在特朗普关税遭遇法院挫折后美元飙升，加密货币市场保持平稳

周四加密市场保持平静，尽管美国美元在法院裁定暂时阻止唐纳德·特朗普总统对美国贸易伙伴实施广泛进口关税后走高。

联邦贸易法院的这一裁决指出，特朗普在强加全面关税时越过了其法律权限——给白宫的保护主义计划投下了一枚炸弹。

特朗普团队立即提交了上诉，但贸易侵略行为的短暂停顿给美元提供了足够的喘息空间，使其全面小幅反弹，包括对日元和瑞士法郎的上涨。

根据路透社的数据，美元对这两种货币均上涨0.34%，并短暂触及146.29日元的两周高点，随后略有回落。它也对欧元上涨，目前交易价格接近1.1276美元，而英镑走弱至约1.3467美元。

这一切使追踪美元对六种主要货币汇率的美国美元指数在一周后首次回到100以上。尽管如此，该指数年初至今仍下跌8%，大多数分析师并不看好持续反弹的观点，并警告称，围绕关税的漫长法律斗争可能会让市场保持紧张。

特朗普的关税失利提振美元及其他货币

特朗普政府的贸易不可预测性今年一直是美国资产的持续拖累，因为投资者对高政府债务和不一致的经济方向变得更加谨慎。

这种风险偏好的变化也体现在亚洲市场。随着特朗普与中国的贸易紧张局势开始缓和，投资者开始从美国资产中撤资，并建立亚洲货币的头寸。

一项新的路透社民调显示，对人民币、台湾新台币和菲律宾比索的看涨情绪上升，均达到2020年底以来未见的水平。人民币目前处于2024年10月以来的最高多头头寸，本月上涨1%，部分原因是华盛顿和北京之间的贸易谈判恢复。

与此同时，东南亚各国领导人已同意，任何与美国的双边贸易协议都不应损害其他成员经济体，这清楚地表明亚洲对特朗普策略的集体抵制正在获得势头。

例如，新台币在5月份已飙升超过6%，创下有史以来最强的月度表现。台湾总统驳斥了与华盛顿达成任何货币协议的言论，反击了因猜测特朗普正在影响其价值而引发美元飙升的谣言。

尽管全球市场波动，比特币仍保持稳定

当法币在重新洗牌时，比特币等加密资产几乎没有变动。比特币目前维持在108,500美元左右，此前一周曾短暂攀升至112,000美元以上。

尽管价格波动不大，但持有100至1,000枚BTC的钱包地址在过去六周内悄悄积累了122,330枚BTC。这种积累模式，尽管宏观经济条件波动，表明大型持有者正在为更长期的看涨走势做准备，即使短期价格仍受控制。

比特币价格周期显示出与以往周期奇特的相似之处，尽管加密市场的规模现已巨大。从2015–2018周期的1076%涨幅，到2018–2022周期的1007%上涨，再到2022+周期的656%激增，结构仍然惊人地相似。这说明了对比特币的潜在需求很大，即使其市值如今大得多。

市场的盈利能力也在发生变化。随着比特币攀升至之前的历史新高，相对未实现利润指标突破了+2σ区间。历史上，这一水平意味着狂热情绪正在上升，通常预示着波动性加剧和短暂行情。在比特币的历史上，只有16%的交易日出现过如此高的账面利润。

这也体现在已实现利润上。波动率调整后的净已实现盈亏指标（该指标根据比特币的规模和市场波动性对收益和损失进行标准化）有所增加。

迄今为止，14.4%的交易日出现了更大的已实现利润，这意味着更多投资者开始套现，但尚未达到恐慌水平。

与此同时，衍生品市场正在升温。期货合约的未平仓合约额从4月的368亿美元跃升至今天的556亿美元，在49天内增长了51%。这种增长表明系统中的杠杆水平正在上升。

期权合约的增长更为激进，从204亿美元飙升至462亿美元的历史新高。增加了258亿美元，远远超过了期货市场。