Il CME alza i margini sui futures sui metalli preziosi mentre la volatilità esplode per oro e argento

Il CME ha aumentato per la seconda volta in una settimana i requisiti di margine sui futures sui metalli preziosi, dopo le violente oscillazioni dei prezzi che hanno colpito il trading di oro e argento.

La decisione è arrivata dopo che forti rialzi si sono trasformati in rapide vendite, costringendo i trader a gestire rischi giornalieri molto più elevati. Il maggiore collaterale si applica ai futures legati a oro, argento, platino e palladio ed entrerà in vigore dopo la chiusura dei mercati mercoledì.

La mossa avviene mentre i metalli preziosi affrontano un'estrema volatilità di fine anno. L'argento si distingue. I prezzi hanno superato livelli che pochi trader si aspettavano di vedere quest'anno.

Le oscillazioni non erano piccole. Sono state rapide, profonde e costose. Il CME ha adeguato i margini mentre i trader si sono riversati nelle posizioni mentre i prezzi salivano e poi crollavano nel giro di poche ore.

Le camere di compensazione richiedono ai broker di versare margini in contanti giornalieri per coprire le possibili perdite derivanti dalle operazioni dei clienti. Il CME calcola questi livelli utilizzando la volatilità di mercato. Man mano che gli intervalli di prezzo si allargano, il collaterale richiesto aumenta.

Dalla fine di settembre, i livelli di margine per l'argento sono aumentati più di sei volte, poiché i movimenti intraday continuavano ad ampliarsi. All'inizio di questa settimana, la borsa ha anche aumentato i requisiti di margine per il rame, poiché la volatilità si è estesa oltre i metalli preziosi.

La speculazione sull'argento esplode mentre i futures subiscono inversioni intraday storiche

L'interesse speculativo sull'argento è aumentato sui principali mercati. L'attività è schizzata su China’s main spot precious-metals exchange e sulle borse statunitensi. Il prezzo spot dell'argento è salito a un record sopra gli $84 all'oncia all'inizio di lunedì.

Ore dopo, è sceso vicino ai 70 dollari, segnando una delle più grandi inversioni nello stesso giorno mai viste nel metallo.

I futures sull'argento Comex hanno una dimensione del contratto di 5.000 once. Questa struttura ha trasformato le recenti oscillazioni dei prezzi in enormi movimenti in dollari.

Un singolo contratto ha visto quasi $20.000 cambiare mano durante la netta inversione, secondo Phil Streible, chief market strategist di Blue Line Futures. Dopo averlo presentato, ha dichiarato che l'entità del movimento non ha lasciato altra scelta al CME se non aumentare nuovamente i livelli di margine.

Accanto al contratto principale, la borsa offre anche un prodotto di futures sull'argento micro di 1.000 once. Il trading in questo contratto più piccolo è esploso verso la fine dell'anno. Il volume è aumentato del 127% a dicembre, dopo essere rimasto silente da gennaio a novembre, poiché i trader cercavano una minore esposizione durante la volatilità estrema.

Alcuni partecipanti al mercato hanno affermato che i cambiamenti ai margini hanno aggiunto pressione ai prezzi questa settimana. La necessità di un maggiore collaterale ha costretto alcuni trader rialzisti a ridurre le posizioni. Diversi analisti avevano già avvertito che l'argento sembrava ipercomprato dopo la sua rapida ascesa.

L'argento è crollato mercoledì. I futures sono scesi fino al 9,9%, scivolando verso $70 all'oncia. Anche i contratti su platino e palladio hanno registrato forti perdite intraday. Anche l'oro è sceso, sebbene i declini siano stati più contenuti.