédiatement déposé un appel, mais cette pause momentanée dans l'agression commerciale a donné au dollar assez d'oxygène pour rebondir modestement dans l'ensemble, y compris contre le yen et le franc suisse.

Selon les données de Reuters, le dollar a augmenté de 0,34 % contre les deux devises et a brièvement atteint un sommet de deux semaines à 146,29 yen avant de se stabiliser légèrement. Il a également progressé contre l'euro, négociant désormais près de 1,1276 $, tandis que la livre sterling s'affaiblissait autour de 1,3467 $.

Tout cela a ramené l'indice du dollar américain — qui suit la valeur du dollar par rapport à six devises majeures — au-dessus de 100 pour la première fois en une semaine. Cependant, il est en baisse de 8 % depuis le début de l'année, et la plupart des analystes ne sont pas convaincus par l'idée d'un rallye durable, avertissant qu'un long combat juridique sur les tarifs pourrait maintenir le marché nerveux.

La perte de Trump en matière de tarifs booste le dollar et d'autres devises

L'imprévisibilité commerciale de l'administration Trump a été un frein constant aux actifs américains cette année, à mesure que les investisseurs deviennent plus prudents face à la dette gouvernementale élevée et à l'orientation économique incohérente.

Ce changement d'appétit pour le risque se reflète dans les marchés asiatiques. Alors que les tensions commerciales entre Trump et la Chine s'apaisent, les investisseurs commencent à retirer des fonds des actifs américains et à prendre des positions dans les devises asiatiques.

Un nouveau sondage de Reuters a montré une hausse du sentiment haussier pour le yuan, le dollar taïwanais et le peso philippin, atteignant tous des niveaux non vus depuis la fin de 2020. Le yuan chinois, qui est désormais à son niveau de position longue le plus élevé depuis octobre 2024, a grimpé de 1 % ce mois-ci, en partie grâce à la reprise des discussions commerciales entre Washington et Pékin.

Pendant ce temps, les dirigeants de toute l'Asie du Sud-Est ont convenu que tout accord commercial bilatéral avec les États-Unis ne devrait pas nuire aux autres économies membres, un signe clair que la riposte collective de l'Asie aux tactiques de Trump gagne du terrain.

Le dollar taïwanais, par exemple, a déjà bondi de plus de 6 % en mai, enregistrant sa meilleure performance mensuelle de tous les temps. Le président de Taïwan a balayé les discussions sur un quelconque accord de change avec Washington, repoussant les rumeurs qui ont fait exploser le dollar sur la spéculation selon laquelle Trump influençait sa valeur.

Le Bitcoin reste stable malgré la volatilité des marchés mondiaux

Tandis que les devises fiduciaires remuaient les positions, les actifs cryptos comme le Bitcoin ont à peine bougé. Le Bitcoin détient actuellement autour de 108 500 $, après avoir brièvement franchi les 112 000 $ il y a une semaine.

Malgré une action des prix atténuée, les adresses de portefeuille détenant entre 100 et 1 000 BTC ont discrètement accumulé 122 330 BTC au cours des six dernières semaines. Ce schéma d'accumulation, malgré des conditions macroéconomiques volatiles, suggère que les plus gros détenteurs se positionnent pour un mouvement haussier à plus long terme, même si le prix à court terme reste contenu.

Le cycle de prix du Bitcoin présente une ressemblance étrange avec les cycles précédents, malgré l'échelle désormais massive du marché des cryptomonnaies. Du gain de 1076 % du cycle 2015-2018, à la hausse de 1007 % du cycle 2018-2022, et maintenant à la poussée de 656 % du cycle 2022+, la structure reste choquamment similaire. Cela en dit long sur la demande sous-jacente pour Bitcoin, même avec sa capitalisation boursière beaucoup plus importante aujourd'hui.

La rentabilité sur l'ensemble du marché change également. Alors que le Bitcoin grimpait vers son précédent plus haut historique, la métrique Relative Unrealized Profit (Profit Réalisé Relatif) a franchi sa bande +2σ. Historiquement, ce niveau signifie que l'euphorie monte, signalant souvent une volatilité accrue et des hausses éphémères. Seulement 16 % des jours de négociation dans l'histoire du Bitcoin ont vu des profits en papier aussi élevés.

Cela se reflète également dans les profits réalisés. La métrique Volatility-Adjusted Net Realized Profit/Loss (Profit/Perte Réalisé Net Ajusté à la Volatilité), qui normalise les gains et les pertes par rapport à la taille du Bitcoin et à la volatilité du marché, a augmenté.

Jusqu'à présent, 14,4 % des jours de négociation ont enregistré des profits réalisés plus importants, ce qui signifie que davantage d'investisseurs commencent à encaisser, mais nous ne sommes pas encore à des niveaux de panique.

Pendant ce temps, le marché des dérivés s'embrase. L'open interest sur les contrats à terme a bondi de 36,8 milliards de dollars en avril à 55,6 milliards de dollars aujourd'hui, soit une hausse de 51 % en 49 jours. Ce type de croissance indique un niveau de levier croissant dans le système.

Encore plus agressif a été la hausse des contrats d'options, qui sont passés de 20,4 milliards de dollars à un nouveau record historique de 46,2 milliards de dollars. Cela représente une augmentation de 25,8 milliards de dollars, dépassant de loin le marché des contrats à terme.