L'argento mantiene il livello sopra i 70 dollari dopo una rara discesa giornaliera di quasi il 9%

Le azioni statunitensi hanno registrato un terzo calo consecutivo martedì, con lo S&P 500 che ha chiuso in ribasso dello 0,14% a 6.896,24. Il Nasdaq Composite è sceso dello 0,24% a 23.419,08, mentre il Dow Jones ha perso 94,87 punti (0,20%), chiudendo a 48.367,06.

La debolezza nel settore tecnologico ha continuato a pesare. Nvidia ha registrato una seconda perdita consecutiva, così come Palantir Technologies, entrambe trainanti principali del commercio legato all'IA. Anche Advanced Micro Devices ha perso terreno.

Tuttavia, questi tre titoli rimangono tra i maggiori guadagnatori del 2025. Nvidia è salita del 39%, Palantir ha impennato del 139%, e AMD registra un aumento dell'78% da inizio anno.

La pressione di martedì è arrivata dopo che la Fed ha pubblicato i verbali della riunione di dicembre, rivelando una divisione al suo interno. I funzionari erano divisi sulla riduzione dei tassi di 25 punti base, ed è emerso un dibattito su quanto aggressivamente procedere con i tagli futuri.

Le borse europee hanno raggiunto nuovi massimi storici martedì, con l'indice Stoxx 600 che ha chiuso in rialzo dello 0,7% a 592,78, segnando un nuovo record dopo aver superato il livello di 590 punti durante la giornata.

Il rally è stato ampio, ma i protagonisti principali sono venuti dal settore minerario e della difesa.

FTSE 100 di Londra ha chiuso a 9.940,71 punti, in rialzo dello 0,75%. Il CAC 40 francese ha raggiunto quota 8.168,15 (+0,69%), il DAX tedesco si è chiuso a 24.490,41 (+0,57%) e l'FTSE MIB italiano è balzato dell'1,14% a 44.944,54. Anche l'IBEX 35 spagnolo ha guadagnato lo 0,93%, chiudendo a 17.354,90.

Le azioni minerarie hanno guidato la salita: Fresnillo è salita del 6% a Londra. Anglo American, Antofagasta e Glencore sono tutte aumentate di circa il 3%, beneficiando dell'ondata di prezzi dei metalli in forte crescita.

L'argento è ancora in fase di recupero dal caos di lunedì, quando ha brevemente toccato un record prima di crollare registrando il calo giornaliero più marcato dal 2021. Il rimbalzo odierno ha contribuito a consolidare il sentiment su tutto il settore delle materie prime.

Anche i titoli della difesa hanno recuperato le perdite: Renk e Rheinmetall sono entrambe salite di circa il 2%, dopo essere state penalizzate lunedì a causa dei segnali di progresso nei colloqui di pace tra Trump e Zelenskyy sull'Ucraina.

I trader avevano ridotto le posizioni sul settore della difesa all'inizio della settimana, ma martedì hanno iniziato a rientrare gradualmente, dato che i negoziati continuano senza che sia stato ancora definito un quadro finale.

Il rame è in modalità bestia. Il metallo è balzato fino al 3% a 12.594 dollari a tonnellata martedì, portando la serie positiva a otto giorni consecutivi, la più lunga dal 2017.

Dopo aver sfiorato i 13.000 dollari lunedì, il rame ha registrato un leggero raffreddamento, ma è comunque in rialzo di oltre il 40% quest'anno, rendendo il 2025 il suo miglior andamento dal 2009.

Non si tratta di un rimbalzo fortuito. I trader stanno spedendo con urgenza metallo negli Stati Uniti, cercando di anticipare potenziali dazi alle importazioni. Questa corsa sta restringendo l'offerta nel resto del mondo, facendo schizzare i prezzi alle stelle.

Con tutti che si coprono dalle interruzioni previste per il 2026, il mercato si sta trasformando in una partita a sedie musicali.

Nel frattempo, il dollaro USA è sceso di circa l'8% quest'anno, rendendo il rame più economico per gli acquirenti fuori dal dollaro, e questo ha solo aggiunto carburante al rally.

Ma non sono solo i dazi a guidare la stretta. Quest'anno è stato un disastro per i minatori. Incidenti hanno colpito le operazioni in Indonesia, Cile e RDC, soffocando la produzione.

Aggiungi a ciò il crunch energetico della Cina che colpisce gli impianti di fusione dell'alluminio e la produzione di zinco che subisce un colpo, e avrai un mercato dei metalli pieno di mine vaganti.

Già a novembre, il team di Mercuria aveva segnalato esattamente questo. Avevano affermato che il 2026 potrebbe vedere una grave carenza globale di rame, e se questo ritmo dovesse mantenere, quell'avvertimento sembra sempre più un'anticipazione.

