Alors que le marché des cryptomonnaies entre dans le troisième trimestre 2025, des facteurs techniques tels que les flux de trésorerie des entreprises, la montée en puissance des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant et les intégrations de staking stratégique devraient devenir les catalyseurs dominants qui orienteront le prix de l'ETH et du SOL.
rapport de Coinbase , les fondamentaux pourraient passer au second plan pour le moment.
Bitcoin conserve une part prépondérante de la capitalisation boursière, environ 63 %, mais le comportement récent des investisseurs laisse entrevoir un changement. Ethereum et Solana attirent de plus en plus l'attention en tant qu'alternatives sous-évaluées, offrant un potentiel narratif et une liquidité attractifs, notamment grâce à l'émergence de nouveaux véhicules d'investissement institutionnels.
Dynamique des ETF et effet de trésorerie des entreprises
Les ETF ETH ont attiré plus de 2,27 milliards de dollars d'entrées nettes rien qu'en juillet, avec des entrées quotidiennes culminant à 726 millions de dollars.
Solana , autrefois considérée comme une chaîne de distribution dominante, surfe elle aussi sur cette vague. L' REX-Osprey Solana + Staking, bien que n'ayant pas encore reçu l'approbation de la SEC, a déjà attiré 73 millions de dollars d'investissements initiaux de la part d'institutions américaines. Les observateurs réglementaires estiment désormais à 99 % les chances d'approbation de cet ETF SOL au comptant, grâce à une évolution favorable du cadre d'évaluation des ETF par la SEC.
Les trésoreries d'entreprise constituent un autre facteur important de cette dynamique. Au 18 juillet, plus de 825 000 ETH, d'une valeur d'environ 3 milliards de dollars, et 2,95 millions de SOL, d'une valeur d'environ 531 millions de dollars, avaient été acquis par 14 entités institutionnelles, selon les données de Coinbase.
Nombre de ces entreprises ne se contentent pas de détenir de l'ETH et du SOL ; elles les utilisent également en staking pour générer des rendements. Cela marque une rupture avec la nature spéculative et à court terme des opérations de trésorerie en cryptomonnaies menées par le passé et témoigne d'un changement fondamental vers des stratégies d'allocation à long terme.
Le potentiel de génération de rendement de ces deux actifs, notamment lorsqu'il est associé à l'attention médiatique croissante portée aux stablecoins et aux titres tokenisés, en fait des candidats idéaux pour les bilans des entreprises.
Les aspects techniques dominent, les fondamentaux sont à la traîne
Bien que la tokenomics d’ Ethereum d’actifs du monde réel (RWA), y compris les récentes mises à jour comme EIP-9698 et EIP-7983, soient importantes, elles n’ont pas encore eu d’impact significatif sur les performances des prix.
Ce sont désormais les flux techniques qui occupent le devant de la scène. En mai, Ethereum a connu l'un de ses plus importants short squeezes depuis plus d'un an, avec la liquidation de 897 millions de dollars de positions courtes sur ETH. Ce dénouement technique a déclenché une hausse fulgurante, illustrant comment la structure du marché, et non plus les feuilles de route de développement, détermine désormais la performance.
Le coefficient bêta d' Ethereumpar rapport au marché des cryptomonnaies (approximé par l'indice COIN50) a également progressé, atteignant 0,92 en juillet, signe que l'ETH évolue désormais presque de concert avec le marché général, renforçant son utilisation dans les stratégies de portefeuille à haltères qui équilibrent l'exposition aux altcoins plus risqués.
L’évolution du prix de Solanasuit une logique similaire. Bien qu’elle ait fait la une des journaux pour sa domination sur le marché des memecoins, grâce à des plateformes comme Pump.fun et LetsBonn, Coinbase prévoit que son cours au troisième trimestre sera de plus en plus lié aux flux de liquidités provenant des ETF et des investissements d’entreprises.
Ethereum consolide son rôle de couche d'infrastructure pour les actifs du monde réel tokenisés, les paiements et les stablecoins, un thème renforcé par l'adoption récente du GENIUS Act à Washington.
Solana, de son côté, affiche un débit réel, avec plus de 44 % d'activité blockchain significative, selon les données de Dune Analytics.
Les investisseurs institutionnels ont désormais les yeux rivés sur la prochaine mise à jour Alpenglow de Solana, qui vise à transformer sa couche de consensus en accélérant la finalisation des transactions et en réduisant les coûts des validateurs. Cependant, le rapport de Coinbase indique que de tels changements fondamentaux sont peu susceptibles d'affecter le prix à court terme.
