大型科技公司巨额AI支出引发投资者担忧 

据 Ryan Hammond 领导的策略师团队称，超大规模科技公司在过去一年中在资本支出和研究开发上花费了近 3,570 亿美元，尤其是在人工智能领域。根据彭博社的报道，Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc.、Amazon.com Inc. 和 Microsoft Crop 被策略师视为超大规模科技公司。

延伸阅读： 美国提议新规以遏制对华AI投资

大型科技公司很快将在人工智能支出上突破 1 万亿美元大关

数十亿美元支出中的很大一部分用于人工智能领域。这笔支出如此巨大，几乎相当于标普 500 指数在研发和资本支出总额的四分之一。高盛分析师对大多数人工智能倡导者声称的时间表持怀疑态度，因为他们认为云服务提供商的投资回报可能需要比预期更长的时间。

“许多人似乎认为人工智能将是他们一生中最重要的技术发明，但鉴于互联网、手机和笔记本电脑在多大程度上从根本上改变了我们的日常生活，我不同意这种观点，” 

甚至有人对AI革命的全球预期提出质疑，例如高盛全球股票主管Jim Cavello。他对这项技术表示怀疑，提出了 关于其影响范围和盈利能力的质疑。Cavello表示，

Cavello 继续说道，称所有这些技术已经使我们能够做以前不可能做的事情，比如打电话、在线购物和计算。他还估计，大型科技公司的人工智能支出将在未来几年内达到 1 万亿美元。

该银行的股票主管也反对这样的观点，即 powering AI 产品的巨大成本将在未来一两年内下降。其他芯片制造商试图超越英伟达的主导地位，但并未取得太大成功。这种情况也与增加竞争会降低推理和训练人工智能所需硬件价格的观点相矛盾。 

公司必须证明其人工智能支出的盈利能力

巴克莱的一组研究人员指出，美国大型科技公司在数据中心领域的巨额支出似乎是“错失恐惧症”（FOMO）。研究人员还指出了华尔街预期公司在人工智能资本支出上投入的金额与这些投资应带来的收入之间的差异。

华尔街预计云服务提供商每年将在人工智能相关基础设施上花费约 600 亿美元。然而，预计到 2026 年，这些投资仅能带来 200 亿美元的额外收入

Hammond 表示，超大规模公司最终必须证明其投资产生的收入和利润。他指出，如果有早期迹象表明这些投资可能无法盈利，可能会导致“估值下调”。

软银抛售阿里巴巴股份以追求人工智能投资

延伸阅读： 据彭博社报道，Facebook 所有者 Meta 和 Google 母公司 Alphabet 今年将在人工智能上花费创纪录的金额。亚马逊将在 2024 年花费 630 亿美元，多于去年的 530 亿美元。英伟达是人工智能交易的最大受益者，尽管人工智能热潮也推动了一些其他美国股票创下历史新高。

投资者认为人工智能热潮将在 2024 年剩余时间持续，因为它将继续推动市场上涨。然而，一些分析师对基础设施和公用事业提供商在 2024 年下半年引领市场持看涨态度。

高盛策略师表示，人工智能支出仍低于互联网泡沫崩溃期间的资本支出水平。然而，巴克莱团队表示大型公司在基础设施上过度支出。据他们称，大型公司在数据中心上的投资将超过预期需求，因为正在进行的项目已经足以支撑互联网。Hammond 表示，销售修订将是评估人工智能投资盈利能力的关键因素。

高盛策略师表示，AI支出仍低于互联网泡沫崩溃期间的资本支出水平。然而，巴克莱团队认为大型企业正在基础设施上过度投资。据他们称，大型企业的数据中心投资将超过预期需求，因为正在进行的项目已足以支撑互联网运行。Hammond表示，销售预测调整将是评估AI投资盈利能力的关键因素。