العملات المشفرة تظل ثابتة بينما يرتفع الدولار بعد نكسة ترامب الجمركية في المحكمة

بقيت أسواق العملات المشفرة هادئة يوم الخميس، حتى مع دفع الدولار الأمريكي للأعلى بعد حكم قضائي عرقلة مؤقتاً فرض الرئيس دونالد ترامب تعريفات جمركية شاملة على شركاء التجارة الأمريكيين.

القرار، الذي جاء من محكمة تجارية فيدرالية، ذكر أن ترامب تجاوز سلطته القانونية في فرض رسوم جمركية شاملة—مما أربك خطة الحماية في البيت الأبيض.

قدم فريق ترامب استئناف على الفور، لكن التوقف المؤقت في العدوان التجاري أعطى الدولار الأخضر ما يكفي من الأكسجين للارتفاع بشكل متواضع بشكل عام، بما في ذلك المكاسب مقابل الين والفرنك السويسري.

وفقاً لبيانات من رويترز، ارتفع الدولار بنسبة 0.34% ضد كلتا العملتين ووصل مؤقتاً إلى أعلى مستوى في أسبوعين عند 146.29 ين قبل أن يخف قليلاً. كما ارتفع مقابل اليورو، حيث يتداول الآن بالقرب من 1.1276 دولار، بينما ضعف الجنيه الإسترليني إلى حوالي 1.3467 دولار.

كل هذه العوامل أعادت مؤشر الدولار الأمريكي—الذي يتتبع الدولار مقابل ست عملات رئيسية—فوق 100 لأول مرة في أسبوع. ومع ذلك، فهو هبط بنسبة 8% منذ بداية العام، ومعظم المحللين ليسوا مقتنعين بفكرة استمرار الارتفاع، محذرين من أن معركة قانونية طويلة الأمد حول التعريفات الجمركية يمكن أن تبقي السوق مرتبكاً.

خسارة ترامب في التعريفات الجمركية تعزز الدولار والعملات الأخرى

عدم القدرة على التنبؤ بالسياسة التجارية لإدارة ترامب كان دائماً عاملاً سلبياً على الأصول الأمريكية هذا العام، حيث يصبح المستثمرون أكثر حذراً بشأن الديون الحكومية العالية والاتجاه الاقتصادي غير المتسق.

هذا التغيير في شهية المخاطر يظهر في الأسواق الآسيوية. مع تخفيف التوترات التجارية بين ترامب والصين، يبدأ المستثمرون في سحب الأموال من الأصول الأمريكية وتراكم مراكز في العملات الآسيوية.

أظهر استطلاع جديد لـ رويترز تصاعداً في المشاعر الصعودية للين الصيني والدرهم التايواني والبيزو الفلبيني، كلها وصلت إلى مستويات لم تشهدها منذ أواخر عام 2020. ارتفع اليوان الصيني، الذي وصل الآن إلى أعلى مركز طويل منذ أكتوبر 2024، بنسبة 1% هذا الشهر، جزئياً بسبب استئناف محادثات التجارة بين واشنطن وبكين.

في الوقت نفسه، اتفق القادة عبر جنوب شرق آسيا على أن أي اتفاقيات تجارية ثنائية مع الولايات المتحدة لا ينبغي أن تضر بالاقتصادات الأعضاء الأخرى، وهو علامة واضحة على أن الدفع الجماعي لآسيا ضد تكتيكات ترامب يكتسب زخماً.

الدرهم التايواني، على سبيل المثال، ارتفع بالفعل أكثر من 6% في مايو، مسجلاً أقوى أداء شهري على الإطلاق. رفضت تايوان رئيسة الحديث عن أي اتفاق عملات مع واشنطن، رافضة الشائعات التي أثارت الدولار على تكهنات بأن ترامب كان يؤثر على قيمته.

البيتكوين يظل ثابتاً على الرغم من التقلبات في الأسواق العالمية

بينما كانت العملات الورقية تعيد ترتيب مواقعها، لم تتحرك الأصول المشفرة مثل البيتكوين بالكاد. البيتكوين يظل حالياً حول 108,500 دولار، بعد أن صعد مؤقتاً فوق 112,000 دولار قبل أسبوع.

على الرغم من حركة الأسعار الهادئة، قام عناوين المحافظ التي تحتفظ بين 100 و1,000 BTC بتجميع 122,330 BTC بصمت على مدى الأسابيع الستة الماضية. هذا نمط التجميع، على الرغم من الظروف الاقتصادية الكلية المتقلبة، يشير إلى أن الحائزين الأكبر حجماً يهيئون أنفسهم لتحرك صعودي على المدى الطويل، حتى مع بقاء السعر قصير المدى تحت السيطرة.

يدور دورة سعر البيتكوين تشابهاً غريباً بالدورات السابقة، على الرغم من الحجم الهائل لسوق العملات المشفرة الآن. من مكاسب دورة 2015-2018 بنسبة 1076%، إلى ارتفاع دورة 2018-2022 بنسبة 1007%، والآن ارتفاع دورة 2022+ بنسبة 656%، يظل الهيكل مشابهاً بشكل مذهل. هذا يقول الكثير عن الطلب الأساسي على البيتكوين، حتى مع رأس المال السوقي الأكبر بكثير اليوم.

الربحية عبر السوق تتغير أيضاً. مع صعود البيتكوين نحو أعلى مستوى تاريخي سابق، تجاوز مؤشر الربح غير المحقق النسبي حزام +2σ. تاريخياً، يعني هذا المستوى أن الفرح يرتفع، وغالباً ما يشير إلى تقلبات متزايدة وحركات قصيرة الأجل. فقط 16% من أيام التداول في تاريخ البيتكوين شهدت أرباحاً ورقية بهذا الارتفاع.

هذا يظهر أيضاً في الأرباح المحققة. مؤشر صافي الربح/الخسارة المحقق المعدل بالتقلب، الذي يطبيع الأرباح والخسائر بالنسبة لحجم البيتكوين وتقلبات السوق، قد زاد.

حتى الآن، شهدت 14.4% من أيام التداول أرباحاً محققة أكبر، مما يعني أن المزيد من المستثمرين يبدأون في سحب الأرباح، لكنه ليس بعد على مستويات الذعر.

في الوقت نفسه، سوق المشتقات يسخن. قفزت المصالح المفتوحة في عقود المستقبل من 36.8 مليار دولار في أبريل إلى 55.6 مليار دولار اليوم، بزيادة 51% في 49 يوماً. يشير هذا النوع من النمو إلى مستوى متزايد من الرافعة المالية في النظام.

كانت أكثر عدوانية هي زيادة عقود الخيارات، التي تضخمت من 20.4 مليار دولار إلى رقم قياسي جديد يبلغ 46.2 مليار دولار. هذه زيادة قدرها 25.8 مليار دولار، تفوق بكثير سوق العقود الآجلة.