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- La BoE e la FCA hanno lanciato il Digital Securities Sandbox per modernizzare i mercati finanziari.
- Il DSS mira a integrare tecnologie innovative come la blockchain con i sistemi finanziari tradizionali.
- Sashi Mills, direttore esecutivo della BoE, sottolinea la necessità di aggiornare i processi post-negoziazione obsoleti per ridurre costi e rischi.
La Banca d'Inghilterra (BoE) e la Financial Conduct Authority (FCA) stanno introducendo il Digital Securities Sandbox (DSS), con l'obiettivo di modernizzare il modo in cui i titoli vengono negoziati e gestiti utilizzando la blockchain. Questa nuova iniziativa mira a integrare tecnologie all'avanguardia con i sistemi finanziari tradizionali, garantendo un mercato più efficiente e resiliente.
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Il Direttore Esecutivo della Banca d'Inghilterra, Sashi Mills, in un discorso alla London City Week, ha illustrato come la Banca intenda sostenere l'innovazione mantenendo al contempo la stabilità finanziaria. Ha sottolineato l'importanza di integrare le nuove tecnologie con l'infrastruttura finanziaria esistente.
La finanza tradizionale non è più sufficiente
Nel suo discorso, Mills ha sottolineato che le inefficienze dei sistemi attuali impongono costi finanziari e operativi a tutti i partecipanti al mercato, compresi i gestori delle infrastrutture del mercato finanziario, le banche e gli investitori. Ha sottolineato che l'aggiornamento di questi processi richiede un coordinamento significativo a livello di mercato.
L'innovazione è costantemente alla ricerca di valore, sia attraverso miglioramenti incrementali che generano efficienze, sia adottando un cambiamento radicale verso un approccio completamente nuovo. I rapidi progressi nella tecnologia e nella connettività hanno reso più facile che mai effettuare transazioni su una gamma sempre più ampia di asset.
Sashi Mills
Mills ha sottolineato che il DSS consentirà l'integrazione delle funzioni di negoziazione e post-negoziazione, facilitando tempi di regolamento più precisi e aumentando la liquidità in una gamma più ampia di attività finanziarie. Questo approccio potrebbe ridurre le barriere all'ingresso per i nuovi fornitori e migliorare la resilienza complessiva dei mercati finanziari, riducendo la dipendenza da singole società per i servizi chiave.
Ci saranno regole flessibili e una regolamentazione proattiva
La Banca d'Inghilterra e la FCA stanno consultando su un nuovo regime normativo "test" che consenta alle aziende di utilizzare tecnologie in via di sviluppo, come la DLT, per emettere, negoziare e regolare titoli in un ambiente reale. Questo regime, noto come Digital Securities Sandbox, opererà secondo un regolamento flessibile e più proporzionato. Le attività all'interno del DSS saranno limitate per preservare la stabilità finanziaria e l'integrità del mercato.
Il DSS mira a supportare l'innovazione nei titoli nativi digitali e tokenizzati in varie classi di attività regolamentate. Gli asset non regolamentati, come Bitcoin, non sono ammessi nel DSS. Il Sandbox aiuterà le autorità di regolamentazione a determinare come il regime esistente per la negoziazione e il regolamento dei titoli debba essere modificato per supportare le nuove tecnologie. Per la prima volta, gli operatori possono combinare le attività di regolamento con quelle di una sede di negoziazione nella stessa entità giuridica.
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Questo approccio consente un regolamento più flessibile, consentendo alle autorità di regolamentazione di applicare un approccio proporzionato alla regolamentazione e di apportare modifiche sulla base delle osservazioni del DSS. Contribuisce inoltre a gestire i rischi per la stabilità finanziaria, facilitando al contempo nuovi modi di operare e massimizzando i benefici dell'innovazione.
La BoE vuole garantire la stabilità finanziaria agli investitori
Mills ha affermato che le autorità di regolamentazione si trovano ad affrontare una sfida nel proteggere la stabilità finanziaria e al contempo supportare l'innovazione. L'uso del registro distribuito su larga scala nel sistema finanziario non è stato testato, il che significa che il rischio di perturbazione del mercato è superiore alle pratiche consolidate. Per ridurre questi rischi, le aziende devono dimostrare alle autorità di regolamentazione che i loro sistemi sono in grado di supportare l'attività in tempo reale nel DSS. Coloro che superano questo test possono operare come Deposito Digitale di Titoli (DSD).
La Banca imporrà limiti al valore dei titoli che possono essere emessi nel Sandbox. Si tratterà di un limite, o capacità, esteso all'intero sandbox, con limiti specifici per azienda distribuiti tra i Depositari Digitali di Titoli partecipanti.
Sasha Mills
Ha spiegato che questo approccio ai limiti specifici per azienda dovrebbe accelerare l'innovazione. Sebbene l'attività sia limitata, le aziende possono avviare un'attività "live" molto prima di quanto farebbero se richiedessero le autorizzazioni attraverso i canali tradizionali. Le attività detenute nel DSS possono interagire con il sistema finanziario più ampio, consentendo agli operatori del mercato finanziario di utilizzare i DSD in modo simile a come utilizzano oggi i depositari centrali di titoli (CSD).
Reportage Cryptopolitan di Jai Hamid
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da sei anni. Ha collaborato con pubblicazioni specializzate in blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, realizzando analisi di mercato, reportage su importanti aziende, normative e tendenze macroeconomiche. Ha frequentato la London School of Journalism e ha condiviso per tre volte le sue analisi sul mercato delle criptovalute su una delle principali emittenti televisive africane.
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