L'argento si mantiene sopra i 70 dollari dopo un raro calo giornaliero di quasi il 9%

Martedì le azioni statunitensi sono scese per la terza seduta consecutiva, con l'S&P 500 che ha chiuso in ribasso dello 0,14% a 6.896,24. Il Nasdaq Composite è sceso dello 0,24% a 23.419,08, e il Dow Jones è sceso di 94,87 punti, ovvero dello 0,20%, chiudendo a 48.367,06.

La debolezza tecnologica ha continuato a farsi sentire. Nvidia ha registrato una seconda perdita consecutiva, così come Palantir Technologies, entrambe aziende che hanno avuto un ruolo determinante nel mercato dell'intelligenza artificiale. Anche Advanced Micro Devices ha perso terreno.

Tuttavia, questi tre nomi rimangono tra i maggiori rialzisti del 2025. Nvidia è in rialzo del 39%, Palantir è schizzata del 139% e AMD è in crescita del 78% da inizio anno.

La pressione di martedì è arrivata dopo che la Fed ha reso pubblici i verbali della riunione di dicembre, rivelando una spaccatura in aula. I funzionari erano divisi sul taglio dei tassi di 25 punti base e si discuteva su quanto aggressivamente tagliare in futuro.

Martedì le azioni europee hanno raggiunto nuovi massimi, con l'indice Stoxx 600 che ha chiuso in rialzo dello 0,7% a 592,78, segnando un nuovo record dopo aver superato il livello di 590 punti in precedenza.

La ripresa è stata ampia, ma i settori che hanno maggiormente influito sono stati l'estrazione mineraria e la difesa.

Il FTSE 100 di Londra ha chiuso a 9.940,71, in rialzo dello 0,75%. Il CAC 40 francese ha raggiunto quota 8.168,15 (+0,69%), il DAX tedesco ha chiuso a 24.490,41 (+0,57%) e il FTSE MIB italiano è balzato dell'1,14% a 44.944,54. Anche l'IBEX 35 spagnolo ha guadagnato lo 0,93%, chiudendo a 17.354,90.

I titoli minerari hanno guidato la carica, con Fresnillo in rialzo del 6% a Londra. Anglo American, Antofagasta e Glencore hanno guadagnato circa il 3% ciascuna, cavalcando l'onda dell'impennata dei prezzi dei metalli.

L'argento si sta ancora riprendendo dal caos di lunedì, quando ha toccato brevemente un record prima di crollare nel suo più grande calo giornaliero dal 2021. Il rimbalzo di oggi ha contribuito a rafforzare il sentiment sui titoli del settore dei materiali.

Anche i titoli del settore della difesa hanno recuperato le perdite, con Renk e Rheinmetall entrambi in rialzo di circa il 2%, dopo essere stati penalizzati lunedì dai segnali di progresso nei colloqui di pace tra Trump e Zelensky sull'Ucraina.

All'inizio della settimana gli operatori avevano ridotto le scommesse sulla difesa, ma martedì hanno ripreso vigore mentre le negoziazioni si trascinavano senza che fosse ancora stato concordato un quadro definitivo.

Il rame è in modalità bestia. Il metallo è balzato fino al 3% a 12.594 dollari la tonnellata martedì, portando la sua serie positiva a otto giorni consecutivi, la più lunga dal 2017.

Dopo aver quasi raggiunto i 13.000 dollari lunedì, il rame si è leggermente raffreddato, ma quest'anno è comunque salito di oltre il 40%, rendendo il 2025 la sua migliore performance dal 2009.

Non si tratta di un rimbalzo fortuito. I trader stanno esportando metallo negli Stati Uniti in preda al panico, nel tentativo di aggirare potenziali dazi sulle importazioni. Questa corsa sta riducendo l'offerta nel resto del mondo, facendo schizzare i prezzi alle stelle.

Con tutti che si tutelano dalle turbolenze del 2026, il mercato si sta trasformando in un gioco di sedie musicali.

Nel frattempo, il dollaro statunitense è sceso di circa l'8% quest'anno, il che rende il rame più conveniente per gli acquirenti non in dollari, e questo non fa che alimentare la ripresa.

Ma non sono solo i dazi a causare la stretta. Quest'anno è stato un disastro per i minatori.denthanno colpito le attività in Indonesia, Cile e Repubblica Democratica del Congo, soffocando la produzione.

Se a tutto questo si aggiunge la crisi energetica cinese che colpisce duramente le fonderie di alluminio e il duro colpo alla produzione di zinco, si ottiene un mercato dei metalli pieno di mine antiuomo.

A novembre, il team di Mercuria aveva segnalato proprio questo. Avevano affermato che il 2026 avrebbe potuto vedere una grave carenza globale di rame e, se questo ritmo si mantenesse, quell'allarme avrebbe assunto più che altro le sembianze di un'anticipazione.

