- O BoE e a FCA lançaram o Digital Securities Sandbox para modernizar os mercados financeiros.
- O DSS visa integrar tecnologias inovadoras, como blockchain, aos sistemas financeiros tradicionais.
- Sashi Mills, Diretora Executiva do BoE, destaca a necessidade de atualizar processos pós-negociação obsoletos para reduzir custos e riscos.
O Banco da Inglaterra (BoE) e a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) estão introduzindo o Sandbox de Valores Mobiliários Digitais (DSS), destinado a modernizar a forma como os valores mobiliários são negociados e gerenciados usando blockchain. Esta nova iniciativa busca combinar tecnologia de ponta com sistemas financeiros tradicionais, garantindo um mercado mais eficiente e resiliente.
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A Diretora Executiva do BoE, Sashi Mills, em um discurso na London City Week, discutiu como o Banco planeja apoiar a inovação enquanto mantém a estabilidade financeira. Ela enfatizou a importância de integrar novas tecnologias com a infraestrutura financeira existente.
As Finanças Tradicionais Já Não São Suficientes
Em sua discurso, Mills apontou que as ineficiências nos sistemas atuais impõem custos financeiros e operacionais a todos os participantes do mercado, incluindo operadores de infraestrutura de mercado financeiro, bancos e investidores. Ela enfatizou que atualizar esses processos requer coordenação significativa em todo o mercado.
A inovação está constantemente em busca de valor, seja através de melhorias incrementais que trazem eficiências, seja por meio de uma mudança radical para uma abordagem totalmente nova. Avanços rápidos em tecnologia e conectividade tornaram mais fácil do que nunca transacionar em uma gama cada vez mais ampla de ativos.
Sashi Mills
Mills enfatizou que o DSS permitirá a integração de funções de negociação e pós-negociação, facilitando tempos de liquidação mais precisos e aumentando a liquidez em uma gama mais ampla de ativos financeiros. Essa abordagem pode reduzir as barreiras de entrada para novos provedores e melhorar a resiliência geral dos mercados financeiros, reduzindo a dependência de empresas únicas para serviços essenciais.
Haverá regras flexíveis e regulação proativa
O BoE e a FCA estão a consultar um novo regime regulatório de “teste” que permite às empresas utilizar tecnologias em desenvolvimento, como a DLT, para emitir, negociar e liquidar valores mobiliários num ambiente real. Este regime, conhecido como Sandbox de Valores Digitais (Digital Securities Sandbox), operará sob um conjunto de regras flexível e mais proporcionado. As atividades dentro da DSS serão limitadas para manter a estabilidade financeira e a integridade do mercado.
A DSS visa apoiar a inovação em valores mobiliários nativos digitais e tokenizados em várias classes de ativos regulamentados. Ativos não regulamentados, como o Bitcoin, não são permitidos na DSS. A Sandbox ajudará os reguladores a determinar como o regime existente para a negociação e liquidação de valores mobiliários precisa de ser alterado para suportar novas tecnologias. Pela primeira vez, os operadores podem combinar atividades de liquidação com as de uma plataforma de negociação na mesma entidade legal.
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Esta abordagem permite um conjunto de regras mais flexível, possibilitando que os reguladores apliquem uma abordagem de regulação proporcionada e efetuem alterações com base nas observações da DSS. Também ajuda a gerir os riscos de estabilidade financeira, ao mesmo tempo que facilita novas formas de fazer as coisas e maximiza os benefícios da inovação.
O BoE Quer Garantir a Estabilidade Financeira para os Investidores
Mills afirmou que os reguladores enfrentam o desafio de proteger a estabilidade financeira enquanto apoiam a inovação. O uso do livro-razão distribuído em larga escala no sistema financeiro é inexplorado, o que significa que o risco de interrupção do mercado é maior do que nas práticas estabelecidas. Para reduzir esses riscos, as empresas devem demonstrar aos reguladores que seus sistemas podem suportar atividades em tempo real no DSS. Aqueles que passarem neste teste poderão operar como uma Depositar de Títulos Digitais (DSD).
O Banco imporá limites ao valor dos títulos que podem ser emitidos no Sandbox. Este será um limite geral para o sandbox, ou capacidade, com limites específicos para cada empresa distribuídos entre as Depositar de Títulos Digitais participantes.
Sasha Mills
Ela explicou que essa abordagem de limites específicos para cada empresa deve acelerar a inovação. Embora a atividade seja limitada, as empresas podem participar de atividades “em tempo real” muito antes do que fariam se buscassem autorizações pelos canais habituais. Os ativos mantidos no DSS podem interagir com o sistema financeiro mais amplo, permitindo que os participantes do mercado financeiro usem as DSDs de forma semelhante à forma como usam as depositárias centrais de títulos (CSDs) atualmente.
Reportagem do Cryptopolitan por Jai Hamid
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
