- 机构需求正从比特币转向以太坊和Solana，这得益于新ETF和质押工具的预期。
- ETH和SOL正迎来强劲的资金流入，企业财库已购入超过30亿美元的ETH和5.31亿美元的SOL。
- 现货ETF的势头和质押集成是主要的短期价格驱动因素。
随着加密市场进入 2025 年第三季度，技术因素如企业资金流、现货交易所交易基金 (ETF) 的兴起以及战略质押集成，预计将成为主导 ETH 和 SOL 价格走势的主要催化剂。
据 Coinbase 最近的一份 报告 称，基本面目前可能退居次要地位。
比特币仍占据约 63% 的市场主导地位，但近期的投资者行为表明正在发生转变。以太坊和 Solana 正日益受到关注，被视为被低估的替代品，提供了叙事潜力和可交易流动性的结合，尤其是随着新的机构工具的出现。
ETF 势头与企业资金效应
仅 7 月份，ETH ETF 就吸引了超过 22.7 亿美元的净流入，每日流入峰值达到 7.26 亿美元。
Solana 曾经被视为由散户主导的链，现在也搭上了这趟顺风车。REX-Osprey Solana + 质押 ETF 虽尚未获得 SEC 批准，但已吸引美国机构 7,300 万美元的早期配置。监管观察人士现在将现货 SOL ETF 获批的概率定为 99%，这得益于 SEC 的 ETF 评估框架发生了有利转变。
企业资金库是这一势头的另一股新力量。截至 7 月 18 日，据 Coinbase 数据，14 家机构实体已收购了价值约 30 亿美元的 82.5 万多枚 ETH 和价值约 5.31 亿美元的 295 万枚 SOL。
许多这些企业玩家不仅持有 ETH 和 SOL，还在进行质押以赚取收益。这与过去加密资金库交易的短期投机性质截然不同，标志着向长期配置策略的根本性转变。
这两种资产的收益生成潜力，特别是与围绕稳定币和代币化证券日益增加的关注相结合，使它们成为企业资产负债表的理想候选者。
技术面主导，基本面滞后
虽然以太坊的代币经济学和 现实世界资产 (RWA) 集成（包括最近的 EIP-9698 和 EIP-7983 升级）很重要，但它们尚未对价格表现产生实质性影响。
相反，技术流占据了舞台中心。5 月份，以太坊经历了一年多来最大规模的空头挤压之一，8.97 亿美元的 ETH 空头被清算。这次技术性的去杠杆引发了快速反弹，凸显了市场结构而非开发路线图现在驱动着表现。
以太坊对加密市场的贝塔系数（由 COIN50 指数代理）也已攀升，7 月份达到 0.92，这表明 ETH 现在几乎与市场整体同步波动，加强了其在平衡风险较高的山寨币敞口的杠铃策略中的使用。
Solana 的价格走势遵循类似的逻辑。虽然它凭借 Pump.fun 和 LetsBonl 等平台在 memecoin 交易主导方面获得了头条新闻，但 Coinbase 预测其在第三季度的价格行动将越来越多地与 ETF 的资金流和企业配置相关联。
新叙事，共同顺风
以太坊正在巩固其作为代币化现实世界资产、支付和稳定币基础设施层的角色，这一主题因华盛顿 GENIUS 法案的最近通过而得到推动。
与此同时，Solana 正在展示真正的吞吐量，根据 Dune Analytics 的数据，其占有意义区块链活动的 44% 以上。
机构投资者的目光现在集中在 Solana 即将到来的 Alpenglow 升级上，该升级旨在通过加快最终确定速度并降低验证者成本来转变其共识层。然而，Coinbase 的报告认为，这种根本性的变化不太可能影响短期价格。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
