Papel do Bitcoin como cobertura de portfólio em dúvida após crash histórico de criptomoedas

A alegação do Bitcoin como cobertura da Wall Street sofreu um duro golpe esta semana após o mercado de criptomoedas despencar no que os traders chamaram de uma das vendas mais violentas desde 2022, segundo a Bloomberg.

A criptomoeda original que os investidores uma vez trataram como “ouro digital” despencou enquanto mais de US$ 19 bilhões em posições alavancadas foram eliminadas em 24 horas, a maior liquidação em um único dia na história do mercado.

O crash foi tão grande que arrastou o Bitcoin de cerca de US$ 125.000 até US$ 102.000 em questão de horas, expondo o quão de perto o sonho de Satoshi ainda se move com ativos de risco em vez de atuar como um escudo contra eles.

Durante a maior parte deste ano, o Bitcoin estava prosperando com uma nova narrativa. Fundos negociados em bolsa estavam atraindo bilhões, e gigantes da Wall Street estavam investindo.

O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock havia crescido para US$ 91 bilhões em ativos, atrás do fundo SPDR Gold Shares (GLD) com US$ 136 bilhões, uma corrida simbólica que os investidores disseriam provar se a criptomoeda realmente poderia rivalizar com o ouro como reserva de valor.

Essa corrida agora está encerrada por enquanto. O ouro recuperou seu domínio enquanto os credenciais de refúgio seguro do Bitcoin parecem mais fracos do que nunca.

Ouro dispara após alerta de Trump sobre tarifas à China

A nova ameaça de tarifas do presidente Donald Trump contra a China levou os investidores a buscar proteção. O ouro superou US$ 4.200 a onça hoje, seu nível mais alto já registrado, enquanto o Bitcoin caiu em conjunto com as ações e o petróleo.

A venda em massa mostrou novamente que o preço do token ainda depende fortemente do apetite por risco e alavancagem, em vez de medo ou preservação de capital.

“Nunca considerei o Bitcoin um refúgio seguro. Sempre acreditei que fosse um ativo de risco especulativo”, disse Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da Jonestrading. A reputação centenária do ouro como reserva de valor permanece intacta. Quero dizer, o GLD está acima de US$ 130 bilhões em ativos, o IBIT oscila perto de US$ 91 bilhões e os investidores estão novamente voltando-se para o metal precioso quando a volatilidade aumenta.

Mesmo quando a volatilidade é considerada, o ouro está superando o Bitcoin. O índice Sharpe, que acompanha os retornos ajustados ao risco, mostra o ouro em 3 em 14 de outubro, seu nível mais alto em um ano. O Bitcoin caiu para 1,91, abaixo dos 3,68 registrados em janeiro. Os ganhos do ouro são mais estáveis, enquanto os do Bitcoin são impulsionados por um momento que desaparece assim que os mercados entram em pânico.

Analistas chamam o ouro de novo Bitcoin em meio à crise de liquidez

O veterano do mercado Ed Yardeni, chefe da Yardeni Research, disse aos clientes na quarta-feira que “O ouro é o novo Bitcoin”. Ele escreveu que os investidores agora veem o ouro como “Bitcoin físico”, uma cobertura mais confiável contra o aumento da tensão geopolítica.

Yardeni apontou que, embora ambos os ativos tenham apresentado retornos fortes este ano, o ouro lidera por uma ampla margem, saltando 60% em 2025, em comparação com o aumento de 20% do Bitcoin.

A força do ouro no último mês é impressionante, com alta de 13%, enquanto o Bitcoin caiu 3%. Apenas na semana passada, o ouro ganhou 4%, enquanto o Bitcoin despencou 9% e o Nasdaq Composite recuou 1%, lembrando que o token continua a ser negociado como uma ação de tecnologia, e não como uma proteção. Yardeni espera que o ouro atinja US$ 5.000 em 2026 e possivelmente US$ 10.000 até o final da década.

Yardeni atribuiu a queda do Bitcoin à pressão de liquidez. Ele disse que as exchanges acionaram a desalavancagem automática para limitar os danos à medida que os mercados entravam em colapso, forçando até traders lucrativos ou cobertos a fechar posições para proteger seus balanços. Os market makers recuaram, os spreads se alargaram e não havia compradores fortes o suficiente para absorver a avalanche de ordens de venda.

Enquanto isso, a alta do ouro foi impulsionada pelas ameaças tarifárias de Trump, à medida que os traders buscavam proteção contra choques de política e instabilidade global. Yardeni disse: “Os investidores que buscam proteção contra os riscos geopolíticos crescentes têm se refugiado nas montanhas para minerar ouro e prata.”

Entusiastas do Bitcoin argumentam que a participação institucional por meio de ETFs prova a maturidade do ativo e que a queda é temporária. Os críticos contra-argumentam que, enquanto o Bitcoin se comportar como uma ação de alto beta, seu sonho de se tornar uma proteção permanece uma fantasia.

Os números deixam pouco espaço para dúvidas. Os fundos de ouro continuam a atrair entradas constantes como parte do que os traders chamam de “comércio de desvalorização”, enquanto o momento do Bitcoin esfriou. O token ainda pode ser o rosto do financiamento especulativo, mas para investidores que buscam segurança no mundo de tarifas, preocupações com inflação e atritos geopolíticos de Trump, o ouro voltou ao comando.