Lo yuan onshore ha appena superato la soglia dei 7 yuan per dollaro, attestandosi martedì a 6,9900, il livello piùtrondal 2023. Potrebbe non sembrare molto, ma è un dato importante.

Questo mercato è gestito in modo rigoroso, con un tasso di riferimento giornaliero e una stretta banda di negoziazione del 2%, e questa mossa segnala un chiaro rassicurazione da parte delle autorità cinesi nei confronti di una valutatronin vista del 2026.

Il rialzo è avvenuto mentre il dollaro è sceso leggermente e gli esportatori cinesi si sono affrettati a concludere gli accordi di cambio di fine anno, inondando il mercato con le vendite di dollari.

Gli operatori affermano che le banche statali sono intervenute e hanno acquistato dollari una volta che lo yuan ha superato la barriera, contribuendo a stabilizzare un po' la situazione. Ma la pressione di vendita è stata forte.

Ora che lo yuan offshore ha già superato quota 7 la scorsa settimana, il seguito dato dalla valuta locale rafforza l'opinione secondo cui Pechino ha smesso di opporsi all'apprezzamento, almeno per ora.

L'ultima volta che lo yuan onshore ha raggiunto questo livello è stato nel 2023, e allora le banche statali stavano attivamente contrastando il rialzo. Non questa volta.

Goldman Sachs prevede che lo yuan raggiungerà quota 6,85 in 12 mesi. Bank of America è ancora più audace: 6,8 l'anno prossimo. Gli analisti affermano che l'ottimismo intorno agli asset cinesi, soprattutto con il rimbalzo delle azioni, ha allentato la pressione sulla banca centrale nel difendere lo yuan.

Tuttavia, c'è una sfumatura. Mentre lo yuan ha guadagnato oltre il 4% rispetto al dollaro nel 2025, in realtà è sceso del 3,8% su base ponderata per gli scambi, secondo l'indice ufficiale del paniere di valute.

Quindi, rispetto al resto dei partner commerciali della Cina, lo yuan non si sta muovendo con la stessa forza.

L'argento è in ripresa dopo il crollo del 9% di lunedì, il calo giornaliero più netto in oltre cinque anni. Martedì, il metallo è rimbalzato a poco meno di 75 dollari l'oncia, mantenendo un rialzo di quasi il 33% nel mese nonostante il calo.

La crisi dell'offerta globale continua a sostenere i prezzi, anche se gli operatori stanno consolidando i profitti derivanti dal forte rialzo di quest'anno.

Anche l'oro ha registrato un leggero rialzo martedì, dopo aver subito il peggior calo degli ultimi due mesi, in quanto gli investitori hanno reagito ai segnali di condizioni di ipercomprato e di carenza di liquidità.

Ma nonostante le vendite, entrambi i metalli continuano a traci lorotronguadagni annuali dal 1979, alimentati da un trio di tagli dei tassi da parte della Fed, da grandi acquisti da parte delle banche centrali e da afflussi negli ETF.

I prestiti più economici rendono piùtracgli asset non redditizi come l'oro e l'argento, e questo vantaggio non è ancora svanito.

In Asia, le azioni cinesi stanno dando spettacolo. L'indice MSCI China è salito del 28% quest'anno ed è sulla tracstrada per superare l'S&P 500 con il divario più ampio dal 2017.

Quello che è iniziato come un ristretto rally tecnologico si è trasformato in qualcosa di più ampio: titoli di società minerarie aurifere, aziende farmaceutiche e titoli del settore del gaming sono tutti in forte ascesa. L'ascesa rispecchia temi globali come l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale e lo slancio delle materie prime, ma evidenzia anche alcune strategie tipicamente cinesi come gli incentivi all'innovazione.

Detto questo, non tutto va per il meglio. I servizi pubblici e gli sviluppatori immobiliari sono ancora in difficoltà, a dimostrazione del fatto che la crisi immobiliare e i rischi di deflazione in Cina non sono scomparsi.

Nel frattempo, Bitcoinè tornato al centro dell'attenzione. Il tasso di finanziamento ha appena raggiunto il livello più alto dal 18 ottobre, secondo CryptoQuant. Questo è il gergo dei trader: le persone si stanno riversando in scommesse lunghe su Bitcoin nel mercato dei futures perpetui.

Lunedì, la criptovaluta originale ha sfiorato i 90.000 dollari prima di cedere, perdendo il rally natalizio del mercato azionario. Ma dietro le quinte, i grandi acquirenti non si fermano.

Strategy di Michael Saylor ha confermato di aver acquistato 109 milioni di dollari in Bitcoin tra il 22 e il 28 dicembre, aggiungendoli alla precedente ondata di acquisti da 2 miliardi di dollari di questo mese.

Complessivamente, Strategy ha acquistato più di 220.000 Bitcoin nel 2025, spendendo circa 59 miliardi di dollari. Il suo costo medio è ora in rosso, intorno ai 100.000 dollari a moneta, un segnale di quanta convinzione abbia il team di Saylor, nonostante la volatilità.