تنصح بيث هاماك، رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، المتداولين بالتخلي عن الرهانات على خفض أسعار الفائدة بشكل حاد خلال فصل الربيع.

صرحتdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إليزابيث هاماك، يوم الأحد، أنها لا ترى أي سبب لتغيير أسعار الفائدة لعدة أشهر، حتى بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في الاجتماعات الثلاثة الأخيرة بمقدار 0.75 نقطة مئوية.

في مقابلة مع صحيفة وول ستريت جورنال، أوضحت بيث أنها تركز أكثر على استمرار ارتفاع التضخم من تركيزها على مؤشرات سوق العمل . لم تُدلِ بصوتها على السياسات هذا العام، لكنها ستنضم إلى مجموعة المصوتين العام المقبل، ما يعني أن لرأيها الآن أهمية بالغة.

أشارت بيث إلى تقرير التضخم الصادر في نوفمبر، والذي بدا أفضل ظاهريًا، ولكنه لم يخلُ من بعض المشاكل. وقالت إن إغلاق الحكومة في أكتوبر والنصف الأول من نوفمبر أدى إلى تشويه طريقة قياس الأسعار، مما يعني أن مؤشر أسعار المستهلك السنوي البالغ 2.7% قد يكون في الواقع أقرب إلى 2.9% أو 3.0%، وهو الرقم الذي توقعه العديد من المحللين.

وقالت بيث إنها لا تزال ترحب بعودة البيانات الرسمية لمكتب إحصاءات العمل، لكنها تتعامل معها بحذر.

يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على سياسته النقدية ثابتة في حين يتحرك التضخم والتعريفات الجمركية عبر النظام.

قالت بيث إن أحد الأسباب الرئيسية التي تجعلها تعتقد أن تخفيضات أسعار الفائدة غير مجدية الآن هو نظرتها إلى سعر الفائدة المحايد، وهو المستوى الذي لا يُسرّع ولا يُبطئ الاقتصاد. وأضافت أن سعر الفائدة المحايد يبدو أعلى مما يعتقده معظم الناس، وأن الاقتصاد يبدوtronمع بداية العام المقبل.

بحسب بيث، قد يكون سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي أقل بقليل من نقطة التعادل، ما يعني أن السياسة النقدية لا تزال قادرة على دعم الاقتصاد. وأضافت أن سعر الفائدة القياسي، المحدد حاليًا بين 3.5% و3.75%، لا يحتاج إلى تغيير حتى الربيع على الأقل.

بحلول ذلك الوقت، ينبغي أن يعرف الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان التباطؤ في تضخم أسعار السلع حقيقياً، خاصة مع تأثير التعريفات الجمركية على سلاسل التوريد.

وأضافت أن قادة الأعمال يخبرونها أنهم يتوقعون ارتفاع التكاليف في الربع الأول. وقالت إنهم يعزون ذلك إلى الرسوم الجمركية وغيرها من ضغوط المدخلات، وأن العديد منهم يخططون لزيادات أكبر في الأسعار.

وقالت بيث إن هذا الأمر يثير القلق مع اقتراب التضخم من 3% لمدة 18 شهراً تقريباً، وأن سماع هذا النوع من الحديث عن الأسعار يجعلها أقل حماسة للنظر في تخفيضات أسعار الفائدة.

يأتي هذا وسط أحاديث عن احتمال تولي كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني، وكيفن وارش، محافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق، منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل في مايو 2026.

يخشى المستثمرون من أن يدعم كل منهما تخفيضات حادة في أسعار الفائدة، مما قد يدفع التضخم إلى الارتفاع مرة أخرى جنبًا إلى جنب مع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل، خاصة إذا اعتقدت الأسواق أن تخفيضات أسعار الفائدة تحدث لأسباب خاطئة.

يشهد وول ستريت بالفعل شهر ديسمبر صعباً، حيث انخفض مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب خلال الشهر، وهو نمط نادر الحدوث في شهر عادةً ما يحقق مكاسب تتجاوز 1% في المتوسط. كما يهدد هذا الانخفاض بإنهاء سلسلة مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي استمرت سبعة أشهر.

يكافح المؤشر للبقاء فوق متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا، وهي نقطة أشار إليها جوناثان كرينسكي من شركة BTIG كعلامة ضعيفة على شهية المخاطرة.