Le pouls économique du Canada : Une augmentation sans précédent des emplois et une période d'attente de la Banque du Canada

Ces dernières semaines, le Canada a mis en œuvre des mesures pour renforcer ses perspectives économiques et a continué à le faire de manière incrémentale. Pour cette semaine, la Banque du Canada a opté pour le maintien des taux d'intérêt inchangés, et les données économiques ont révélé une augmentation de la création d'emplois, dépassant les attentes de près du double.

Le Canada voit une augmentation notable des emplois

Au Canada, l'économie a connu une augmentation notable de 39 900 emplois le mois dernier, près du double du chiffre attendu. Cependant, il convient de noter que ce nombre est insuffisant pour suivre le rythme de la croissance démographique. Selon le rapport de Statistique Canada, bien que des emplois aient été ajoutés, le pays a accueilli environ 103 000 nouveaux individus. Par conséquent, malgré la hausse de l'emploi, le taux d'emploi, qui mesure le pourcentage d'adultes en âge de travailler ayant un emploi, a diminué de 0,1 point de pourcentage, se stabilisant à 61,9 %.

En détaillant par secteur, la catégorie des services professionnels, scientifiques et techniques a montré une force significative, contribuant à hauteur de 52 000 postes. Le secteur de la construction a également connu une croissance notable, avec l'ajout de 34 000 emplois. D'un autre côté, le secteur de l'éducation a subi une perte de 44 000 emplois, tandis que la fabrication a enregistré un recul de 30 000 postes.

Une part importante des nouveaux emplois créés au Canada étaient dans l'auto-emploi, avec une expansion de 50 000 postes. Le secteur public a vu une augmentation de 13 000 emplois, tandis que le secteur privé a connu une contraction de 23 000.

Les économistes anticipaient l'ajout d'environ 20 000 emplois, et certains ont même spéculé sur un déclin, ce qui aurait marqué la deuxième contraction consécutive sur le marché du travail. Jusqu'à présent cette année, le marché du travail du Canada a accueilli environ 174 000 nouveaux postes, soit une moyenne d'environ 25 000 nouveaux emplois par mois. Cependant, ce nombre est éclipsé par le fait que la population adulte en âge de travailler a augmenté d'environ trois fois ce montant, la population du Canada croissant en moyenne de 83 000 individus de 15 ans ou plus chaque mois.

Selon Doug Porter, économiste à la Banque de Montréal, l'afflux continu de plus de 800 000 nouveaux arrivants au Canada au cours de la dernière année est la principale force motrice derrière le marché du travail actuel. Il a noté que le Canada a désormais besoin d'un flux régulier d'emplois pour correspondre à la croissance démographique effrénée. 

La banque centrale du Canada maintient le taux à 5%

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, s'est adressé à un auditoire d'hommes d'affaires à Calgary jeudi, soulignant l'observation de la banque centrale selon laquelle même dans les mois où l'économie connaît une croissance de l'emploi, elle ne dépasse pas le taux d'expansion de la population.

Macklem a expliqué que cela suggère que l'offre de travailleurs augmente plus rapidement que la demande de travailleurs, de sorte que l'offre rattrape la demande et que les pressions diminuent. Bien que la Banque du Canada ait choisi de maintenir les taux d'intérêt à leur niveau actuel, elle laisse la porte ouverte à d'éventuelles augmentations futures, car l'inflation fait preuve de résilience.

La Banque du Canada a maintenu le taux directeur de prêt de référence à 5 % mercredi, conservant son niveau le plus élevé en 22 ans. Les économistes anticipaient largement cette décision, marquant la troisième instance de ce cycle de resserrement où les décideurs ont choisi de maintenir le taux actuel. Les coûts d'emprunt ont augmenté de 475 points de base depuis mars 2022.

La banque centrale a expliqué sa décision en déclarant qu'avec les récentes preuves que la demande économique excédentaire s'atténue, le conseil de direction a décidé de maintenir les taux, compte tenu des effets retardés de la politique monétaire. Cependant, les décideurs restent vigilants quant à la persistance des pressions inflationnistes sous-jacentes et sont prêts à augmenter davantage le taux directeur si nécessaire.

Bien que la pause des taux et la déclaration qui l'accompagne suggèrent que les décideurs sont à l'aise pour attendre d'évaluer si la détérioration de l'économie aidera à rétablir la stabilité des prix, ils expriment toujours des préoccupations concernant la persistance de l'élan inflationniste. Maintenir cette position hawkish pourrait permettre au gouverneur Macklem d'éviter une répétition du signal explicite de pause de janvier, qui avait conduit les marchés à anticiper rapidement des baisses de taux futures et a ravivé le marché immobilier canadien.

Période de croissance plus faible de l'économie canadienne

Après avoir signalé une pause en janvier, la Banque du Canada s'est abstenue de tout changement de taux pendant cinq mois. Elle a repris les hausses de taux en juin et en juillet, stimulée par une croissance économique inattendument robuste. Cependant, les indicateurs récents suggèrent que les efforts de la banque centrale ont efficacement contenu la demande excessive.

La banque a déclaré que l'économie canadienne est entrée dans une période de croissance plus faible, nécessaire pour soulager les pressions sur les prix. Cela reflétait un affaiblissement marqué de la croissance de la consommation, un recul de l'activité immobilière et l'impact des feux de forêt dans de nombreuses régions du pays.

Malgré une croissance des salaires oscillant autour de 4 % ou 5 % et des pressions inflationnistes restant généralisées, les décideurs reconnaissent le défi d'atteindre le dernier segment du retour de l'inflation à l'objectif de 2 %. Ils mettent en garde contre le fait que plus l'inflation élevée persiste, plus le risque que l'inflation élevée s'enracine est grand, rendant plus difficile le rétablissement de la stabilité des prix.

La banque a conservé les trois dernières phrases de la déclaration sur les taux, soulignant les indicateurs clés que les décideurs surveilleront de près. Il s'agit de l'évolution de la demande excédentaire, des anticipations d'inflation, de la croissance des salaires et du comportement de fixation des prix des entreprises.

Le gouverneur Macklem fournira davantage d'informations sur la perspective et les perspectives de la banque centrale concernant l'économie canadienne lors d'un discours à la Chambre de commerce de Calgary jeudi. À la suite de son allocution, il est prévu qu'il discute de la position de la banque avec les journalistes.

La prochaine décision de politique monétaire de la Banque du Canada est prévue pour le 25 octobre, suite à la publication de données économiques significatives, notamment les chiffres de l'emploi, les taux d'inflation, les données détaillées sur le commerce de détail et les chiffres du produit intérieur brut (PIB) pour juillet, ainsi qu'une estimation pour août. Ces indicateurs clés seront cruciaux pour éclairer les prochaines décisions de politique monétaire de la banque.