El papel de Bitcoin como cobertura de cartera queda en duda tras el crash histórico de las criptomonedas

La afirmación de Bitcoin como refugio en Wall Street recibió un duro golpe esta semana después de que el mercado de criptomonedas se desplomara en lo que los traders llamaron una de las ventas más violentas desde 2022, según Bloomberg.

La criptomoneda original que los inversores una vez trataron como «oro digital» cayó mientras más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas fueron eliminadas en 24 horas, la mayor liquidación en un solo día en la historia del mercado.

El desplome fue tan enorme que arrastró a Bitcoin desde aproximadamente 125.000 dólares hasta 102.000 dólares en cuestión de horas, exponiendo cuán estrechamente el sueño de Satoshi aún se mueve con los activos de riesgo en lugar de actuar como un escudo contra ellos.

Durante la mayor parte de este año, Bitcoin estaba prosperando con una nueva narrativa. Los fondos cotizados (ETF) estaban atrayendo miles de millones, y los gigantes de Wall Street estaban invirtiendo a gran escala.

El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock había crecido hasta alcanzar 91.000 millones de dólares en activos, siguiendo de cerca al fondo SPDR Gold Shares (GLD) con 136.000 millones de dólares, una carrera simbólica que los inversores dijeron que demostraría si las criptomonedas realmente podrían rivalizar con el oro como reserva de valor.

Esa carrera está ahora suspendida por el momento. El oro ha recuperado su dominio mientras los credenciales de refugio seguro de Bitcoin parecen más débiles que nunca.

El oro sube tras la advertencia de aranceles de Trump a China

La nueva amenaza de aranceles de Trump contra China envió a los inversores a buscar cobertura. El oro superó los 4.200 dólares la onza hoy, su nivel más alto jamás registrado, mientras que Bitcoin cayó al unísono con las acciones y el petróleo.

La venta mostró una vez más que el precio del token aún depende en gran medida del apetito por el riesgo y el apalancamiento en lugar del miedo o la preservación del capital.

«Nunca he considerado Bitcoin un refugio seguro. Siempre he creído que es un activo de riesgo especulativo», dijo Michael O’Rourke, estratega principal de mercado en Jonestrading. La reputación centenaria del oro como reserva de valor permanece intacta. Quiero decir, GLD está por encima de los 130.000 millones de dólares en activos, IBIT se mantiene cerca de los 91.000 millones, y los inversores están volviendo a dirigirse al lingote cuando la volatilidad se dispara.

Incluso cuando se tiene en cuenta la volatilidad, el oro está superando a Bitcoin. El ratio de Sharpe, que rastrea los rendimientos ajustados al riesgo, muestra el oro en 3 a partir del 14 de octubre, su nivel más alto en un año. Bitcoin ha caído a 1,91, desde 3,68 en enero. Las ganancias del oro son más constantes, mientras que las de Bitcoin están impulsadas por un impulso que desaparece una vez que los mercados entran en pánico.

Los analistas llaman al oro el nuevo Bitcoin en medio de la crisis de liquidez

El veterano del mercado Ed Yardeni, director de Yardeni Research, dijo a los clientes el miércoles que «el oro es el nuevo Bitcoin». Escribió que los inversores ahora ven el oro como «Bitcoin físico», un refugio más fiable frente al aumento de la tensión geopolítica.

Yardeni señaló que, aunque ambos activos registraron fuertes rendimientos este año, el oro lidera por un amplio margen, saltando un 60 por ciento en 2025 en comparación con el aumento del 20 por ciento de Bitcoin.

La fortaleza del oro durante el último mes es notable, subiendo un 13 por ciento, mientras que Bitcoin cayó un 3 por ciento. Solo en la última semana, el oro ganó un 4 por ciento mientras Bitcoin se desplomaba un 9 por ciento y el Nasdaq Composite caía un 1 por ciento, un recordatorio de que el token sigue cotizando como una acción tecnológica en lugar de un refugio. Yardeni espera que el oro alcance los 5.000 dólares en 2026 y posiblemente los 10.000 dólares para finales de la década.

Yardeni culpó de la caída de Bitcoin a la presión de liquidez. Dijo que los exchanges activaron la desapalancamiento automático para limitar los daños a medida que los mercados colapsaban, obligando incluso a los traders rentables o cubiertos a cerrar posiciones para proteger sus balances. Los creadores de mercado se retiraron, los spreads se ampliaron y no había compradores lo suficientemente fuertes para absorber la avalancha de órdenes de venta.

Mientras tanto, la subida del oro fue ayudada por las amenazas arancelarias de Trump, ya que los traders buscaban protección contra los choques de política y la inestabilidad global. Yardeni dijo: «Los inversores que buscan protección contra los riesgos geopolíticos crecientes se han estado refugiando en las colinas para buscar oro y también plata».

Los entusiastas de Bitcoin argumentan que la participación institucional a través de ETFs demuestra la madurez del activo y que el desplome es temporal. Los críticos contrarrestan que, mientras Bitcoin se comporte como una acción de alto beta, su sueño de convertirse en un refugio sigue siendo una fantasía.

Los números dejan pocas dudas. Los fondos de oro continúan atrayendo entradas constantes como parte de lo que los traders llaman el «comercio de devaluación», mientras que el impulso de Bitcoin se ha enfriado. El token puede seguir siendo el rostro del financiamiento especulativo, pero para los inversores que buscan seguridad en el mundo de Trump con aranceles, preocupaciones inflacionarias y fricción geopolítica, el oro ha vuelto a estar a cargo.