L’affirmation selon laquelle Bitcoinpourrait servir de protection contre les risques de Wall Street a été fortement ébranlée cette semaine après l’effondrement du marché des cryptomonnaies, lors de ce que les traders ont qualifié de l’une des ventes massives les plus violentes depuis 2022, d’après Bloomberg.
La cryptomonnaie originelle que les investisseurs considéraient autrefois comme de l'« or numérique » s'est effondrée, avec plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier anéantis en 24 heures, soit la plus grande liquidation en une seule journée de l'histoire du marché.
Le krach a été si violent qu'il a fait chuter Bitcoin d'environ 125 000 $ à 102 000 $ en quelques heures, révélant à quel point le rêve de Satoshi reste étroitement lié aux actifs risqués au lieu de les protéger.
Pendant la majeure partie de cette année, Bitcoin a prospéré grâce à un nouveau discours. Les fonds négociés en bourse (ETF)tracdes milliards de dollars et les géants de Wall Street affluaient sur le marché.
Le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock avait atteint 91 milliards de dollars d'actifs, derrière les 136 milliards du fonds SPDR Gold Shares (GLD), une course symbolique qui, selon les investisseurs, prouverait si la crypto pouvait réellement rivaliser avec l'or comme réserve de valeur.
Cette course est pour l'instant terminée. L'or a repris sa place dominante tandis que les valeursdentque représente Bitcoinsemblent plus faibles que jamais.
L'or progresse après l'avertissement de Trump concernant les droits de douane sur les produits chinois
La nouvelle menace de Donald Trump d'dent des droits de douane à la Chine a semé la panique chez les investisseurs. L'or a franchi la barre des 4 200 dollars l'once aujourd'hui, un record historique, tandis que Bitcoin a chuté, à l'instar des actions et du pétrole.
La vente massive de jetons a une fois de plus démontré que leur prix dépend toujours fortement de la propension au risque et de l'effet de levier plutôt que de la peur ou de la préservation du capital.
« Je n'ai jamais considéré Bitcoin comme une valeur refuge. J'ai toujours pensé qu'il s'agissait d'un actif spéculatif risqué », a déclaré Michael O'Rourke, stratégiste en chef des marchés chez Jonestrading. La réputation séculaire de l'or comme réserve de valeur demeure intacte. En effet, GLD affiche plus de 130 milliards de dollars d'actifs, IBIT avoisine les 91 milliards, et les investisseurs se tournent à nouveau vers le métal précieux lorsque la volatilité s'accentue.
Même en tenant compte de la volatilité, l'or surperforme Bitcoin. Le ratio de Sharpe, qui tracles rendements ajustés du risque, affiche un taux de 3 pour l'or au 14 octobre, son plus haut niveau depuis un an. Bitcoin quant à lui, a chuté à 1,91, contre 3,68 en janvier. La progression de l'or est plus stable, tandis que celle du Bitcoinest alimentée par un effet de mode qui s'estompe dès que les marchés paniquent.
Face à la pénurie de liquidités, les analystes comparent l'or au Bitcoin
Ed Yardeni, vétéran des marchés et directeur de Yardeni Research, a déclaré mercredi à ses clients que « l'or est le nouveau BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin», une protection plus fiable contre les tensions géopolitiques croissantes.
Yardeni a souligné que si les deux actifs ont affiché detronrendements cette année, l'or devance largement, avec une hausse de 60 % en 2025 contre 20 % pour Bitcoin.
La vigueur de l'or au cours du dernier mois est remarquable, avec une hausse de 13 %, tandis que Bitcoin a reculé de 3 %. Rien que la semaine dernière, l'or a progressé de 4 %, tandis que Bitcoin a plongé de 9 % et le Nasdaq Composite a cédé 1 %, rappelant que le Bitcoin continue de se comporter comme une valeur technologique plutôt que comme une valeur refuge. Yardeni prévoit que l'or atteindra 5 000 $ en 2026 et peut-être même 10 000 $ d'ici la fin de la décennie.
Yardeni a imputé la chute du Bitcoinà des tensions sur les liquidités. Selon lui, les plateformes d'échange ont déclenché un désendettement automatique pour limiter les dégâts face à l'effondrement des marchés, contraignant même les traders rentables ou couverts à clôturer leurs positions pour préserver leurs bilans. Les teneurs de marché se sont retirés, les spreads se sont creusés et aucun acheteur n'était suffisammenttronpour absorber le avalanche d'ordres de vente.
Parallèlement, la hausse du cours de l'or a été favorisée par les menaces de Trump d'imposer des droits de douane, les investisseurs cherchant à se protéger des chocs politiques et de l'instabilité mondiale. Yardeni a déclaré : « Face à la montée des risques géopolitiques, les investisseurs se sont tournés vers les montagnes pour y chercher de l'or et de l'argent. »
Les partisans Bitcoin affirment que la participation institutionnelle via les ETF prouve la maturité de l'actif et que la chute actuelle est temporaire. Les critiques rétorquent que tant que Bitcoin se comportera comme une action à forte volatilité, son ambition de devenir une valeur refuge restera un vœu pieux.
Les chiffres sont sans appel. Les fonds aurifères continuent d'attirer des flux constants de capitaux, dans le cadre de ce que les traders appellent le « marché de la dévaluation », tandis que la dynamique du Bitcoins'est essoufflée. Si le Bitcoin reste l'emblème de la finance spéculative, pour les investisseurs en quête de sécurité dans le contexte de l'ère Trump, marqué par les droits de douane, les craintes d'inflation et les tensions géopolitiques, l'or reprend le dessus.
