Les lourds investissements d'IA du secteur technologique suscitent les inquiétudes des investisseurs 

Les inquiétudes des investisseurs grandissent concernant les dépenses en intelligence artificielle des géants de la technologie américains. Un rapport de Goldman Sachs offre un aperçu des préoccupations des investisseurs concernant la rentabilité des lourds investissements en IA.

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Les entreprises technologiques hyperscales ont dépensé près de 357 milliards de dollars en dépenses en capital et en recherche et développement, en particulier dans le domaine de l'IA, au cours de l'année dernière, selon l'équipe du stratège dirigée par Ryan Hammond. Selon un rapport de Bloomberg, Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. et Microsoft Corp. sont considérées comme des entreprises technologiques hyperscales par les stratèges.

Les grandes entreprises technologiques vont bientôt franchir le cap des 1 000 milliards de dollars de dépenses en IA

Une part significative de ces dépenses multibillionnaires est consacrée au secteur de l'IA. Ces dépenses sont si importantes qu'elles équivalent à près d'un quart du total des dépenses de recherche et développement et des investissements en immobilisations (capex) du S&P 500. Les analystes de Goldman Sachs sont sceptiques quant au calendrier avancé par la plupart des défenseurs de l'IA, estimant qu'il faudra plus de temps que prévu pour que les investissements des fournisseurs de services cloud ne rapportent. 

Certains remettent même en question les attentes mondiales concernant la révolution de l'IA, comme Jim Cavello, responsable mondial des actions chez Goldman Sachs. Il a exprimé ses doutes sur la technologie, soulevant des questions sur l'ampleur de son influence et de sa rentabilité. Cavello a déclaré :

"Beaucoup de gens semblent croire que l'IA sera l'invention technologique la plus importante de leur vie, mais je ne suis pas d'accord étant donné l'ampleur avec laquelle Internet, les téléphones portables et les ordinateurs portables ont fondamentalement transformé notre vie quotidienne",

Cavello a poursuivi en affirmant que toutes ces technologies nous ont déjà permis de faire des choses qui n'étaient pas possibles auparavant, comme passer des appels, faire du shopping en ligne et effectuer des calculs. Il a également estimé que les dépenses en IA des grandes entreprises technologiques atteindraient le cap des 1 000 milliards de dollars au cours des prochaines années. 

Le responsable des actions de la banque s'oppose également à l'idée que les coûts massifs de l'alimentation des produits IA diminueront au cours de l'année ou des deux prochaines années. D'autres fabricants de puces tentent de supplanter la domination de Nvidia mais n'y sont pas parvenus dans une large mesure. Cette situation contredit également l'idée selon laquelle une concurrence accrue ferait baisser les prix du matériel nécessaire à l'inférence et à l'entraînement de l'IA.

Les entreprises devront prouver la rentabilité de leurs dépenses en IA

Une équipe de chercheurs chez Barclays a noté que les lourdes dépenses des grandes entreprises technologiques américaines dans le secteur des centres de données semblent relever de la "FOMO" (peur de manquer quelque chose). Les chercheurs ont également souligné l'écart entre le montant que Wall Street s'attend à ce que les entreprises investissent dans les capex liés à l'IA et les revenus que ces investissements sont censés générer.

Wall Street s'attend à ce que les fournisseurs de services cloud dépensent environ 60 milliards de dollars par an pour les infrastructures liées à l'IA. Cependant, on s'attend à ce que les entreprises ne génèrent que 20 milliards de dollars de revenus supplémentaires grâce à ces investissements d'ici 2026.

Hammond a déclaré que les hyper-scalers devraient finalement prouver la génération de revenus et les bénéfices tirés de ces investissements. Il a noté que s'il y avait des signes précoces indiquant que ces investissements pourraient ne pas être rentables, cela pourrait entraîner un "déclassement de valorisation".

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Meta, propriétaire de Facebook, et Alphabet, maison mère de Google, dépenseront des montants records pour l'IA cette année selon Bloomberg. Amazon dépensera 63 milliards de dollars en 2024, contre plus de 53 milliards l'année dernière. Nvidia est le plus grand bénéficiaire de la course à l'intelligence artificielle, bien que le boom de l'IA ait également propulsé certaines autres actions américaines à des sommets historiques.

Les investisseurs considèrent que la ruée vers l'IA se poursuivra jusqu'à la fin de 2024, continuant ainsi de stimuler la hausse. Cependant, certains analystes sont optimistes quant au fait que les fournisseurs d'infrastructures et d'utilités mèneront le marché au deuxième semestre 2024.

Les stratèges de Goldman Sachs ont déclaré que les dépenses en IA étaient encore inférieures aux niveaux de capex pendant l'éclatement de la bulle internet. Cependant, l'équipe de Barclays estime que les grandes entreprises dépensent trop pour les infrastructures. Selon eux, les investissements des grandes entreprises dans les centres de données dépasseraient la demande prévue, car les projets déjà en cours suffiraient à alimenter Internet. Hammond a déclaré que les révisions des ventes seront un facteur clé pour évaluer la rentabilité des investissements en IA.