연준의 베스 햄팩, 봄까지 공격적인 금리 인하 베팅을 포기하라고 트레이더들에게 경고

클리블랜드 연준 총재 엘리자베스 햄팩은 일요일에 연준이 최근 세 차례 회의에서 총 0.75%p 인하했음에도 불구하고 수개월 동안 금리를 이동시킬 이유가 없다고 말했습니다.

월스트리트저널과의 인터뷰에서 베스는 노동 시장이 약화될 징후보다 인플레이션이 높은 수준을 유지하는 데 더 집중하고 있다고 설명했습니다. 그녀는 올해 정책 투표에 참여하지 않았지만, 내년에는 투표 그룹에 합류하게 되므로 현재 그녀의 발언이 매우 중요합니다.

베스는 표면적으로는 나아 보였으나 문제가 있었던 11월 인플레이션 보고서를 지적했습니다. 그녀는 10월과 11월 초의 정부 폐쇄가 가격 측정 방식을 왜곡했으며, 이는 연간 소비자물가지수(CPI) 2.7%가 실제로 많은 예측가들이 예상했던 2.9% 또는 3.0%에 가까울 수 있음을 의미한다고 말했습니다.

베스는 공식 노동통계국(BLS) 데이터의 복귀를 환영하지만 신중하게 처리하고 있다고 말했습니다.

인플레이션과 관세가 시스템 전반에 영향을 미치는 가운데 연준은 금리를 동결

베스는 현재 금리 인하가 타당하지 않다고 생각하는 주요 이유 중 하나가 중립 금리에 대한 그녀의 견해라고 말했습니다. 중립 금리는 경제를 가속화하거나 감속시키지 않는 수준입니다. 그녀는 중립 금리가 대부분의 사람들이 가정하는 것보다 높게 보이며, 경제가 내년으로 진입하면서 강세를 보이고 있다고 말했습니다.

베스에 따르면 연방준비제도(연준)는 중립적 기준점보다 약간 낮은 위치에 있을 수도 있으며, 이는 정책이 여전히 경제에 부양 효과를 주고 있을 수 있음을 의미합니다. 또한 그녀는 현재 3.5%에서 3.75% 사이로 설정된 기준 금리는 최소한 봄까지는 변경할 필요가 없다고 말했습니다.

그때까지 연준은 특히 관세가 공급망을 통해 작용하면서 상품 가격 인플레이션의 둔화가 실제인지 여부를 알게 될 것입니다.

그녀는 기업 리더들이 1분기에 더 높은 비용을 예상하고 있다고 덧붙였습니다. 그녀는 이들이 관세와 기타 투입재 압력을 비난하며, 많은 기업들이 더 큰 가격 인상을 계획하고 있다고 말했습니다.

베스는 인플레이션이 약 18개월간 3% 근처에 머물렀다는 점에 우려를 표명하며, 이러한 가격 논의가 금리 인하 고려에 대한 그녀의 의욕을 더욱 떨어뜨린다고 말했습니다.

이는 내셔널 이코노믹 카운슬(National Economic Council) 디렉터인 케빈 하셋과 전 연준 이사회 위원인 케빈 워시가 2026년 5월 다음 연준 의장이 될 가능성이 있다는 논의와 맞물려 있습니다.

투자자들은 각자가 공격적인 금리 인하를 지지할 경우, 인플레이션을 다시 상승시키고 장기 국채 수익률에도 영향을 미칠 것이라고 우려합니다. 특히 시장이 금리 인하가 잘못된 이유로 발생한다고 생각할 경우 더욱 그렇습니다.

월스트리트는 이미 어수선한 12월을 보내고 있으며, S&P 500과 나스닥 컴포지트는 월간 기준으로 하락했습니다. 이는 보통 평균 1% 이상의 수익을 기록하는 달에는 드문 패턴입니다. 이 하락은 또한 S&P 500의 7개월 연속 상승 행진을 깨뜨릴 위협이 됩니다.

지수는 50일 이동평균선 위에 머무르기 위해 싸우고 있으며, 이는 BTIG의 조나단 크린스가 위험 선호도에 대한 약한 신호로 지적한 지점입니다.