Lo yuan onshore ha appena superato il livello di 7 per dollaro, attestandosi a 6,9900 martedì, il suo livello più forte dal 2023. Potrebbe non sembrare molto, ma è una cosa importante.

Questo mercato è strettamente gestito, con un tasso di riferimento giornaliero e una stretta banda di negoziazione del 2%, e questo movimento segnala una chiara fiducia da parte delle autorità cinesi in una valuta più forte in vista del 2026.

Il rally è arrivato mentre il dollaro si è leggermente deprezzato e gli esportatori cinesi hanno affrettato la chiusura degli accordi di fine anno in valuta estera, inondando il mercato di vendite di dollari.

I trader dicono che le banche statali sono intervenute e hanno acquistato dollari una volta che lo yuan ha rotto la barriera, contribuendo a stabilizzare un po' le cose. Ma la pressione al ribasso era pesante.

Ora che lo yuan offshore ha già superato 7 la scorsa settimana, la conferma onshore dà peso alla visione secondo cui Pechino ha smesso di resistere all'apprezzamento, almeno per ora.

L'ultima volta che lo yuan onshore ha raggiunto questo livello era nel 2023, e allora le banche statali stavano attivamente contrastando l'aumento. Non questa volta.

Goldman Sachs prevede che lo yuan raggiungerà 6,85 entro 12 mesi. Bank of America è ancora più audace: 6,8 il prossimo anno. Gli analisti affermano che l'ottimismo attorno alle attività cinesi, in particolare con il rimbalzo delle azioni, ha alleggerito la pressione sulla banca centrale per difendere lo yuan.

Tuttavia, ci sono sfumature. Sebbene lo yuan abbia guadagnato oltre il 4% contro il dollaro nel 2025, è effettivamente sceso del 3,8% su base ponderata per il commercio, secondo l'indice ufficiale del paniere di valute.

Quindi, rispetto al resto dei partner commerciali della Cina, lo yuan non sta mostrando tutta la sua forza.

L'argento si sta riprendendo dopo il crollo del 9% di lunedì, il calo più forte in un solo giorno in oltre cinque anni. Il metallo è risalito a poco meno di 75 dollari all'oncia martedì, mantenendosi quasi +33% per il mese nonostante il colpo subito.

Un crunch globale dell'offerta continua a sostenere i prezzi, anche mentre i trader incassano i profitti da questo rally rovente dell'anno.

Anche l'oro ha registrato un leggero rialzo martedì dopo aver sofferto il suo peggior calo in due mesi, poiché gli investitori hanno reagito ai segnali di condizioni ipercomprate e a lacune di liquidità.

Ma anche con il sell-off, entrambi i metalli stanno ancora registrando i guadagni annuali più forti dal 1979, alimentati da un trio di tagli dei tassi della Fed, massicci acquisti da parte delle banche centrali e afflussi negli ETF.

Un costo del denaro più basso rende gli asset privi di cedola come oro e argento più attraenti, e questo vento a favore non è scomparso.

In Asia, le azioni cinesi stanno facendo uno spettacolo. L'indice MSCI China è salito del 28% quest'anno e sta per battere l'S&P 500 con il divario più ampio dal 2017.

Quello che è iniziato come un rally ristretto nel settore tecnologico si è trasformato in qualcosa di più grande; le miniere d'oro, le case farmaceutiche e le società di gioco sono tutte in forte crescita. Questa ascesa rispecchia temi globali come l'hype sull'IA e la slancio delle materie prime, ma evidenzia anche alcune mosse tipicamente cinesi, come gli incentivi all'innovazione.

Detto questo, non tutto brilla. Utilità e sviluppatori immobiliari continuano ad essere un peso, a ricordare che la crisi immobiliare cinese e i rischi di deflazione non sono mai scomparsi.

Nel frattempo, Bitcoin è tornato sotto i riflettori. Il tasso di finanziamento ha appena raggiunto il livello più alto dall'18 ottobre, secondo CryptoQuant. Questo significa, in gergo da trader: le persone stanno accumulando scommesse al rialzo su Bitcoin nel mercato dei futures perpetui.

Lunedì, l'OG crypto ha sfiorato i 90.000 dollari prima di ritracciare, perdendosi il rally delle festività del mercato azionario. Ma dietro le quinte, i grandi acquirenti non stanno rallentando.

Strategy di Michael Saylor ha confermato di aver acquistato 109 milioni di dollari in Bitcoin tra il 22 e il 28 dicembre, aggiungendo alla sua precedente corsa agli acquisti da 2 miliardi di dollari avvenuta questo mese.

complessivamente, Strategy ha acquistato oltre 220.000 Bitcoin nel 2025, spendendo circa 59 miliardi di dollari. Il suo costo medio è ora in rosso, intorno ai 100.000 dollari per moneta, un segnale di quanto sia forte la convinzione del team di Saylor, anche attraverso la volatilità.