I pesanti investimenti nell'IA delle grandi aziende tecnologiche suscitano preoccupazioni tra gli investitori 

Le preoccupazioni degli investitori stanno crescendo sulle spese in intelligenza artificiale da parte dei giganti della tecnologia degli Stati Uniti. Un rapporto di Goldman Sachs offre uno sguardo alle preoccupazioni degli investitori riguardo alla redditività delle ingenti spese in IA.

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Le aziende tecnologiche hyperscale hanno speso quasi 357 miliardi di dollari in spese in conto capitale e ricerca e sviluppo, specialmente in IA, durante l'anno passato, secondo il team dello stratega guidato da Ryan Hammond. Secondo un rapporto di Bloomberg, Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. e Microsoft Crop sono considerate aziende tecnologiche hyperscale dagli strateghi.

Le grandi aziende tecnologiche supereranno presto il segno dei 1 trilione di dollari nelle spese per l'IA

Una parte significativa delle spese multimiliardarie è nel settore dell'IA. Queste spese sono così elevate da equivalere a quasi un quarto del totale delle spese per ricerca e sviluppo e per investimenti in capitale (capex) dell'S&P 500. Gli analisti di Goldman Sachs sono scettici riguardo alla tempistica sostenuta dalla maggior parte dei sostenitori dell'IA, poiché ritengono che gli investimenti dei fornitori di servizi cloud potrebbero impiegare più tempo del previsto per generare rendimenti. 

Alcuni mettono persino in discussione le aspettative globali dalla rivoluzione dell'IA, come Jim Cavello, responsabile globale degli equity presso Goldman Sachs. Ha espresso i suoi dubbi sulla tecnologia, sollevando domande sulla scala della sua influenza e redditività. Cavello ha detto,

"Molte persone sembrano credere che l'IA sarà l'invenzione tecnologica più importante della loro vita, ma non sono d'accordo dato il modo in cui internet, i cellulari e i laptop hanno trasformato radicalmente le nostre vite quotidiane",

Cavello ha continuato dicendo che tutte queste tecnologie ci hanno già permesso di fare cose prima impossibili, come effettuare chiamate, fare acquisti online e calcolare. Ha anche stimato che le spese per l'IA da parte delle grandi aziende tecnologiche raggiungeranno il segno dei 1 trilione di dollari nei prossimi anni. 

Il capo dell'equity del banco si oppone anche all'idea che i costi massicci per alimentare i prodotti di IA diminuiranno nel prossimo anno o due. Altri produttori di chip stanno cercando di superare il dominio di Nvidia ma non ci sono riusciti molto. Questa situazione contraddice anche l'idea che un aumento della concorrenza abbasserà i prezzi dell'hardware necessario per l'inferenza e l'addestramento dell'IA.

Le aziende dovranno dimostrare la redditività delle loro spese in IA

Un team di ricercatori di Barclays ha notato che le pesanti spese delle grandi aziende tecnologiche statunitensi nel settore dei data center sembrano essere una "FOMO" (paura di perdere l'occasione). I ricercatori hanno anche sottolineato la differenza tra la quantità di denaro che Wall Street si aspetta che le aziende investano in capex per l'IA e i ricavi che questi investimenti dovrebbero generare.

Wall Street si aspetta che i fornitori di servizi cloud spendano circa 60 miliardi di dollari in infrastrutture legate all'IA ogni anno. Tuttavia, si prevede che le aziende genereranno solo 20 miliardi di dollari di ricavi aggiuntivi da questi investimenti entro il 2026.

Hammond ha detto che gli iper-scaler alla fine dovranno dimostrare la generazione di ricavi e profitti dagli investimenti. Ha notato che se ci sono primi segnali che questi investimenti potrebbero non essere redditizi, ciò potrebbe portare a un "declassamento della valutazione".

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Meta, proprietaria di Facebook, e Alphabet, la casa madre di Google, spenderanno cifre record per l'IA quest'anno secondo Bloomberg. Amazon spenderà 63 miliardi di dollari nel 2024, più dei 53 miliardi dell'anno scorso. Nvidia è il maggiore beneficiario del commercio di intelligenza artificiale, sebbene il boom dell'IA abbia spinto anche altre azioni statunitensi a massimi storici.

Gli investitori considerano che la corsa all'IA continuerà per il resto del 2024, continuando a sostenere il rally. Tuttavia, alcuni analisti sono ottimisti sul fatto che i fornitori di infrastrutture e servizi pubblici guideranno il mercato nella seconda metà del 2024.

Gli strateghi di Goldman Sachs hanno detto che la spesa per l'IA era ancora inferiore ai livelli di capex durante il crollo della bolla dot-com. Tuttavia, il team di Barclays afferma che le grandi aziende stanno spendendo troppo per le infrastrutture. Secondo loro, gli investimenti delle grandi aziende nei data center supereranno la domanda prevista, poiché i progetti già in corso sarebbero sufficienti per alimentare internet. Hammond ha detto che le revisioni delle vendite saranno un fattore chiave per valutare la redditività degli investimenti in IA.