Представитель ФРС Бет Хэммак советует трейдерам отказаться от агрессивных ставок на снижение ставок до весны

Президент Клевлендского филиала ФРС Элизабет Хэммак в воскресенье заявила, что не видит причин для изменения процентных ставок в течение нескольких месяцев, даже после того, как ФРС снизила ставки на последних трех заседаниях в общей сложности на 0,75 процентного пункта.

В интервью Wall Street Journal Бет объяснила, что она больше сосредоточена на том, чтобы инфляция оставалась высокой, чем на признаках того, что рынок труда может смягчиться. Она не голосовала по вопросам политики в этом году, но присоединится к группе голосующих в следующем году, что означает, что то, что она говорит сейчас, имеет большое значение.

Бет указала на ноябрьский отчет об инфляции, который выглядел лучше на бумаге, но имел проблемы. Она сказала, что правительственный шатдаун в октябре и первой половине ноября исказил измерение цен, что означает, что годовой индекс потребительских цен в 2,7% на самом деле может быть ближе к 2,9% или 3,0%, как ожидали многие прогнозисты.

Бет сказала, что она по-прежнему приветствует возвращение официальных данных Бюро трудовой статистики, но относится к ним с осторожностью.

ФРС сохраняет ставки без изменений, пока инфляция и тарифы проходят через систему

Бет сказала, что одна из главных причин, по которой она не считает снижение ставок целесообразным сейчас, — это ее взгляд на нейтральную ставку. Это уровень, который ни не ускоряет, ни не замедляет экономику. Она сказала, что нейтральная ставка, кажется, выше, чем большинство людей предполагают, и что экономика выглядит сильной перед следующим годом.

По словам Бет, ФРС может даже находиться немного ниже этой нейтральной точки, что означает, что политика все еще может оказывать стимулирующее воздействие на экономику. Она также заявила, что базовая ставка, установленная в настоящее время в диапазоне от 3,5% до 3,75%, не нуждается в изменении как минимум до весны.

К тому времени ФРС должна будет знать, является ли замедление инфляции цен на товары реальным, особенно по мере того, как тарифы проникают через цепочки поставок.

Она добавила, что бизнес-лидеры сообщают ей, что они ожидают роста затрат в первом квартале. Она сказала, что они винят тарифы и другие факторы давления на издержки, и что многие планируют более значительное повышение цен.

Бет сказала, что это вызывает обеспокоенность, учитывая, что инфляция находится около 3% примерно в течение 18 месяцев, и что услышав такие разговоры о ценах, она становится еще менее склонной рассматривать снижение ставок.

Это происходит на фоне разговоров о том, что директор Национального экономического совета Кевин Хассетт и бывший член ФРС Кевин Уорш могут стать следующим председателем ФРС в мае 2026 года.

Инвесторы обеспокоены тем, что они поддерживают агрессивное снижение ставок, что вернет инфляцию вверх вместе с доходностью долгосрочных казначейских облигаций США, особенно если рынки думают, что снижение ставок происходит по неправильным причинам.

Уолл-стрит уже переживает тяжелый декабрь, при этом S&P 500 и Nasdaq Composite снизились за месяц, что является редкой картиной для месяца, который обычно показывает средние доходы более чем на 1%. Это падение также угрожает прервать семимесячную победную серию S&P 500.

Индекс борется за то, чтобы остаться выше своей 50-дневной скользящей средней, точки, которую Джонатан Кинсли из BTIG отметил как слабый признак аппетита к риску.