기업 수요와 현물 ETF와 같은 기술적 요인이 ETH, SOL을 이끌 것, 기본적 요인은 뒤처질 것

2025년 3분기에 암호화폐 시장이 진입함에 따라, 기업 재무 흐름, 현물 상장지수펀드(ETF)의 부상, 전략적 스테이킹 통합과 같은 기술적 요인이 ETH와 SOL의 가격을 주도할 주요 촉매제가 될 것으로 예측됩니다.

최근 코인베이스 보고서에 따르면, 기본적 요인이 잠시 뒷전으로 밀려나고 있다고 합니다.

비트코인은 여전히 약 63%의 시가총액 지배력을 유지하고 있지만, 최근 투자자 행태는 변화를 보여줍니다. 이더리움과 솔라나는 서서히 저평가된 대체재로 주목받고 있으며, 특히 새로운 기관용 투자기구가 개방되면서 내러티브 잠재력과 거래 가능한 유동성의 조합을 제공하고 있습니다.

ETF 모멘텀과 기업 재무 효과

ETH ETF는 7월 한 달 alone 순유입액이 22억 7천만 달러를 넘어섰으며, 일일 유입액은 7억 2,600만 달러로 정점을 찍었습니다.

한때 소매 중심의 체인으로 여겨졌던 솔라나(Solana)도 이 물결을 타고 있습니다. 아직 SEC 승인을 받지 못했지만 REX-Osprey 솔라나 + 스테이킹 ETF는 미국 기관으로부터 초기 할당액으로 7,300만 달러를 받았습니다. 규제 감시자들은 SEC의 ETF 평가 프레임워크가 호전됨에 따라 현물 SOL ETF 승인 확률을 99%로 추정하고 있습니다.

기업 재무부는 이 모멘텀을 뒷받침하는 또 다른 새로운 힘입니다. 코인베이스 데이터에 따르면 7월 18일 기준, 14개 기관实体가 약 30억 달러 상당의 825,000개 이상의 ETH와 약 5억 3,100만 달러 상당의 295만 개의 SOL을 취득했습니다.

이들 기업 중 다수는 ETH와 SOL을 단순히 보유하는 것을 넘어, 수익을 창출하기 위해 스테이킹하고 있습니다. 이는 과거의 단기적, 투기적 성격이 강했던 암호화폐 재무 Plays와 차별화되며, 장기적 할당 전략으로의 근본적인 전환을 시사합니다.

안정화 코인과 토큰화된 증권에 대한 미디어의 관심이 높아짐에 따라, 두 자산의 수익 창출 잠재력은 기업 재무제표에 이상적인 후보가 되었습니다.

기술적 분석이 지배하고, 펀더멘털은 뒤처진다

이더리움의 토크노믹스와 실물 자산 (RWA) 통합, 최근 EIP-9698 및 EIP-7983과 같은 업그레이드를 포함하여 중요하지만, 아직 가격 성과에 실질적인 영향을 미치지는 않았습니다.

대신 기술적 흐름이 중심에 서 있습니다. 5월, 이더리움은 1년 중 가장 큰 숏 스퀴즈 중 하나를 경험했으며, 8억 9,700만 달러 상당의 ETH 숏 포지션이 청산되었습니다. 이러한 기술적 정리 작업은 급격한 랠리를 촉발했으며, 개발 로드맵보다 시장 구조가 이제 성과를 주도한다는 점을 강조합니다.

암호화폐 시장에 대한 이더리움의 베타(COIN50 지수로 대체)도 상승하여 7월 0.92를 기록했으며, 이는 ETH가 이제 일반 시장과 거의 연동되어 움직인다는 신호로, 더 위험한 알트코인 노출을 균형 있게 맞추는 바벨 전략에서 ETH의 사용을 강화합니다.

솔라나의 가격 움직임도 비슷한 논리를 따릅니다. Pump.fun과 LetsBonl 같은 플랫폼 덕분에 밈코인 거래 지배력으로 헤드라인을 장식했지만, 코인베이스는 3분기 솔라나의 가격 변동이 ETF와 기업 할당에서 유래한 유동성 흐름과 점점 더 밀접하게 연결될 것으로 예측합니다.

새로운 내러티브, 공유되는 호재

이더리움은 토큰화된 실제 자산, 결제 및 안정화 코인의 인프라 레이어로서의 역할을 공고히 하고 있으며, 이는 워싱턴의 GENIUS 법안 최근 통과로 인해 부각된 테마입니다.

한편 솔라나는 Dune Analytics 데이터에 따르면 의미 있는 블록체인 활동의 44% 이상을 보여주며 실제 처리 능력을 입증하고 있습니다.

기관들의 시선은 이제 솔라나의 차기 Alpenglow 업그레이드에 집중되어 있으며, 이는 최종성 속도를 높이고 검증자 비용을 절감하여 합의 레이어를 변화시키는 것을 목표로 합니다. 그러나 코인베이스의 보고서는 이러한 근본적인 변화가 단기 가격에 영향을 미치기 어렵다고 주장합니다.