La pretesa di Bitcoindi fungere da copertura per Wall Street ha subito un duro colpo questa settimana, dopo che il mercato delle criptovalute è crollato in quella che i trader hanno definito una delle vendite più violente dal 2022, secondo Bloomberg.
La criptovaluta originale che un tempo gli investitori consideravano "oro digitale" è crollata: oltre 19 miliardi di dollari in posizioni con leva finanziaria sono stati spazzati via in 24 ore, la più grande liquidazione in un solo giorno nella storia del mercato.
Il crollo è stato così grande che ha trascinato Bitcoin da circa 125.000 $ a 102.000 $ nel giro di poche ore, rivelando quanto il sogno di Satoshi sia ancora legato alle attività rischiose, anziché fungere da scudo contro di esse.
Per gran parte di quest'anno, Bitcoin ha prosperato grazie a una nuova narrativa. Gli ETF (Exchange-Traded Fund) stavanotracmiliardi e i giganti di Wall Street si riversavano su di lui.
L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock è cresciuto fino a raggiungere i 91 miliardi di dollari di asset, in svantaggio rispetto ai 136 miliardi di dollari del fondo SPDR Gold Shares (GLD), una corsa simbolica che, secondo gli investitori, avrebbe dimostrato se le criptovalute potessero effettivamente competere con l'oro come riserva di valore.
Per il momento, la corsa è finita. L'oro ha riconquistato il suo predominio, mentredentdi rifugio sicuro di Bitcoinsembrano più deboli che mai.
L'oro sale dopo l'avvertimento di Trump sui dazi sulla Cina
La nuova minaccia tariffaria deldent Donald Trump contro la Cina ha spinto gli investitori a cercare riparo. L'oro ha superato oggi i 4.200 dollari l'oncia, il livello più alto mai registrato, mentre Bitcoin è sceso in parallelo con azioni e petrolio.
La svendita ha dimostrato ancora una volta che il prezzo del token dipende ancora in larga misura dalla propensione al rischio e dalla leva finanziaria, piuttosto che dalla paura o dalla conservazione del capitale.
"Non ho mai considerato Bitcoin un bene rifugio. Ho sempre creduto che fosse un asset speculativo rischioso", ha affermato Michael O'Rourke, responsabile delle strategie di mercato di Jonestrading. La secolare reputazione dell'oro come riserva di valore rimane intatta. Voglio dire, GLD supera i 130 miliardi di dollari in asset, l'IBIT si aggira intorno ai 91 miliardi di dollari e gli investitori tornano a rivolgersi ai lingotti quando la volatilità aumenta.
Anche tenendo conto della volatilità, l'oro sta battendo Bitcoin. L'indice di Sharpe, che traci rendimenti aggiustati per il rischio, mostra l'oro a 3 al 14 ottobre, il suo massimo da un anno. Bitcoin è sceso a 1,91, in calo rispetto al 3,68 di gennaio. I guadagni dell'oro sono più costanti, mentre quelli di Bitcoinsono alimentati da uno slancio che svanisce quando i mercati entrano in panico.
Gli analisti definiscono l'oro il nuovo Bitcoin in un momento di crisi di liquidità
Ed Yardeni, veterano del mercato e responsabile di Yardeni Research, ha dichiarato mercoledì ai suoi clienti che "l'oro è il nuovo BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin", una copertura più affidabile contro le crescenti tensioni geopolitiche.
Yardeni ha sottolineato che, sebbene entrambi gli asset abbiano registratotronrendimenti quest’anno, l’oro è in testa con un ampio margine, con un balzo del 60 percento nel 2025 rispetto all’aumento del 20 percento di Bitcoin.
La forza dell'oro nell'ultimo mese è impressionante, con un rialzo del 13%, mentre Bitcoin è sceso del 3%. Solo nell'ultima settimana, l'oro ha guadagnato il 4%, mentre Bitcoin è crollato del 9% e il Nasdaq Composite dell'1%, a dimostrazione del fatto che il token continua a essere scambiato come un titolo tecnologico piuttosto che come una copertura. Yardeni prevede che l'oro raggiungerà i 5.000 dollari nel 2026 e forse i 10.000 dollari entro la fine del decennio.
Yardeni ha attribuito il calo di Bitcoinalla pressione sulla liquidità. Ha affermato che gli exchange hanno attivato un deleveraging automatico per limitare i danni durante il crollo dei mercati, costringendo anche i trader redditizi o con copertura a chiudere le posizioni per proteggere i bilanci. I market maker si sono fatti da parte, gli spread si sono ampliati e non c'erano acquirenti abbastanzatronda assorbire la avalanche di ordini di vendita.
Nel frattempo, il rally dell'oro è stato favorito dalle minacce tariffarie di Trump, mentre gli operatori cercavano protezione dagli shock politici e dall'instabilità globale. Yardeni ha affermato: "Gli investitori in cerca di protezione dai crescenti rischi geopolitici si sono diretti verso le colline per estrarre oro e argento"
Gli appassionati Bitcoin sostengono che la partecipazione istituzionale tramite ETF dimostri la maturità dell'asset e che il crollo sia temporaneo. I critici ribattono che, finché Bitcoin si comporterà come un titolo ad alto beta, il suo sogno di diventare un hedge rimarrà una mera fantasia.
I numeri lasciano pochi dubbi. I fondi auriferi continuano ad attrarre flussi costanti nell'ambito di quello che i trader chiamano "degradement trade", mentre lo slancio di Bitcoinsi è raffreddato. Il token potrebbe ancora essere il simbolo della finanza speculativa, ma per gli investitori in cerca di sicurezza nel mondo di Trump, fatto di dazi, preoccupazioni inflazionistiche e attriti geopolitici, l'oro è tornato a dominare.
