Il ruolo di Bitcoin come hedge di portafoglio messo in dubbio dopo il crollo storico delle criptovalute

La pretesa di Bitcoin di essere un hedge per Wall Street ha subito un duro colpo questa settimana dopo il crollo del mercato delle criptovalute, definito dai trader come una delle vendite più violente dal 2022, secondo Bloomberg.

La criptovaluta originale che gli investitori trattavano una volta come “oro digitale” è scesa mentre oltre 19 miliardi di dollari in posizioni leveraged sono stati azzerati in 24 ore, la liquidazione in un singolo giorno più grande nella storia del mercato.

Il crollo è stato così enorme da trascinare Bitcoin da circa 125.000 dollari a 102.000 dollari nel giro di poche ore, esponendo quanto il sogno di Satoshi si muova ancora strettamente con le attività rischiose invece di agire come scudo contro di esse.

Per la maggior parte di quest'anno, Bitcoin stava prosperando su una nuova narrazione. I fondi negoziati in borsa (ETF) stavano attirando miliardi e i giganti di Wall Street stavano investendo massicciamente.

Il BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) era cresciuto fino a 91 miliardi di dollari di attività, dietro il fondo SPDR Gold Shares (GLD) con 136 miliardi di dollari, una gara simbolica che gli investitori dicevano avrebbe dimostrato se le criptovalute potessero davvero competere con l'oro come riserva di valore.

Questa gara è ora finita per il momento. L'oro ha riconquistato il suo dominio mentre i credenziali di rifugio sicuro di Bitcoin sembrano più deboli che mai.

L'oro sale dopo l'avvertimento sui dazi di Trump alla Cina

La nuova minaccia di dazi del presidente Donald Trump contro la Cina ha mandato gli investitori a cercare riparo. L'oro è salito oltre i 4.200 dollari l'oncia oggi, il suo livello più alto mai registrato, mentre Bitcoin è sceso in tandem con le azioni e il petrolio.

La vendita ha mostrato ancora una volta che il prezzo del token dipende ancora fortemente dall'appetito per il rischio e dalla leva finanziaria piuttosto che dalla paura o dalla preservazione del capitale.

“Non ho mai considerato Bitcoin un rifugio sicuro. Ho sempre creduto che fosse un'attività di rischio speculativa”, ha detto Michael O’Rourke, chief market strategist di Jonestrading. La reputazione secolare dell'oro come riserva di valore rimane intatta. Intendo dire, GLD supera i 130 miliardi di dollari di attività, IBIT si aggira vicino ai 91 miliardi di dollari e gli investitori si stanno nuovamente rivolgendo al bullion quando la volatilità aumenta.

Anche quando la volatilità viene presa in considerazione, l'oro batte Bitcoin. Il rapporto di Sharpe, che traccia i rendimenti aggiustati per il rischio, mostra l'oro a 3 il 14 ottobre, il suo livello più alto in un anno. Bitcoin è sceso a 1,91, in calo rispetto ai 3,68 di gennaio. I guadagni dell'oro sono più costanti, mentre quelli di Bitcoin sono alimentati da un momentum che scompare una volta che i mercati entrano nel panico.

Gli analisti definiscono l'oro il nuovo Bitcoin in mezzo a una crisi di liquidità

Il veterano del mercato Ed Yardeni, capo di Yardeni Research, ha dichiarato ai clienti mercoledì che “l'oro è il nuovo Bitcoin”. Ha scritto che gli investitori ora vedono l'oro come “Bitcoin fisico”, un hedge più affidabile contro l'aumento delle tensioni geopolitiche.

Yardeni ha sottolineato che, sebbene entrambi gli asset abbiano registrato rendimenti forti quest'anno, l'oro guida con un ampio margine, saltando del 60 percento nel 2025 rispetto all'aumento del 20 percento di Bitcoin.

La forza dell'oro nell'ultimo mese è sorprendente, in aumento del 13 percento, mentre Bitcoin è sceso del 3 percento. Solo nella scorsa settimana, l'oro ha guadagnato il 4 percento mentre Bitcoin è crollato del 9 percento e l'indice Nasdaq Composite è sceso dell'1 percento, un promemoria che il token continua a scambiarsi come un'azione tecnologica piuttosto che come un hedge. Yardeni si aspetta che l'oro raggiunga i 5.000 dollari nel 2026 e possibilmente 10.000 dollari entro la fine del decennio.

Yardeni ha attribuito il calo di Bitcoin alla pressione della liquidità. Ha detto che gli scambi hanno innescato una deleveraging automatico per limitare i danni mentre i mercati crollavano, costringendo anche i trader profittevoli o coperti a chiudere le posizioni per proteggere i bilanci. I market maker si sono ritirati, gli spread si sono allargati e non c'erano acquirenti abbastanza forti da assorbire la valanga di ordini di vendita.

Nel frattempo, il rally dell'oro è stato aiutato dalle minacce di dazi di Trump, poiché i trader cercavano protezione dagli shock politici e dall'instabilità globale. Yardeni ha detto: “Gli investitori che cercano protezione dai crescenti rischi geopolitici si sono rifugiati sulle colline per cercare oro e anche argento.”

Gli appassionati di Bitcoin sostengono che la partecipazione istituzionale attraverso gli ETF dimostri la maturità dell'asset e che il crollo sia temporaneo. I critici controbatterono che finché Bitcoin si comporta come un'azione ad alto beta, il suo sogno di diventare un hedge rimane una fantasia.

I numeri lasciano poco spazio al dubbio. I fondi oro continuano ad attrarre afflussi costanti come parte di ciò che i trader chiamano il “trade di svalutazione”, mentre il momentum di Bitcoin si è raffreddato. Il token potrebbe ancora essere il volto della finanza speculativa, ma per gli investitori che cercano sicurezza nel mondo di Trump fatto di dazi, preoccupazioni inflazionistiche e attriti geopolitici, l'oro è tornato al comando.