O pulso econômico do Canadá: Surto sem precedentes de empregos e padrão de espera do Banco do Canadá

Nas últimas semanas, o Canadá tem implementado medidas para fortalecer suas perspectivas econômicas e continuou a fazê-lo de forma incremental. Para esta semana, o Banco do Canadá optou por manter as taxas de juros inalteradas, e os dados econômicos revelaram um surto na criação de empregos, superando as expectativas em quase o dobro.

O Canadá registra aumento notável em empregos

No Canadá, a economia registrou um aumento notável de 39.900 empregos no mês passado, quase o dobro da figura esperada. No entanto, vale notar que este número fica aquém do necessário para acompanhar o crescimento populacional. De acordo com o relatório de Estatísticas do Canadá, embora tenham sido criados empregos, o país recebeu aproximadamente 103.000 novos indivíduos. Consequentemente, apesar do aumento no emprego, a taxa de emprego, que mede a porcentagem de adultos em idade ativa com um emprego, diminuiu 0,1 ponto percentual, situando-se em 61,9 por cento.

Analisando por setores, a categoria de serviços profissionais, científicos e técnicos mostrou força significativa, contribuindo com 52.000 posições. O setor da construção também viu um crescimento notável, com um acréscimo de 34.000 empregos. Por outro lado, o setor de educação experimentou uma perda de 44.000 empregos, enquanto a manufatura viu uma redução de 30.000 posições.

Uma parte significativa dos novos empregos criados no Canadá foi no trabalho autônomo, com uma expansão de 50.000 posições. O setor público viu um aumento de 13.000 empregos, enquanto o setor privado viu uma contração de 23.000.

Os economistas haviam antecipado a adição de aproximadamente 20.000 empregos, e alguns até especularam uma diminuição, o que teria marcado a segunda contração consecutiva no mercado de trabalho. Até agora este ano, o mercado de trabalho do Canadá recebeu cerca de 174.000 novas posições, com uma média de cerca de 25.000 novos empregos mensais. No entanto, esse número é ofuscado pelo fato de que a população adulta em idade ativa aumentou aproximadamente três vezes essa quantidade, com a população do Canadá crescendo em uma média de 83.000 indivíduos com 15 anos ou mais a cada mês.

De acordo com Doug Porter, economista do Bank of Montreal, o influxo contínuo de mais de 800.000 novos imigrantes para o Canadá no último ano é a principal força motriz por trás do atual mercado de trabalho. Ele observou que o Canadá agora precisa de um fluxo constante de empregos para acompanhar o crescimento populacional acelerado. 

Banco central do Canadá mantém a taxa em 5%

O governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, abordou uma audiência de negócios em Calgary na quinta-feira, destacando a observação do banco central de que, mesmo em meses em que a economia registra crescimento de empregos, isso não supera a taxa de expansão populacional.

Macklem explicou que isso sugere que a oferta de trabalhadores está crescendo mais do que a demanda por trabalhadores, de modo que a oferta está alcançando a demanda e as pressões estão diminuindo. Embora o Banco do Canadá tenha optado por manter as taxas de juros em seu nível atual, deixou espaço para aumentos futuros potenciais, já que a inflação demonstra resiliência.

O Banco do Canadá manteve a taxa de empréstimo de referência overnight em 5% na quarta-feira, mantendo seu nível mais alto em 22 anos. Os economistas anteciparam amplamente essa decisão, marcando a terceira instância neste ciclo de aperto em que os formuladores de políticas escolheram manter a taxa atual. Os custos de empréstimo aumentaram 475 pontos base desde março de 2022.

O banco central explicou sua decisão afirmando que, com evidências recentes de que a demanda econômica excedente está diminuindo, o conselho de governadores decidiu manter a taxa, dada a natureza retardada dos efeitos da política monetária. No entanto, os responsáveis pela formulação de políticas permanecem vigilantes quanto à persistência das pressões inflacionárias subjacentes e estão preparados para aumentar a taxa de política adicionalmente, se necessário.

Embora a pausa na taxa e a declaração accompanying sugiram que os formuladores de políticas estão confortáveis em esperar para avaliar se a deterioração da economia ajudará a restaurar a estabilidade de preços, eles continuam expressando preocupações sobre o impulso persistente da inflação. Manter essa postura hawkish pode permitir que o governador Macklem evite uma repetição do sinal explícito de pausa de janeiro, o que levou os mercados a anteciparem cortes futuros nas taxas e reacendeu o mercado imobiliário do Canadá.

Período de crescimento mais fraco da economia canadense

Após sinalizar uma pausa em janeiro, o Banco do Canadá absteve-se de mudanças nas taxas por cinco meses. Retomou os aumentos de taxas em junho e julho, impulsionado por um crescimento econômico inesperadamente robusto. No entanto, indicadores recentes sugerem que os esforços do banco central efetivamente contiveram a demanda excessiva.

O banco afirmou que a economia canadense entrou em um período de crescimento mais fraco, necessário para aliviar as pressões sobre os preços. Isso refletiu um enfraquecimento marcante no crescimento do consumo, uma queda na atividade imobiliária e o impacto dos incêndios florestais em muitas regiões do país.

Apesar do crescimento salarial oscilar em torno de 4% ou 5% e das pressões inflacionárias permanecerem generalizadas, os formuladores de políticas reconhecem o desafio de alcançar a reta final na volta da inflação para a meta de 2%. Eles alertam que quanto mais tempo a alta inflação persistir, maior será o risco de que a inflação elevada se enraíze, tornando mais difícil restaurar a estabilidade de preços.

O banco reteve as últimas três frases da declaração de taxas, enfatizando as métricas-chave que os formuladores de políticas monitorarão de perto. Estas incluem a evolução da demanda excedente, expectativas de inflação, crescimento salarial e comportamento de precificação corporativo.

O governador Macklem fornecerá mais insights sobre a perspectiva e as perspectivas do banco central para a economia canadense durante um discurso na Câmara de Comércio de Calgary na quinta-feira. Após o discurso, ele está programado para discutir a posição do banco com os repórteres.

A próxima decisão de política do Banco do Canadá está agendada para 25 de outubro, após a divulgação de dados econômicos significativos, incluindo números de empregos, taxas de inflação, dados de varejo e números do produto interno bruto de julho e uma estimativa de agosto. Esses indicadores-chave serão cruciais para informar as próximas decisões de política monetária do banco.