Технические факторы, такие как корпоративный спрос и спотовые ETF, будут вести ETH, SOL, а не фундаментальные показатели

По мере того как крипто-рынок входит в третий квартал 2025 года, технические факторы, такие как потоки корпоративных казначейств, рост спотовых биржевых фондов (ETF) и стратегические интеграции стейкинга, предсказываются как доминирующие катализаторы, управляющие ценой ETH и SOL.

Фундаментальные показатели, возможно, сейчас отходят на второй план, согласно недавнему отчету Coinbase.

Биткоин все еще сохраняет львиную долю доминирования рыночной капитализации, около 63%, но недавнее поведение инвесторов указывает на сдвиг. Ethereum и Solana все больше привлекают внимание как недооцененные альтернативы, предлагая комбинацию нарративного потенциала и торгуемой ликвидности, особенно по мере открытия новых институциональных инструментов.

Импульс ETF и эффект корпоративного казначейства

ETF на ETH привлекли более 2,27 миллиарда долларов чистого притока только в июле, при этом ежедневный приток достиг пика в 726 миллионов долларов.

Solana, ранее считавшаяся сетью, доминируемой розничными инвесторами, также катается на этой волне. REX-Osprey Solana + Staking ETF, хотя еще не одобрен SEC, получил $73 миллиона в виде ранних выделений от американских институциональных инвесторов. Наблюдатели за регулированием теперь оценивают шансы одобрения спотового ETF на SOL в 99%, что обусловлено благоприятным сдвигом в рамках оценки ETF со стороны SEC.

Корпоративные казначейства — еще одна новая сила, стоящая за этим импульсом. По состоянию на 18 июля более 825 000 ETH стоимостью около 3 миллиардов долларов и 2,95 миллиона SOL стоимостью около 531 миллиона долларов были приобретены 14 институциональными организациями, согласно данным Coinbase.

Многие из этих корпоративных игроков не только держат ETH и SOL, но и стейкают их для получения доходности. Это отходит от краткосрочного, спекулятивного характера прошлых крипто-казначейских игр и сигнализирует о фундаментальном сдвиге в сторону долгосрочных стратегий распределения активов.

Потенциал генерации доходности обоих активов, особенно в сочетании с растущим вниманием СМИ к стейблкоинам и токенизированным ценным бумагам, сделал их идеальными кандидатами для корпоративных балансов.

Технические факторы доминируют, фундаментальные показатели отстают

Хотя токономика Ethereum и интеграции реальных активов (RWA), включая недавние обновления, такие как EIP-9698 и EIP-7983, важны, они еще не оказали существенного влияния на ценовую динамику.

Вместо этого технические потоки выходят на первый план. В мае Ethereum пережил один из самых крупных шорт-сквизов за последний год, с ликвидацией шорт-позиций на ETH на сумму 897 миллионов долларов. Этот технический разматывание вызвало быстрый рост, подчеркивая, что структура рынка, а не дорожные карты разработки, теперь определяет производительность.

Бета-коэффициент Ethereum по отношению к крипто-рынку (проксируется индексом COIN50) также вырос, достигнув 0,92 в июле, что является признаком того, что ETH теперь движется почти синхронно с общим рынком, укрепляя его использование в стратегиях «гантели», которые балансируют более рискованное воздействие альткоинов.

Ценовое движение Solana следует аналогичной логике. Хотя оно получило заголовки за доминирование в торговле мемкоинами благодаря таким платформам, как Pump.fun и LetsBonl, Coinbase прогнозирует, что его ценовая динамика в третьем квартале будет все больше связана с потоками ликвидности от ETF и корпоративных выделений.

Новые нарративы, общие попутные ветры

Ethereum укрепляет свою роль как инфраструктурного слоя для токенизированных реальных активов, платежей и стейбкоинов, эту тему поддерживает недавнее принятие закона GENIUS в Вашингтоне.

Тем временем Solana демонстрирует реальную пропускную способность, на которую приходится более 44% значимой активности в блокчейне, согласно данным Dune Analytics.

Институциональные инвесторы теперь обращают внимание на предстоящее обновление Solana Alpenglow, которое направлено на трансформацию ее консенсусного слоя за счет ускорения финализации и снижения затрат валидаторов. Однако отчет Coinbase утверждает, что такие фундаментальные изменения вряд ли повлияют на краткосрочную цену.