La Fed's Beth Hammack dice ai trader di abbandonare le scommesse aggressive sui tagli dei tassi fino alla primavera

La presidente della Fed di Cleveland Elizabeth Hammack ha dichiarato domenica che non vede motivo di modificare i tassi di interesse per mesi, anche dopo che la Fed ha tagliato nelle ultime tre riunioni per un totale di 0,75 punti percentuali.

In un'intervista con il Wall Street Journal, Beth ha spiegato che è più concentrata sul fatto che l'inflazione rimanga alta piuttosto che sui segni che il mercato del lavoro potrebbe rallentare. Non ha votato sulla politica quest'anno, ma si unirà al gruppo di voto l'anno prossimo, il che significa che ciò che dice ora conta molto.

Beth ha citato il rapporto sull'inflazione di novembre che sembrava migliore sulla carta ma presentava problemi. Ha detto che lo shutdown del governo a ottobre e la prima metà di novembre hanno distorto la misurazione dei prezzi, il che significa che l'indice dei prezzi al consumo annuo del 2,7% potrebbe essere in realtà più vicino al 2,9% o al 3,0%, il numero che molti forecasters si aspettavano.

Beth ha detto che accoglie ancora con favore il ritorno dei dati ufficiali del Bureau of Labor Statistics ma li sta trattando con cautela.

La Fed mantiene i tassi stabili mentre inflazione e dazi si diffondono nel sistema

Beth ha detto che una grande ragione per cui non ritiene che i tagli dei tassi abbiano senso ora è la sua visione del tasso neutro. Quello è il livello che né accelera né rallenta l'economia. Ha detto che il tasso neutro sembra più alto di quanto la maggior delle persone assuma e che l'economia sembra forte in vista del prossimo anno.

Secondo Beth, la Fed potrebbe trovarsi leggermente al di sotto di quel punto neutro, il che significa che la politica potrebbe ancora dare una spinta all'economia. Ha anche dichiarato che il tasso di riferimento, attualmente fissato tra il 3,5% e il 3,75%, non deve cambiare almeno fino alla primavera.

Per allora, la Fed dovrebbe sapere se il rallentamento dell'inflazione dei prezzi delle merci è reale, specialmente mentre i dazi si fanno strada attraverso le catene di approvvigionamento.

Ha aggiunto che i leader aziendali le dicono che si aspettano costi più alti nel primo trimestre. Ha detto che incolpano i dazi e altre pressioni sugli input, e che molti stanno pianificando aumenti di prezzo più ampi.

Beth ha detto che questa è una preoccupazione con l'inflazione vicina al 3% per circa 18 mesi, e che sentire questo tipo di discorsi sui prezzi la rende ancora meno desiderosa di considerare i tagli dei tassi.

Questo avviene nel mezzo di voci su Kevin Hassett, direttore del Consiglio Economico Nazionale, e l'ex governatore della Fed Kevin Warsh che potrebbero diventare la prossima presidenza della Fed a maggio 2026.

Gli investitori temono che ciascuno supporti tagli aggressivi dei tassi, che spingerebbero l'inflazione verso l'alto insieme ai rendimenti dei Treasury a lungo termine, specialmente se i mercati pensano che i tagli dei tassi stiano avvenendo per le ragioni sbagliate.

Wall Street sta già avendo un dicembre difficile, con l'S&P 500 e il Nasdaq Composite in calo per il mese, un modello raro per un mese che di solito registra guadagni superiori all'1% in media. Il calo minaccia anche di interrompere la striscia vincente di sette mesi dell'S&P 500.

L'indice sta lottando per rimanere sopra la sua media mobile a 50 giorni, un punto che Jonathan Krinsky di BTIG ha segnalato come un segno debole per l'appetito al rischio.