ビッグテックの多額のAI支出が投資家の懸念を招く 

多額の支出の大部分はAIセクターに向けられています。この支出は非常に大きく、S&P 500の総研究開発費および資本支出のほぼ4分の1に相当します。ゴールドマン・サックスのアナリストは、多くのAI支持者が主張するタイムフレームに懐疑的であり、クラウドサービスプロバイダーの投資が回収されるまで、予想よりも時間がかかる可能性があると考えています。

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「多くの人は、AIが彼らの人生で最も重要な技術的発明になると信じているようですが、インターネット、携帯電話、ラップトップが私たちの日常生活を根本的に変革した程度を考えると、私は同意しません。」

Cavelloは続け、これらの技術すべてがすでに電話の発信、オンラインショッピング、コンピューティングなど、以前は不可能だったことを可能にしていると述べました。また、ビッグテックによるAI支出は、今後数年間で1兆ドルの水準に達すると推定しています。

同銀行のエクイティ責任者は、AI製品の運用コストが今後1〜2年で減少するという考えにも反対しています。他のチップメーカーはNvidiaの支配的な地位を追いかけようとしていますが、大きな成功を収めていません。この状況は、推論およびAIトレーニングに必要なハードウェアの価格が、競争の増加によって低下するという考えとも矛盾しています。 

中には、ゴールドマン・サックスのグローバル・エクイティ責任者であるジム・カヴェッロのように、AI革命からの世界的な期待自体に疑問を呈する者もいます。彼はこの技術に懐疑的な見解を示し、その影響力と収益性の規模について疑問を投げかけました。カヴェッロは次のように述べています。

企業はAI支出の収益性を証明しなければならない

バークレイズの研究者チームは、米国の大手テック企業のデータセンターセクターへの多額の支出が「FOMO」（取り残されることへの恐怖）に見えると指摘しました。研究者らはまた、ウォールストリートが企業にAI資本支出に投資することを期待している金額と、これらの投資がもたらすはずの収益との違いを指摘しました。 

ウォールストリートは、クラウドサービスプロバイダーが毎年AI関連インフラストラクチャに約600億ドルを支出することを期待しています。しかし、これらの投資から2026年までに企業が生成する追加収益は200億ドルにとどまると予想されています。

Hammondは、ハイパースケール企業が最終的に投資からの収益生成と利益を証明せざるを得なくなると述べました。彼は、これらの投資が収益性を生まないという初期の兆候があれば、「バリューデレーティング（評価の切り下げ）」につながる可能性があると指摘しました。

ソフトバンク、Alibabaの株式売却でAI投資へ

Facebookの親会社MetaとGoogleの親会社Alphabetは、今年AIに過去最高の金額を支出するとBloombergが報じています。Amazonは2024年に630億ドルを支出し、これは昨年の530億ドルを上回ります。Nvidiaは人工知能取引の最大の受益者ですが、AIブームは他の米国株も過去最高値へと押し上げました。

投資家は、AIラッシュが2024年の残りで続き、ラリーを押し上げ続けると考えています。しかし、一部のアナリストは、2024年後半にインフラおよびユーティリティプロバイダーが市場をリードすると強気の見通しを持っています。

関連記事: ゴールドマン・サックスのストラテジストは、AI支出がドットコムバブル崩壊時の資本支出水準よりもまだ低いと述べています。しかし、バークレイズのチームは、大手企業がインフラに過剰支出していると指摘しています。彼らによると、大手企業のデータセンターへの投資は期待される需要を超え、現在進行中のプロジェクトだけでインターネットを動かすのに十分であると Hammondは、AI投資の収益性を評価する上で、売上修正が重要な要因になると述べています。

Facebookの親会社MetaとGoogleの親会社Alphabetは、ブルームバーグの報道によると、今年AIに過去最高の金額を投じる予定です。Amazonは2024年に630億ドルを支出し、これは昨年の上回る530億ドルを超えています。Nvidiaは人工知能取引の最大の受益者ですが、AIブームは他のいくつかの米国株も過去最高値まで押し上げました。

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