Die Bank of England (BoE) und die Financial Conduct Authority (FCA) führen die Digital Securities Sandbox (DSS) ein, um den Handel und die Verwaltung von Wertpapieren mithilfe der Blockchain zu modernisieren. Diese neue Initiative zielt darauf ab, Spitzentechnologie mit traditionellen Finanzsystemen zu verbinden und so einen effizienteren und widerstandsfähigeren Markt zu gewährleisten.
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Die Exekutivdirektorin der Bank of England, Sashi Mills, erörterte in einer Rede auf der London City Week, wie die Bank Innovationen fördern und gleichzeitig die Finanzstabilität wahren will. Sie betonte die Wichtigkeit der Integration neuer Technologien in die bestehende Finanzinfrastruktur.
Traditionelle Finanzdienstleistungen reichen nicht mehr aus
In ihrer Rede wies Mills darauf hin, dass Ineffizienzen in den bestehenden Systemen allen Marktteilnehmern, darunter Betreibern der Finanzmarktinfrastruktur, Banken und Investoren, finanzielle und operative Kosten verursachen. Sie betonte, dass die Modernisierung dieser Prozesse eine umfassende Koordinierung des gesamten Marktes erfordert.
Innovation ist stets bestrebt, Mehrwert zu schaffen – sei es durch schrittweise Verbesserungen, die zu Effizienzsteigerungen führen, oder durch einen radikalen Wandel hin zu einem völlig neuen Ansatz. Rasante Fortschritte in Technologie und Vernetzung haben den Handel mit einer immer breiteren Palette von Vermögenswerten so einfach wie nie zuvor gemacht.
Sashi Mills
Mills betonte, dass das DSS die Integration von Handels- und Nachhandelsfunktionen ermöglicht, präzisere Abwicklungszeiten begünstigt und die Liquidität eines breiteren Spektrums an Finanzanlagen erhöht. Dieser Ansatz könnte Markteintrittsbarrieren für neue Anbieter senken und die allgemeine Widerstandsfähigkeit der Finanzmärkte stärken, indem die Abhängigkeit von einzelnen Unternehmen bei wichtigen Dienstleistungen verringert wird.
Es wird flexible Regeln und eine proaktive Regulierung geben
Die Bank of England (BoE) und die Financial Conduct Authority (FCA) beraten über ein neues regulatorisches Testregime, das es Unternehmen ermöglicht, zukunftsweisende Technologien wie die Distributed-Ledger-Technologie (DLT) für die Emission, den Handel und die Abwicklung von Wertpapieren in einer realen Umgebung zu nutzen. Dieses Regime, bekannt als Digital Securities Sandbox (DSS), wird mit einem flexiblen und verhältnismäßigeren Regelwerk operieren. Die Aktivitäten innerhalb der DSS werden eingeschränkt, um die Finanzstabilität und die Integrität des Marktes zu gewährleisten.
Das DSS zielt darauf ab, Innovationen bei digitalen und tokenisierten Wertpapieren in verschiedenen regulierten Anlageklassen zu fördern. Nicht regulierte Vermögenswerte wie Bitcoinsind im DSS nicht zulässig. Die Sandbox unterstützt Regulierungsbehörden bei der Festlegung, wie das bestehende System für den Handel und die Abwicklung von Wertpapieren angepasst werden muss, um neue Technologien zu unterstützen. Erstmals können Betreiber Abwicklungsaktivitäten mit denen eines Handelsplatzes in derselben juristischen Person kombinieren.
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Dieser Ansatz ermöglicht ein flexibleres Regelwerk, das es den Aufsichtsbehörden erlaubt, verhältnismäßig zu regulieren und auf Grundlage der Erkenntnisse aus dem DSS Anpassungen vorzunehmen. Er trägt außerdem zur Steuerung von Risiken für die Finanzstabilität bei, fördert neue Vorgehensweisen und maximiert die Vorteile von Innovationen.
Die Bank of England will die finanzielle Stabilität für Investoren gewährleisten
Mills erklärte, die Regulierungsbehörden stünden vor der Herausforderung, die Finanzstabilität zu schützen und gleichzeitig Innovationen zu fördern. Der großflächige Einsatz der Distributed-Ledger-Technologie im Finanzsystem sei unerprobt, wodurch das Risiko von Marktstörungen höher sei als bei etablierten Verfahren. Um diese Risiken zu minimieren, müssten Unternehmen den Regulierungsbehörden nachweisen, dass ihre Systeme den Live-Betrieb im Distributed-Ledger-System (DSS) unterstützen. Wer diesen Test bestehe, könne als Digital Securities Depository (DSD) fungieren.
Die Bank wird Wertgrenzen für Wertpapiere festlegen, die im Sandbox-Bereich ausgegeben werden können. Es handelt sich dabei um eine für den gesamten Sandbox-Bereich geltende Obergrenze bzw. Kapazität, wobei firmenspezifische Obergrenzen auf die teilnehmenden digitalen Wertpapierverwahrer verteilt werden.
Sasha Mills
Sie erklärte, dass dieser Ansatz mit unternehmensspezifischen Beschränkungen Innovationen beschleunigen soll. Obwohl die Aktivitäten begrenzt sind, können Unternehmen deutlich früher als bei der Beantragung von Genehmigungen über die üblichen Kanäle aktiv werden. Die im DSS gehaltenen Vermögenswerte können mit dem gesamten Finanzsystem interagieren, sodass Finanzmarktteilnehmer DSS ähnlich wie heute Zentralverwahrer (CSDs) nutzen können.
Cryptopolitan -Berichterstattung von Jai Hamid
