Il polso economico del Canada: un'impennata senza precedenti dei posti di lavoro e il Bank of Canada in attesa

Nelle ultime settimane, il Canada ha implementato misure per rafforzare le sue prospettive economiche, continuando a farlo in modo incrementale. Per questa settimana, la Bank of Canada ha optato per il mantenimento dei tassi di interesse invariati, mentre i dati economici hanno rivelato un'impennata nella creazione di posti di lavoro, superando le aspettative di quasi il doppio.

Il Canada registra un aumento significativo dei posti di lavoro

In Canada, l'economia ha registrato un notevole aumento di 39.900 posti di lavoro il mese scorso, quasi il doppio della cifra prevista. Tuttavia, vale la pena notare che questo numero è inferiore a quanto sarebbe necessario per tenere il passo con la crescita della popolazione. Secondo il rapporto di Statistics Canada, sebbene siano stati creati nuovi posti di lavoro, il paese ha accolto circa 103.000 nuovi individui. Di conseguenza, nonostante l'aumento dell'occupazione, il tasso di occupazione, che misura la percentuale di adulti in età lavorativa con un lavoro, è diminuito di 0,1 punti percentuali, attestandosi al 61,9 percento.

Analizzando i dati per settore, la categoria dei servizi professionali, scientifici e tecnici ha mostrato una forza significativa, contribuendo con 52.000 posizioni. Anche il settore delle costruzioni ha visto una crescita notevole, con l'aggiunta di 34.000 posti di lavoro. Dall'altro lato, il settore dell'istruzione ha registrato una perdita di 44.000 posti di lavoro, mentre la manifattura ha visto un calo di 30.000 posizioni.

Una parte significativa dei nuovi posti di lavoro creati in Canada è stata nel lavoro autonomo, con un'espansione di 50.000 posizioni. Il settore pubblico ha visto un aumento di 13.000 posti di lavoro, mentre il settore privato ha registrato una contrazione di 23.000.

Gli economisti avevano previsto l'aggiunta di circa 20.000 posti di lavoro, e alcuni avevano persino ipotizzato un calo, che avrebbe segnato la seconda contrazione consecutiva nel mercato del lavoro. Fino ad ora quest'anno, il mercato del lavoro del Canada ha accolto circa 174.000 nuove posizioni, con una media di circa 25.000 nuovi posti di lavoro al mese. Tuttavia, questo numero è oscurato dal fatto che la popolazione adulta in età lavorativa è aumentata di circa tre volte quella quantità, con la popolazione del Canada in crescita di una media di 83.000 individui di 15 anni o più ogni mese.

Secondo Doug Porter, economista della Bank of Montreal, l'incessante afflusso di oltre 800.000 nuovi arrivati in Canada nell'ultimo anno è la forza trainante principale dietro l'attuale mercato del lavoro. Ha notato che il Canada ora ha bisogno di un flusso costante di posti di lavoro per corrispondere alla crescita demografica impetuosa. 

La banca centrale del Canada mantiene il tasso al 5%

Il governatore della Banca del Canada, Tiff Macklem, ha affrontato un pubblico di imprenditori a Calgary giovedì, sottolineando l'osservazione della banca centrale che anche nei mesi in cui l'economia registra una crescita dell'occupazione, questa non supera il tasso di espansione della popolazione.

Macklem ha spiegato che ciò suggerisce che l'offerta di lavoratori sta crescendo più della domanda di lavoratori, in modo tale che l'offerta sta raggiungendo la domanda e le pressioni si stanno riducendo. Sebbene la Bank of Canada abbia scelto di mantenere i tassi di interesse al livello attuale, ha lasciato spazio a potenziali aumenti futuri, poiché l'inflazione dimostra resilienza.

La Bank of Canada ha mantenuto il tasso di riferimento sui prestiti overnight al 5% mercoledì, mantenendo il suo livello più alto in 22 anni. Gli economisti si aspettavano ampiamente questa decisione, segnando la terza istanza in questo ciclo di restrizione in cui i responsabili delle politiche hanno scelto di mantenere il tasso corrente. I costi di borrowing sono aumentati di 475 punti base da marzo 2022.

La banca centrale ha spiegato la sua decisione affermando che, con le recenti prove che la domanda economica in eccesso si sta attenuando, il consiglio direttivo ha deciso di mantenere invariato, dati gli effetti ritardati della politica monetaria. Tuttavia, i responsabili delle politiche rimangono vigili riguardo alla persistenza delle pressioni inflazionistiche sottostanti e sono pronti ad aumentare ulteriormente il tasso di politica se necessario.

Mentre la pausa sui tassi e la dichiarazione che l'accompagna suggeriscono che i responsabili delle politiche sono a loro agio nell'attendere per valutare se il deterioramento dell'economia aiuterà a ripristinare la stabilità dei prezzi, continuano a esprimere preoccupazioni per il persistente slancio dell'inflazione. Mantenere questa posizione hawkish potrebbe permettere al Governatore Macklem di evitare una ripetizione del segnale di pausa esplicita di gennaio, che ha portato i mercati ad anticipare rapidamente tagli ai tassi futuri e ha riacceso il mercato immobiliare del Canada.

Periodo di crescita più debole dell'economia canadese

Dopo aver segnalato una pausa a gennaio, la Bank of Canada si è astenuta da modifiche ai tassi per cinque mesi. Ha ripreso gli aumenti dei tassi a giugno e luglio, spinta da una crescita economica inaspettatamente robusta. Tuttavia, i recenti indicatori suggeriscono che gli sforzi della banca centrale hanno efficacemente frenato la domanda eccessiva.

La banca ha dichiarato che l'economia canadese è entrata in un periodo di crescita più debole, necessaria per alleviare le pressioni sui prezzi. Ciò rifletteva un marcato indebolimento della crescita dei consumi, un calo dell'attività immobiliare e l'impatto degli incendi boschivi in molte regioni del paese.

Nonostante la crescita salariale si aggiri intorno al 4% o 5% e le pressioni inflazionistiche rimangano diffuse, i responsabili delle politiche riconoscono la sfida di raggiungere l'ultimo tratto nel ritorno dell'inflazione al target del 2%. Avvertono che più a lungo l'alta inflazione persiste, maggiore è il rischio che l'inflazione elevata diventi radicata, rendendo più difficile ripristinare la stabilità dei prezzi.

La banca ha mantenuto le ultime tre frasi della dichiarazione sui tassi, enfatizzando le metriche chiave che i responsabili delle politiche monitoreranno da vicino. Queste includono l'evoluzione della domanda eccessiva, le aspettative inflazionistiche, la crescita salariale e il comportamento di pricing delle aziende.

Il governatore Macklem fornirà ulteriori approfondimenti sulla banca centrale e sulla sua prospettiva per l'economia canadese durante un discorso alla Camera di Commercio di Calgary giovedì. Dopo l'intervento, è previsto che discuta la posizione della banca con i giornalisti.

La prossima decisione di politica della Bank of Canada è prevista per il 25 ottobre, in seguito al rilascio di dati economici significativi, inclusi i dati sui posti di lavoro, i tassi di inflazione, i dati al dettaglio e i numeri del prodotto interno lordo per luglio e una stima di agosto. Questi indicatori chiave saranno cruciali per informare le prossime decisioni di politica monetaria della banca.