I fattori tecnici come la domanda aziendale e gli ETF spot guideranno ETH, SOL, non i fondamentali

Mentre il mercato delle criptovalute entra nel terzo trimestre del 2025, i fattori tecnici come i flussi dei tesorerie aziendali, l'ascesa degli exchange-traded funds (ETF) spot e le integrazioni strategiche di staking sono previsti come i catalizzatori dominanti che guideranno il prezzo di ETH e SOL.

I fondamentali potrebbero essere momentaneamente in secondo piano, secondo un recente rapporto di Coinbase.

Bitcoin mantiene ancora una parte leonina della dominazione della capitalizzazione di mercato, circa il 63%, ma i recenti comportamenti degli investitori indicano un cambiamento. Ethereum e Solana stanno attirando sempre più l'attenzione come alternative sottovalutate, offrendo una combinazione di potenziale narrativo e liquidità negoziabile, specialmente con l'apertura di nuovi veicoli istituzionali.

Slancio degli ETF e effetto tesoreria aziendale

Gli ETF ETH hanno attirato più di 2,27 miliardi di dollari di afflussi netti solo a luglio, con afflussi giornalieri che hanno raggiunto un picco di 726 milioni di dollari.

Solana, un tempo considerata una catena dominata dai dettaglianti, sta anche cavalcando questa onda. L'ETF REX-Osprey Solana + Staking, sebbene non ancora approvato dalla SEC, ha visto allocazioni iniziali per 73 milioni di dollari da istituzioni USA. Gli osservatori normativi ora stimano al 99% le probabilità di approvazione di un ETF spot SOL, guidate da un cambiamento favorevole nel quadro di valutazione degli ETF della SEC.

Le tesorerie aziendali sono un'altra nuova forza dietro questo slancio. Al 18 luglio, più di 825.000 ETH del valore di circa 3 miliardi di dollari e 2,95 milioni di SOL del valore di circa 531 milioni di dollari sono stati acquisiti da 14 entità istituzionali, secondo i dati di Coinbase.

Molti di questi attori aziendali non solo detengono ETH e SOL, ma li stanno anche stakingando per guadagnare rendimento. Questo segna una deviazione dalla natura speculativa a breve termine dei passati giochi di tesoreria crypto e segnala un cambiamento fondamentale verso strategie di allocazione a lungo termine.

Il potenziale di generazione di rendimento di entrambe le attività, specialmente se accoppiato alla crescente attenzione dei media su stablecoin e titoli tokenizzati, le ha rese candidati ideali per i bilanci aziendali.

I tecnici dominano, i fondamentali rimangono indietro

Mentre la tokenomics di Ethereum e le integrazioni real-world asset (RWA), inclusi i recenti aggiornamenti come EIP-9698 ed EIP-7983, sono importanti, non hanno ancora avuto un impatto materiale sulle prestazioni dei prezzi.

Invece, i flussi tecnici sono al centro dell'attenzione. A maggio, Ethereum ha sperimentato uno dei più grandi short squeeze in oltre un anno, con 897 milioni di dollari di short ETH liquidati. Questo disfacimento tecnico ha innescato un rapido rally, evidenziando come la struttura del mercato, piuttosto che le roadmap di sviluppo, guidi ora le prestazioni.

Il beta di Ethereum rispetto al mercato crypto (proxy dall'indice COIN50) è anche salito, raggiungendo 0,92 a luglio, un segno che ETH ora si muove quasi in sincronia con il mercato generale, rafforzando il suo utilizzo in strategie a bilanciere che bilanciano l'esposizione alle altcoin più rischiose.

Il movimento di prezzo di Solana segue una logica simile. Sebbene abbia guadagnato titoli per la dominanza nel trading di memecoin, grazie a piattaforme come Pump.fun e LetsBonl, Coinbase prevede che la sua azione di prezzo nel Q3 sarà sempre più legata ai flussi di liquidità dagli ETF e alle allocazioni aziendali.

Nuove narrazioni, codeventi condivise

Ethereum sta consolidando il suo ruolo come strato infrastrutturale per asset reali tokenizzati, pagamenti e stablecoin, un tema rafforzato dal recente passaggio del GENIUS Act a Washington.

Solana, nel frattempo, sta dimostrando un throughput reale, con oltre il 44% dell'attività blockchain significativa, secondo i dati di Dune Analytics.

Gli occhi delle istituzioni sono ora puntati sul prossimo aggiornamento Alpenglow di Solana, che mira a trasformare il suo strato di consenso accelerando la finalità e riducendo i costi dei validatori. Tuttavia, il rapporto di Coinbase sostiene che tali cambiamenti fondamentali difficilmente influenzeranno il prezzo a breve termine.